全球存储芯片行业是最新的角力场

文丨关品方

芯片产业全球竞争白热化，众所周知。还要进一步深化认识芯片产业内各类产品的发展趋势。现时全球存储芯片行业进入超级上行周期，是因为受AI服务器拉动，对HBM高带宽的存储器的需求爆发。三星、SK海力士、美光三大巨头把70%以上先进产能投向高毛利HBM，大幅压缩手机、电脑使用的消费级DRAM与NAND产能，造成消费性存储芯片供不应求，价格连续暴涨。业界估计，存储芯片的涨价周期至少会延续到2027年底。

DRAM与NAND闪存合约价格已连续多个季度大幅上涨，整条产业链进入高利润区间，行业彻底告别前几年的产能过剩低谷。市场变化有迹可循，但证券分析师、基金经理、信托投资人等，如果对芯片产业缺乏充分认知、如果跟不上科技的日新月异、对迭代演变缺乏预见性，就很难在证券市场上取得先机。

存储芯片市场属高度寡头垄断。DRAM（通用内存）市场只三星、SK海力士、美光合计，已占据全球大约97%份额，牢牢把持住定价权。NAND（闪存）市场由三星、铠侠、SK海力士和美光长期瓜分市场，这些海外厂商共同控产保价，也是寡头垄断市场的性质。

现时芯片产业出现结构性供需错配。高端AI存储产能爆满，消费级通用内存和闪存持续紧缺。海外巨头优先保障英伟达等AI大客户，消费电子厂商拿不到足额产能，成本持续飙升。这是最近苹果手机宣布将会加价的主要原因之一。

中国两大存储芯片龙头企业是国产存储“双子星”，分属上述两大核心赛道（NAND和DRAM）。笔者于本文所述是公开信息的系统整理，不存在商业秘密或国家机密。

长江存储（YMTC，武汉）是大陆唯一实现大规模量产3D NAND闪存的IDM企业，主攻手机和SSD使用的闪存颗粒，自研Xtacking堆叠架构，294层堆叠技术达到全球第一梯队水平。

长鑫存储（CXMT，合肥）是大陆唯一量产通用DRAM内存的厂商，主攻手机运存、电脑内存DDR5/LPDDR5，是全球第四大DRAM供应商。

这两家企业的全球市场占有率最近有新的变化。长江存储（NAND闪存）去年全年的全球市占率约9.5%，今年第一季度的份额快速攀升至13%，营收同比暴涨445%，跻身全球并列第四名，紧追第三名铠侠，产能释放速度远超海外同行，令人瞩目。（第二季度的业绩未有。）它的增长动力来自海外厂家削减消费级闪存产能，被长江存储填补了缺口，良率与产能持续爬坡向上，前景亮丽。

长鑫存储（DRAM内存）去年第一季度的全球份额只有3%，今年第一季度的市占率已提升至7.8%稳居全球第四；份额一年内实现翻倍增长，营收环比涨幅超过110%，同样令人瞩目。随着二期产能投产，今年底的份额有望进一步冲高，持续挤压侵蚀美光的市场空间。

整体趋势是美韩三巨头收缩消费级产能，国产两家厂商承接外溢订单，市占率连续快速提升，成为全球市场最大变量。

最新动态是苹果主动寻求采购国产存储芯片，要求美国政府撤销相关限制。这是因为早前特朗普将长江存储和长鑫存储列入限制向美国出口的制裁清单。这是搬起石头砸自己的脚的典型。立场先行、政治操弄，是扭曲市场正常运作的错误做法。

苹果寻求采购国产存储芯片的原因是要破解产能紧缺，稳住新品出货。这是首要考虑因素。三星、海力士、美光优先把晶圆（晶圆是按特定需求设计好的芯片，台积电的特长在此）分给AI服务器订单，因此消费级LPDDR、普通NAND被大幅限产。苹果iPhone、Mac、平板三大产品面临内存供货不足，新机存在延期量产的风险。引入长鑫和长江的产品，可以拿到稳定产能，避免被上游厂商卡住产能分配的脖子。苹果离开了中国的相关产业链供应，虽未至于寸步难行，一定变得奥步（落后）和牛步（缓慢）。奥步和牛步是台湾地区的潮语，香港特区很少这样说，意思是拖住后腿。

苹果的另一考虑是要打破美韩的寡头垄断，压低采购成本。三大海外厂商联手控产涨价，内存价格短期内成倍上涨，苹果硬件成本飙升，只能被迫涨价，市值大幅受损。苹果智能手机由于有先行优势，加上有粘性效应，一直以来在大陆市场颇受欢迎。反而近年已经出现不可逆转的趋势，用家放弃继续追买苹果的新产品，改为选择转换至国产智能手机（主要是华为，其次是小米或OPPO）。

国产存储报价普遍比海外竞品低20%，苹果若引入国产供应商，可以制衡三星和美光，夺回议价主动权，遏制相关芯片涨价的势头。苹果的考虑其实“一字咁浅”。因为可以搭建双供应链备选，分散地缘风险。苹果当前内存产品完全依赖美韩三家厂商，供应链高度单一。一旦出现贸易限制或者产能倾斜，生产会立刻停摆。把长鑫和长江纳入供应链，打造第二备选货源，可以降低断供风险，提升供应链韧性。

此外还有重要考虑：匹配中国大陆市场的本地化策略。苹果计划优先在大陆版iPhone、iPad上使用国产存储，既符合国内产业链本地化要求，也能规避部分美国出口管制审查，稳固中国地区市场的销量与利润。

以“商业利益扩充”来对冲“地缘政治约束”，静静地在幕后低调进行，是经济实操与政治表演的根本不同之处。库克和特朗普可以直接沟通经济实操的方法，无需通过传媒。通过传媒大喇叭乱讲，那只是政客的政治表演。当前存储芯片长期供不应求，长期产能比短期价格更重要。苹果不惜向美国政府申请出口豁免，本质是优先保障硬件产能与经营利润，如今商业诉求已经压倒地缘博弈，库克不可能不在幕后不与特朗普商议。

笔者还是那句话，我们看政治形势，需要有大局观。一般人看热闹，那是政治表演。其实应该透过现象看本质，懂得看门道。这门道就是经济实操。中国过去九年来和美国在经济领域长期博弈周旋，早已看通看透，知所进退，有理有利有节制。关键是自己动手，自力更生，丰衣足食。长江和长鑫突围而出，值得充分肯定。这不是对中国盲目吹捧（真没必要），笔者只是反映客观现实。