【财经早餐】2026.07.12星期日

每日金曲： 回春丹-梦特别娇

► 中央气象台：7月11日10时升级发布暴雨红色预警。今年第9号台风“巴威”来袭，7月11日开始，风雨将进入最强影响时段。红色预警是最高级别的暴雨预警，上一次中央气象台发布暴雨红色预警，还是两年前的2024年6月29日至30日。

► 克而瑞：展望下半年，在供给端持续收缩的行业惯性下，新房供应仍将维持低位，成交大概率延续筑底行情，市场分化格局大概率进一步加深。二手房市场预期继续引领修复，核心城市成交活跃度延续。相比之下，多数三四线城市仍将处于去库存与价格调整过程中，弱势磨底态势难改。

宏观经济

1、教育部：近期，网络上出现“教师全面硕士化、本科毕业已无法进入教师岗位”“教师需做好失业准备”等传言，上述说法均不属实。

2、《2026年中国航海日公告》：我国已经成为名副其实的航运大国、造船大国、海洋大国。国际海运量占全球比重近三分之一，海运航线与服务网络覆盖全球主要贸易国家和地区，全球货物吞吐量和集装箱吞吐量前10位的港口中分别占8席和6席。我国造船三大指标国际市场份额连续16年保持全球领先。全国海洋生产总值超过11万亿元。

3、世界知识产权组织：在瑞士日内瓦举行全球奖颁奖典礼，本届全球奖共有11家企业获奖，其中3家企业来自中国，创历年新高。这些奖项表明中国企业、中小企业甚至初创企业，在这些非常具有创新性，同时也非常具有实际应用价值的领域中，占据着非常重要的位置。

4、智慧芽：发布《2026年度中央企业科创力解析报告》。从战略性新兴产业二级分布来看，过去五年，央企研发重心正由装备、电网、材料等领域加速转向信息技术方向。2025年，下一代信息网络单项申请量已达6.9万件，软件服务、云计算与大数据同步上升，2025年分别达到4.7万件、4.1万件，均进入前三。

5、国际能源署：欧洲未能降低对化石燃料的依赖，此举是一大失误。欧盟约23%的电气化率偏低，正在拖累欧盟整体竞争力。

地产动态

1、中指院：6月，随着高校毕业季启动，全国住房租赁市场需求加速释放，50城住宅平均租金在连续两月小幅调整后止跌转涨。市场修复态势进一步明确，北京、上海、深圳、天津等核心城市租金环比涨幅进一步扩大，50城中租金环比上涨城市数量也明显增多，短期住房租赁市场进入传统旺季。

2、中房报：近年来上海彭浦新村、蕃瓜弄、康健路341弄等多个老旧小区，均通过原拆原建模式完成迭代升级，为超大城市老旧社区更新打造了可复制、可推广的上海样本。专家指出，原拆原建是城市更新的重要方式之一，下一步，可以通过出台土地规划、容积率优惠等更加细化政策，加大社会资本参与力度，通过财政与社会资金的共同参加，推动更多老旧小区通过原拆原建方式实现更新。

3、中指院：当前，房地产行业正经历深刻转型。2026年作为“十五五”新开局之年，“好房子”政策引领行业回归居住本质，传统开发逻辑转向存量价值激活，企业聚焦品质、服务与价值创新。地产与运营协同发展，是当下行业破局的关键。无论销售型还是持有型地产，都离不开运营的支持，而物业正是运营中最关键的落地环节。

股市盘点

1、财经头条APP：截至7月10日收盘，年内最大涨幅为翻倍的“小登股”中，最新收盘价较年内高点回撤20%以上的有88只，占比超过七成。光纤、MLCC、光模块等AI核心赛道的行业龙头如亨通光电、烽火通信、国瓷材料、永鼎股份、中天科技、罗博特科、长飞光纤等回撤幅度均超30%。

2、财经头条APP：截至6月30日，按照收盘价计算，北向资金持股市值超过3万亿元，达到3.13万亿元，持股市值创互联互通机制开通以来季度新高。持股市值前10名公司中，硬科技行业公司多达7家，相比之下，大消费公司的持股市值明显减退，贵州茅台、美的集团作为曾经北向资金第一、第二大重仓股，持股市值环比均有下降，其中贵州茅台的持股市值环比下降超25%。

3、南京大学教授安同良：一家好公司，股价可能在持续下跌，不是因为它经营出了问题，而是因为散户持仓多、流动性好，被量化当作收割目标。而一家实际业绩不好的公司，反而可能因为沾上热点，被量化一波一波推上去。量化交易本身不是魔鬼，它确实能提供流动性、帮助价格发现。但当它的速度、信息、做空等优势被放大到散户完全无法对抗的程度时，它就不再是中性工具。

财富聚焦

1、中国商报：从北京多家金店了解到，目前品牌足金饰品单价在1230-1250元/克区间，相比1月底的高点已经下降近500元/克，但仍处于高位。7月9日，北京菜市口百货商场还没开门，不少消费者就在商场外等待，进门后不少消费者并没有直奔一楼的金饰品展区，而是来到四楼的投资金条柜台。

2、上观新闻：2026年春节过后，AI短剧开始井喷。演员和剧组过完年，回到横店，发现之前谈好的活，忽然被AI“抢”了饭碗。短剧行业的确因AI而重构，可真人和AI并没有走到“非此即彼”的那一步。AI仿真人剧、AI漫剧，离完全替代真人，还差着一截。

3、灯塔专业版：截至7月11日，2026年暑期档（6.1-8.31）档期总票房（含预售）突破25亿。《给阿嬷的情书》《玩具总动员5》《四渡》《火遮眼》《小黄人与大怪兽》暂列当期票房前5名。影片《功夫女足》首日票房突破2亿。

行业观察

1、澎湃新闻：本周国内生猪价格整体呈现先涨后降走势，周均价环比上涨。从一周均价来看，本周生猪均价为11.27元/公斤，与上周10.08元/公斤的均价相比，上涨11.8%。7月仍处于消费淡季，进入8月后消费季节性走强，考虑供应增量有限，猪价下半年存在季节性上涨契机。

2、中国酒业协会：坚持法治监管，严厉打击线上售假、价格欺诈、数据滥用、算法歧视；聚焦平台流量、定价、抽成、溯源四大核心环节，强化酒类平台反垄断与反不正当竞争，杜绝强制二选一、限流逼价等行为。

3、智平方联合创始人张鹏：具身智能行业需要泡沫来吸引资源、加速发展，但企业必须正确看待估值。百亿或两百亿的估值仅仅是发展过程中的一个阶段性里程碑，代表着市场和投资人的认可，但绝不是最终目的。

4、中国航协：下半年航协要聚焦世界一流协会建设和高质量发展核心任务，一是不断提升党建工作质量；二是强化政策研究与行业治理；三是深化通航与低空经济业务开展；四是坚持标准引领，促进行业绿色发展；五是推进教育培训与人才建设；六是强化国内国际交流合作；七是推动重点项目落地；八是持续加强自身建设。

5、Sensor Tower：6月，有38家中国手游发行商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金20.6亿美元（仅统计发行商收入，且不包括中国第三方安卓渠道），同比增幅超17%，占本期全球TOP100手游发行商收入41.6%。

6、央视财经：近日，单批次近900台新能源重卡从广东东莞新沙港装船出海，刷新国内新能源牵引车单次出口规模纪录。跟传统燃油重卡相比，每台出口的电动重卡平均每天可节约215美元能源成本，一年节约约70000美元，两年就能省出一台车。从亚太到南美，从非洲到欧洲，中国新能源重卡正变成一张全球通行的硬核名片。

7、第一财经：截至7月11日11时，据飞常准台风路径与机场影响预报图显示，预计7月11日-7月13日受台风“巴威”影响机场56座。截至7月11日08:30，杭州机场各航司计划取消11日进出港航班198架次。上海两机场计划取消航班近400架次。

8、毕马威：发布《毕马威康养50报告》。康养产业处于大面积亏损和微利运营的困境。养老服务行业存在“重资产、长周期、高成本、低溢价”的商业模式特征，养老机构前期投资大、资金回笼慢，运营成本逐年上涨而收费价格提升空间极为有限，使多数机构长期在盈亏平衡线附近挣扎。

公司要闻

1、南方都市报：据悉，腾讯正在洽谈成为通用AI Agent公司Manus的最大股东，由腾讯牵头的中方资本组团以约20亿美元估值从Meta手中回购Manus的全部股权。此次交易后，腾讯仍将保持少数股东地位，但不会控股。

2、苹果：以窃取商业机密为由起诉OpenAI，指控该公司通过协同行动窃取苹果未发布产品的相关信息。指控OpenAI蓄意策动苹果员工泄露未发布产品的相关信息、元器件、图纸及其他材料，以服务于其自主研发硬件设备的计划。要求OpenAI立即停止相关行为，销毁所有涉案专有材料，并重新设计即将推出的产品，确保其中不含任何苹果技术。

3、智谱创始人唐杰：发布内部信，阐述智谱对AGI接下来竞争的理解。智谱接下来将继续延续所谓 “反直觉” 路线，开启 “Touch High（摸高）计划”，即继续聚焦于AGI研究，而不是短期商业变现。

4、中国石化：完成对中国航油的重组工作，中国航油正式成为中国石化二级全资子公司。这是推进中央企业战略性、专业化重组的重要举措，也是服务国家战略、应对国际竞争的主动作为，将提升保障国家航空能源供应安全能力和水平，推动航空能源供应绿色低碳转型，更好地服务人民美好出行需要。

环球视野

1、央视新闻：美国总统特朗普说，1000枚导弹已瞄准伊朗。若伊朗暗杀或试图暗杀他本人，还会有数千枚导弹随即发射。“命令已经下达，美军已准备就绪且有能力，在一年时间内（视情延长），彻底摧毁和消灭伊朗”。

2、韩国《中央日报》：尽管利率有所抬头，韩国家庭贷款增势却难以遏制。5月“加杠杆炒股”热潮导致韩国信用贷款急剧增加，6月“砸锅卖铁买房”需求则为住房抵押贷款增长势头火上浇油。6月，整体金融界住房抵押贷款增加4.5万亿韩元，增幅较上月（4万亿）进一步扩大。

3、意大利：该国北部河湖及水库因持续干旱而快速枯竭，主要河流几近断流，农业灌溉面临断供危机。当前形势“极为严峻”，如果持续无降雨补给且保持现有灌溉供水规模，意大利波河流域现有蓄水将在10天内耗尽。

金融数据

1、中期协：1-6月，全国期货市场累计成交量为51.05亿手，累计成交额为482.7万亿元，同比分别增长25.23%和42.08%。期货市场服务实体经济的广度和深度持续拓展。

· SK海力士CEO警告：存储芯片短缺将延续至下一个十年！·

长期结构性缺口：过往半导体“芯荒”多由库存周期波动、突发事件扰动引发，通常2-3年即可通过产能扩张完成修复。但本轮紧缺的核心驱动力是AI算力的指数级扩张，大模型训练与推理对高端存储、先进制程芯片的需求呈非线性增长。而全球晶圆产能扩张受技术门槛、资本投入、建设周期多重约束，供给弹性远低于需求增速，最终形成十年级的长期供需缺口。

产能释放节奏滞后：尽管需求预期持续高涨，但全球芯片厂商并未启动激进扩产计划。一方面，过往多轮半导体周期的产能过剩教训犹在，厂商对长期需求判断趋于保守，更倾向于按需扩产；另一方面，高端晶圆厂建设周期长达3-5年，单厂投资超百亿美元，叠加半导体设备交付周期拉长、地缘管制加剧供应链不确定性，进一步拖慢了产能落地节奏。

产能碎片化严重：近年来全球芯片产业地缘管制持续升级，各国纷纷出台本土芯片补贴政策，推动产能本地化布局。这种碎片化的产能建设，打破了原有的全球分工效率，不仅抬高了整体制造成本，也让产能分布与需求分布出现明显错配。高端芯片的出口管制还限制了产能的全球调配能力，进一步拉长了供需平衡的修复周期，让紧缺成为长期常态。

投资逻辑重构：十年级供不应求的判断，意味着半导体行业有望从传统的强周期属性，向“成长+周期”的双重属性转变，高端芯片赛道的成长确定性大幅提升。对国内产业链而言，长期紧缺环境为存储芯片、半导体设备与材料等领域的国产替代提供了宝贵的市场窗口，本土厂商有望凭借产能保障、成本优势加速切入下游供应链，实现技术与市场的双重突破。

今日分享

别人在恐慌时，你要勇敢；别人在勇敢时，你要恐慌。——约翰·邓普顿