薄雾初散，秋光可期——博时基金2026年三季度投资策略会圆满举行

盛夏时节，万物生长。7月9日上午，博时基金2026年三季度投资策略会在深圳举办。本次会议以“薄雾初散，秋光可期”为主题，面对今年以来波诡云谲的国际形势与资本市场，共同探讨宏观、大类资产和潜在发展趋势与投资机遇。

策略会上，多位国内资深券商首席经济学家及首席分析师齐聚一堂，围绕下半年宏观形势、AI走势、中美关系等热点话题，以及光模块、脑机接口、中国装备资产等热门产业展开专业剖析与深度展望。博时基金发布2026年三季度宏观策略报告，就宏观市场和大类资产配置进行全面解析。

二季度聚焦中东局势和人工智能，三季度市场有望稳定向好

博时基金党委书记、董事长张东在开幕致辞中回顾二季度，指出中东局势和人工智能是关键词，但权益资产顶住高利率重压，出现较大幅度的上涨——主要支撑来自人工智能链条，境内外人工智能的商业应用收入亮眼，存储等电子器件涨价潮持续蔓延，市场不断上修行业资本开支预期和产业链盈利预期。以上产业突破亦带动国内市场，科创50、创业板指数分别上涨，通胀回暖，整体企业盈利出现回升。尽管国内经济还面临内需不足等挑战，但上述积极变化已足以推动市场稳定向好。同时，二季度多数时间资金面均较为宽松，Wind数据显示，季度初以来截至7月6日，中债综合指数上涨1.18%。

下半年已开启，张东表示，以上趋势如何变化是判断市场走向的关键。股、债市场的稳定运行对国内宏观经济运行越来越重要，尤其是股票市场在投、融资和传递、引导社会大众预期上的作用日益受到重视。博时基金始终秉持初心，坚持“做客户价值的创造者、投资价值的发现者、高质量发展的引领者和金融强国的建设者”，坚持提升投资和研究、固收和权益、零售和机构、线上和线下、境内和境外、场内和场外的协同。“公司将巩固在宏观研判、行业和板块、个股个券挖掘上的核心优势，努力为投资者创造可持续的投资回报。公司愿与各位一道，继续深化研判，完善服务，在做深价值发现、做好客户陪伴的路上坚定前行。”

多位大咖研判宏观形势与硬核赛道

此次策略会特别邀请了广发证券首席经济学家、董事总经理郭磊，华泰证券研究所所长、固收首席张继强，中金公司研究部董事总经理、首席海外与港股策略分析师刘刚分别对三季度宏观环境、AI主线下的宏观预期重较、中美经济“K型分化”分享真知灼见；邀请中泰医药生物行业联席首席分析师谢木青，天风证券通信行业首席分析师王奕红，长江证券研究所总经理助理、机械行业首席分析师赵智勇分别就脑机接口产业发展阶段与方向、NPO（近封装光学）和CPO（共封装光学）投资机会、中国装备资产重新定价议题进行深度剖析，梳理产业链的演进和技术视角的变化。

博时基金2026年三季度宏观策略报告：大类资产分析与配置

会上，博时基金投委会秘书长、首席策略分析师陈显顺发布《博时基金2026年三季度宏观策略报告》（以下简称《报告》）。他在二季度回顾中，总结了二季度国内外权益市场整体好转，国内债市表现稳定，黄金跌幅接近15%，提示三季度市场核心关注点包括海外通胀、就业以及货币政策走向，AI产业在应用端等方面的变化，以及地产、消费等国内内需方面的变化，并分享大类资产投资观点。

展望三季度，《报告》指出，权益方面，随着中美关系延续缓和，内部企业盈利周期改善、资本市场政策环境友好、微观流动性充裕，叠加产业层面AI产业景气持续验证，三季度市场预计仍有望表现有韧性。同时，需注意外部流动性预期反复、国内基本面加速分化等可能带来的扰动。总体来看，机会大于风险。风格判断方面，科技主线有望继续活跃，对交易能力的要求明显提升。随着中报季来临，业绩为先，考虑重点关注AI产业链以及先进制造。筹码压力缓解、性价比提升的大金融板块，考虑关注券商、银行等板块。

债券方面，《报告》指出，AI部门的强弱是当前宏观重要的悬念，如果出现较大的变化，基本面有望再次成为债市的主要驱动力。在AI部门出现显著变化之前，流动性将依然是债市的主要驱动力。其中，利率策略，建议标配；信用策略，建议标配，关注中等久期信用品种的配置价值，长端品种择机参与；转债策略，建议小幅超配。

港股方面，《报告》认为，短期继续防御海外风险扰动，中期待美元流动性缓和与国内基本面企稳，有望支撑成长风格。

其它大类资产方面，原油受到地缘缓和影响，短期利空油价，但供给释放缓慢+补库需求支撑，油价中枢高于美伊冲突爆发前。黄金短期仍受流动性收紧压制，但已定价较充分，待美元阶段性走弱，有望利好黄金。（风险提示：近期黄金波动较大，投资黄金基金需充分认识风险，结合自身风险承受能力审慎决策。同时可持续关注全球宏观经济走势，全球央行购金情况以及相关政策动态。）

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