雨前情报 | 善思微代工依赖海外，折射国内晶圆代工短板；长十乙实现全球首次海上网系回收；GPT-5.6上线，ChatGPT与Codex正式合并

（监测周期：7.6-7.12）

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1、成都善思微芯片代工依赖海外，折射国内晶圆代工三大短板

2、长十乙实现全球首次海上网系回收，可复用火箭格局加速分化

3、OpenAI GPT-5.6上线，ChatGPT和Codex正式合并

4、场景实践纵深落地，构建产业培育新体系

5、智能装备重构地下工程生态，场景壁垒定义智能化未来

6、药监局配套审评提速新政，双轮驱动CGT产业规范化发展

7、多项光伏新规落地实施，迈入技术及市场化竞争新阶段

8、Neuralink全球首例“穿膜不切膜”植入+脑虎“三全”系统进NMPA注册临床，中美脑机并行突破

9、核医疗上游自主能力持续夯实，“消费端”松绑亟待跟进

10、AIDC固态变压器发布，算电协同加速演进

11、180亿美元估值，可灵AI引爆视频生成赛道资本化浪潮

12、蚂蚁灵波发布具身原生模型体系，具身智能迈向“物理世界原生建模”

13、大疆eVTOL挑战珠峰，从极限场景验证低空商业新可能

14、GPT-5.6等大模型集中发布，中美角逐迈向综合价值竞争

15、全球首个！AI药物进入III期临床，钟南山院士联合牵头

成都善思微芯片代工依赖海外，折射国内晶圆代工三大短板

成都善思微科技有限公司成立于2019年，公司是国内少数专注CMOS X射线图像传感器芯片的企业，目标是为高端医疗影像设备提供自主核心芯片。 雨前顾问在 调研 中 发 现，善思微的核心芯片产品代工仍放在海外厂商进行，持续受到项目排期、地缘政治等因素影响。公司虽有意愿保障供应链安全，但尚未考虑转线回国内，原因主要有三：一是国内代工排期不稳定，当前国内晶圆厂产能利用率持续处于高位，成熟制程晶圆厂基本均处于满产状态，部分产品代工价格已稳中有升，产能排期同样紧张；二是价格无明显优势，国内代工价格与海外厂商差别不大， 2026 年以来国内成熟制程晶圆代工厂涨价面持续扩大；三是良率偏低，相比东部半导体等海外大厂，国内代工良率仍有差距，叠加转线成本较高，综合考量下公司暂未启动转线计划。

雨前顾问认为：善思微的案例折射出国内晶圆代工行业的深层结构性矛盾：产能规模虽在快速扩张，但“排期不稳定、价格无优势、良率有差距”三大短板依然突出。在AI算力需求持续虹吸产能的背景下，成熟制程产能紧张局面短期内难以缓解。对成都而言，华虹熊猫项目已实现量产，但成都乃至西南地区在成熟工艺芯片代工能力上仍有明显缺口。如何推动本地代工产能提质增效、缩小与海外大厂的良率差距，是成都完善集成电路产业链必须面对的现实课题。

（电子信息研究部 王珺琦）

长十乙实现全球首次海上网系回收，可复用火箭格局加速分化

7月10日，长征十号乙火箭在海南商业航天发射场发射，并成功完成一子级海上网系回收。这是我国首次实现火箭一子级可控回收，中国成为继美国之后第二个掌握大运力可复用火箭技术的国家。

雨前顾问认为，此次突破将在三个维度重塑商业航天格局。一是火箭回收技术路线由单点走向多元。当前全球重型液体火箭垂直回收三大主流路线有：猎鹰9号着陆腿垂直着陆、星舰发射塔机械臂低空夹持、长征十号乙海上网系柔性捕获。网系回收的核心价值在于通过箭地协同简化火箭结构，取消高达数吨的火箭着陆腿和缓冲结构重量，把承重结构转移到海上平台，同尺寸火箭运力可提升10%-15%。此外，容错窗口达10米量级，海上平台灵活部署，规避陆基落点精度约束，开辟了适配近海发射布局的自主技术路径。二是低轨星座组网运力瓶颈出现实质性松动。一子级占火箭成本约70%，回收复用后发射成本有望下降约50%-60%。中国向ITU申报卫星频轨超20万颗，千帆、国网组网缺口逾万颗，“星多箭少”长期制约进度。长征十号乙设计可复用不低于10次、发射间隔72小时，回收子级预计年底前完成复用验证，若闭环跑通，星座组网将从月度排队转向航班化调度。三是国家队与民营力量赛道分工加速定型。中国是全球唯一同时推进两条回收路线的国家，国家队以网系回收主攻大运力星座部署，蓝箭朱雀三号以着陆腿路线主攻敏捷发射。双轨并行既规避单一路线押注风险，也倒逼民营力量在差异化定位中寻求商业化突破。

（装备制造研究部 康丹、席丽佳）

OpenAI GPT-5.6上线，ChatGPT和Codex正式合并

7月10日，在美国商务部批准使用限制后，OpenAI结束了长达12天的受限预览阶段，正式面向全球开放了新一代大模型GPT-5.6，同时推出搭载GPT-5.6的企业级智能体ChatGPT Work，完成了Codex代码模型与ChatGPT的整合。GPT-5.6采用天体命名将产品从最难到最快、从重思考到轻量级分为三层：Sol是太阳，Terra是地球，Luna是月亮，这种分级直接对应到工作流中的不同节点，复杂推理节点用Sol、主对话用Terra、知识库检索用Luna，覆盖了从旗舰推理到高并发低延迟的全场景。

雨前顾问判断，此次OpenAI发布的大模型GPT-5.6主要有两点核心变化，一个是Codex整合进ChatGPT，此项调整符合行业趋势，现阶段代码能力已经成为大模型的基础必备能力，不需要再做独立产品，整合到主模型中，不仅能给用户带来更流畅的使用体验，还方便统一技术迭代；另一个是推理、代码、科研等能力多维度提升，正确率较上一代明显提升，擅长处理超长上下文的复杂推理，能完整处理一整本书或者一整个代码库的内容。

GPT-5.6的发布释放了三个值得长期关注的信号：一是AI模型发布正在被政府门控化，美国政府的AI网络安全行政令建立的前沿模型发布评估框架，正在把模型发布从商业决策变成政策决策，过去，模型产品可即时发布，现在需要通过政府评估。二是模型分级正在从代际变成场景，以前是GPT-3到GPT-4，再到GPT-5的代际更替，以单一通用模型承接全部需求，竞争焦点集中于单模型综合能力与规模上限，现在变成了Sol/Terra/Luna的场景分工，以场景精准划分定位，各层级独立迭代、组合复用，未来竞争将向模型矩阵覆盖场景演进。三是定价清晰分层，三个版本梯度分明，旗舰版对标高端模型，均衡版定价直接减半，轻量版成本最低，简单任务响应延迟最低，实现价格与模型能力的精准匹配，用户可按需搭配灵活使用，满足不同场景需求。

（数字经济研究部 唐李翊茉、张文梓伊）

场景实践纵深落地，构建产业培育新体系

7月10日，成都场景创新科技有限责任公司揭牌成立，聚焦人工智能、具身智能、低空经济等硬核科技领域，打造链接城市需求与企业成长的市场化服务平台。同日，西部首个机器人交易中心暨ROBO+智能机器人全国旗舰店在成都高新区交子大道投运，构建“门店试点—街区成片—城市推广”三级场景验证体系。

雨前企服认为，场景作为新型生产要素，其核心价值在于降低商用试错成本、将城市需求转化为产业机遇，是培育未来产业的新引擎。ROBO+智能机器人旗舰店作为机器人交易中心核心实体载体，推动场景创新从理念走向实践。以交子大道为实景场，推动配送、巡检、人形机器人完成真实环境测试验证，促进机器人从展品变商品，与国家“实景实训”专项行动高度契合。成都依托社区、商圈、绿道等丰富场景，形成市级统筹、专业运营、街区实训、中心落地的完整推进机制，率先把场景优势转化为实景实训方案，为国家专项行动提供可复制的地方实践范本。

（雨前企服 徐亚军）

智能装备重构地下工程生态，场景壁垒定义智能化未来

近日，雨前企服在调研中获悉，地下工程装备行业仍在推进从“人工”到“机械化”的全面替代。隧道施工领域，盾构机虽为城市地铁施工装备最优解，但面对复杂地质的山岭隧道，钻爆法成套装备优势显著。业内认为，行业非标属性强，核心竞争力源于对施工工法的深度融合与长期应用打磨。市场方面，公铁路市场仍处上升期，水利水电市场迎来近十年黄金期，矿山市场则是更长远的未来。

雨前企服认为，地下工程装备的竞争逻辑正从单一设备性能比拼，转向对施工工法的系统理解与场景适配能力的较量。行业当前处于“机械化补课”与“智能化布局”的双重叠加期，企业需以场景数据为核心资产提前卡位，率先完成工法积累与场景验证的企业，将在产品定义与标准制定中占据先手。

（雨前企服 于润瑜）

药监局配套审评提速新政，双轮驱动CGT产业规范化发展

7月3日，国家药审中心与国家药监局同日发布三份与CGT相关的文件，形成了标准与效率的组合监管工具。国家药审中心出台《细胞治疗药品范围和归类技术指导原则（2026年版）》《基因治疗药品范围和归类技术指导原则（2026年版）》，以物质基础及活性成分为核心判定标准，清晰划分了细胞类、基因类药品边界，厘清了药品与临床技术、医美细胞项目的监管路径；药监局同步发布《国家药监局关于优化细胞与基因治疗药品审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》，针对临床刚需CGT产品推出30日快速审评通道，相较原有60日常规审评时限直接减半。

雨前顾问认为，三份文件完善了监管的闭环程度，产业发展迎来多重利好，但准入与商业化约束仍需客观看待。归类指导原则通过统一分类标尺消除了申报前归属争议，可减少审评阶段反复沟通、发补退审，让30天快速审评真正落地运行。但政策仍存在双重约束，一方面，快速通道仅面向标准界定内、具备重大临床获益的CGT药品，非药品类细胞项目无法享受提速红利；另一方面审评虽提速，但安全性核查标准是否同步、商业化阶段生产、医保支付等瓶颈仍需长期化解。

（医药能源研究部 解晓倩）

多项光伏新规落地实施，迈入技术及市场化竞争新阶段

今年7月1日起，户用光伏并网国标、工商业光伏电价规则、电网接入管控、组件能效分级4类光伏新规同步实施。光伏行业迎来转型分水岭，彻底告别补贴兜底、低价内卷的粗放发展模式，迈入设备合规、市场定价、储能配套、高效消纳的全新阶段。

雨前顾问认为，本次政策组合拳核心用意是终结光伏低价内卷、理顺新型电力系统消纳秩序。从短期影响看，户用光伏新增并网必须配备调压及电网故障自保装置，抬高小型项目初始成本；工商业光伏取消固定标杆电价，发电量随现货市场分时浮动，无配套储能的电站收益下滑30%以上，倒逼项目配套储能。从中长期导向分析，国家意在通过市场化定价机制倒逼行业理性投资，依托能效、并网强制标准清退低效组件与落后制造产能，约33%低效产能将退出市场；同时将分布式光伏纳入统一电网调度，解决新能源消纳难题。未来，具备高效组件、储能配套、综合能源服务能力的企业将持续受益，单纯低价竞争的中小厂商加速出清。

（医药能源研究部 雷雪莲）

Neuralink全球首例“穿膜不切膜”植入+脑虎“三全”系统进NMPA注册临床，中美脑机并行突破

近日，Neuralink公布全球首例“穿膜不切膜”经硬脑膜微创植入，1024通道柔性电极完整保留硬脑膜，术后数小时即用意念控制光标。7月7日，脑虎科技“三全”（全植入、全无线、全功能）系统在华山医院启动NMPA三类注册临床，15家三甲参与，为国内首款进入注册临床的硬膜下皮层植入产品；同日唐都医院完成西部首例国产“北脑一号”植入。

雨前顾问认为：三条线拼起来看，2026年Q3是脑机接口从“科研样机”跨向“医疗器械注册上市”的关键拐点。Neuralink的经硬脑膜方案把感染/脑脊液漏风险压下来，规模化复制的门槛降低；脑虎“三全“进15三甲多中心，是NMPA三类注册前最关键一步，对标Neuralink的上市节奏国内没掉队。行业层面，硬膜下/微创这两条技术路线国内外已基本对齐，差异会在“电极通道数+解码算法+临床终点设计”上分出胜负。

（电子信息研究部 易树立）

核医疗上游自主能力持续夯实，“消费端”松绑亟待跟进

7月10日，国内最大医用同位素阵列工厂签约落地四川绵阳，项目全部采用国产设备，可规模化制备α、β、正电子等23种医用同位素，重点量产砹-211、锕-225等临床紧缺核素，计划2027年底投产。核医疗产业正加速从核素制造的“点状突破”向“系统自主”的新阶段加速迈进。

雨前顾问认为：四川核医疗“有药、有器、有人”，产业基础能力已达国内领先水平，但“有产品、缺市场”正成为四川核医疗产业面临的主要矛盾。国内核药房、核病房布局严重不足，配送网络密度远不能满足规模化生产后的临床配送需求。同位素半衰期以小时或天计，缺少“最后一公里”配套，核药将面临“产得出、送不到、用不上”的困境。未来，四川应率先在支付端发力，将核药优先纳入四川惠民保报销范围，逐步推动进入医保，以需求释放牵引核药房建设；同时，在土地、环评、消防等审批环节开辟绿色通道，加速补齐配送短板，保证核药真正流向医院、惠及患者。

（医药能源研究部 郑子荟）

AIDC固态变压器发布，算电协同加速演进

7月9日，阳光电源在合肥发布面向AI数据中心（AIDC）的首款全自研固态变压器EnerNeo，正式进入高密算力供电基础设施市场，并已与广东东阳光科技控股股份有限公司、中联数据集团签署战略合作及框架采购协议，实现“发布即可售”。微软、AWS、阿里云、腾讯、字节跳动等产业链企业共同见证，显示AI算力基础设施正成为数字能源新的增长方向。

雨前顾问认为，AI算力快速增长正驱动数据中心供电体系发生深刻变革。随着AI服务器功率持续提升，高密度算力对供电效率、可靠性和扩容能力提出更高要求，传统交流供电架构由于转换环节多、占地空间大、扩容成本高，已难以适应新一代AI数据中心的发展需求。固态变压器可实现中压直接接入、减少电能转换环节，在提升供电效率、节省机房空间、缩短建设周期的同时，更易与光伏、储能等新能源系统协同，将成为算电协同背景下数据中心供电升级的重要方向。

按照国内外AI数据中心建设规划测算，未来3-5年，仅AI数据中心新增配电系统投资规模预计将达到数百亿元。其中，固态变压器凭借高效率、高功率密度和智能化优势，有望逐步替代部分传统变压器及配电设备，成为最具成长性的细分市场之一。随着绿电直供、源网荷储一体化和新型电力系统建设持续推进，固态变压器的应用场景还将进一步拓展至新能源发电、储能电站、超充网络、工业园区微电网以及新型配电网等领域，带动功率半导体、电力电子装备、磁性材料、储能系统、数字能源等产业协同发展，并推动能源基础设施向高效化、智能化、一体化升级。

（医药能源研究部 赵紫涵）

180亿美元估值，可灵AI引爆视频生成赛道资本化浪潮

7月初，快手公告，旗下独立运营主体北京可灵完成总额上限为30亿美元的外部增资，投后估值有望达到180亿美元。本轮融资阵容堪称豪华，由CPE源峰、国方创投、BlueFive、腾讯、中关村科学城基金（联合国科投资）、中信证券联合领投，阿里云、百度等产业资本以及华策影视、芒果产业投资人（厚为资本）等文娱产业方也积极参与。消息称，快手预计未来12个月内启动可灵AI赴港上市，募资将用于扩充算力、建设数据中心及引进人才。

雨前顾问认为，可灵AI这轮180亿美元估值的融资，不仅是AI视频生成赛道迄今最重量级的资本动作之一，更标志着中国生成式AI从“技术验证期”正式迈入“资本化加速期”。其背后释放出多重产业信号：一是AI视频赛道成为资本“必争之地”。随着Sora、可灵、Runway等产品的全球竞逐，AI视频生成已从概念走向商用，其市场空间被认为将重塑内容生产、广告营销、影视制作等千亿级行业。可灵的高估值反映出资本市场对“国产替代+场景落地”双逻辑的强烈认可，也预示着资金将进一步向头部技术团队和产品化能力强的企业集中。二是分拆上市模式有望复制，加速AI公司独立造血。可灵AI拟赴港上市，是快手在集团层面之外打造独立资本平台的关键一步。这种“母公司孵化+外部融资+独立上市”的路径，为其他互联网大厂旗下的AI业务提供了可参照的资本运作范式——既能避免与主业的估值错配，又能撬动外部资本助力技术迭代。预计未来将有更多AI子公司分拆上市，形成“母体输血+资本输血+自我造血”的三阶段成长模型。三是产业链协同效应显现，智算基建与应用生态双向奔赴。本轮融资中，阿里云、百度等云计算与AI基础设施提供商的入局，直接指向可灵对大规模算力的刚性需求；而华策影视、芒果产业资本等文娱方参与，则意味着AI视频生成正在与影视工业化、短剧制作、广告创意等下游场景加速耦合。这种“上游算力+中游模型+下游内容”的生态联动，将推动国内生成式AI产业链在智算中心建设、芯片适配、数据标注、版权运营等环节协同升级。

（数字经济研究部 易睿敏）

蚂蚁灵波发布具身原生模型体系，具身智能迈向“物理世界原生建模”

7月10日，蚂蚁灵波正式发布了行业首个具身原生预训练模型LingBot-VA 2.0，一款基于自回归视频生成模型、从头进行全自主预训练的世界动作模型。此前三天，该公司推出LingBot-Vision、LingBot-Depth 2.0、LingBot-VLA 2.0、LingBot-Video和LingBot-World 2.0，构建覆盖空间感知、世界建模、动作生成的具身智能全栈模型体系。

雨前顾问认为，这一变化并非孤立事件，今年2月，原力灵机提出“具身原生”概念；同期，Generalist AI也提出从物理世界出发构建通用智能能力的探索方向，反映出产业界正在形成新的共识：机器人不能简单复用面向数字世界训练的基础模型，而需要围绕真实环境交互重新构建感知、推理与行动能力。具身原生强调从数据采集、预训练目标到模型架构全面面向物理交互设计，通过学习“动作—环境变化—结果反馈”的因果链路，使机器人具备世界预测与自主决策能力。不过，具身原生这条路径能否成为主流，仍取决于真实世界数据规模化积累、跨本体泛化能力以及低成本部署能力的持续突破。

（数字经济研究部 文巧）

大疆eVTOL挑战珠峰，从极限场景验证低空商业新可能

2026年7月9日，大疆披露最新高海拔运载进展，首款垂直起降无人机EV50在珠峰北坡刷新8861米作业纪录，同时南坡多机型常态化运营，登山季累计转运物资超10吨。

雨前顾问认为，此次“极限挑战”反映出两方面产业信号，一是中国低空经济正在挖掘出更多的商业可能性，挑战珠峰成功，验证了国产低空飞行器在极寒、低压等极限气候下的成熟度，意味着低空经济的应用范围正式跨越传统边界，向高原科考、山地建筑、极限救援、高原物流等过去无法触达的痛点场景常态化渗透。二是倒逼供应链技术同步发展，此次试飞也验证了国产低空飞行器在核心零部件（如高倍率耐低温电池、高功率密度电机）以及极端气象算法上的领先地位，极限场景的出现将倒逼行业供应链标准升级，加速工业级无人机向全天候、全地形应用演进。

（装备制造研究部 陆雪莹）

GPT-5.6等大模型集中发布，中美角逐迈向综合价值竞争

近期，海外大模型迎来密集更新，X AI发布Grok-4.5，Meta推出Muse Spark 1.1，OpenAI上线GPT-5.6，三家同步卷起了性价比，GPT-5.6 Luna综合能力与价格表现均衡，是本轮更新中综合性价比较高的产品。

雨前顾问认为，随着企业AI应用进入规模化落地阶段，成本可控、架构开放、部署灵活和生态兼容逐渐取代模型参数，成为企业选型的关键标准。中美大模型竞争也由技术领先竞争延伸至商业模式和产业生态竞争，而中国开源模型正凭借高性价比与开放生态，加速提升全球市场竞争力。

一方面，随着应用侧对AI成本担忧加剧，企业偏好选择性价比更高的中国模型，虽然中国模型与OpenAI、Anthropic等头部闭源模型相比，在部分能力上仍存在差距，但是价格仅有美国同类模型的10%-40%。根据美国专业的模型测评机构Artificial Analysis的评估结果，除Grok-4.5外，综合性价比领先的多数是中国模型。另一方面，AI落地步入深水区，企业对数据安全、业务定制与合规审查的诉求日益强烈，中国模型凭借开源开放、私有化部署和成本优势，更契合企业构建自主可控AI架构的需求，在国际市场渗透速度持续提升。

（数字经济研究部 张启茂）

全球首个！AI药物进入III期临床，钟南山院士联合牵头

7月8日，AI药物研发企业英矽智能宣布，业界首款完成AI药物临床药效验证的候选药物Rentosertib（ISM001-055）正式启动III期临床试验。这是英矽智能旗下首款由自有生成式AI平台Pharma.AI驱动的候选药物，其创新靶点和新颖结构均由AI辅助发现，并具有“全球首创”潜力用于特发性肺纤维化（IPF）治疗。由徐作军教授担任牵头研究者，钟南山院士、陈昶院长等专家联合牵头，相关信息已在中国国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）平台公示。

雨前企服认为，本次启动III期临床试验标志着AI制药从概念验证进入大规模人体临床实证时代，对于人工智能与生物医药的进一步融合具有积极影响。

（雨前企服 赵伟）

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