电影寒冬里，影视公司们的副业有多野？

斑马消费 陈碧婷

影视行业的寒冬，仍在持续。

最新半年报预告显示，儒意电影、中国电影、博纳影业、横店影视、金逸影视等头部上市影企扣非净利润全部预亏。

主业不赚钱，活下去成了第一目标。

其实，影企做副业并非新鲜事，但本轮寒冬周期漫长、行业压力空前，这场全员跨界自救，究竟是破局突围的良药，还是饮鸩止渴的冒险？

影院不再是影院

普通人感知影视行业的变化，最直观的场景就在电影院。

过去看电影的流程是，取票、买爆米花、看电影、离场。现在去电影院，大家可能还会逛潮玩店、抽盲盒、打卡网红茶饮、选购影院自研零食。

这一变化，在儒意电影运营的万达影城体系中体现得淋漓尽致。

2026年6月，儒意电影（002739.SZ）“超级娱乐空间”战略正式迈入2.0阶段。目前，潮玩生活集成店“时光里”、52Toys潮玩、拍立方体验店、潮流茶饮好运椰纷纷入驻万达影城。同时，还自研食饮品牌“与水说”“三口小时光”，打造差异化产品。

头部院线的场景改造思路趋同。针对暑期消费热潮，中国电影（600977.SH）旗下影城全新上线IP衍生品专区，落地亲子派对、主题手工DIY、影视角色互动等沉浸式体验活动，精准挖掘家庭客群消费潜力。

线下业态改造之外，万达、横店、中影、金逸等院线纷纷解锁新内容，覆盖体育赛事、电竞赛事、线下演唱会、精品话剧等，有效盘活影院闲置档期。

赛事直播拥有固定核心受众，经营稳定性显著更高，目前行业普遍落地“成团开映”市场化机制：为世界杯、顶级电竞赛事设置最低成团观影门槛，人数达标如期放映，未达标则自动退票，从运营层面减少空场损耗、尽力增收。

在各类直播内容中，电竞赛事的商业价值尤为亮眼，盈利能力远超常规观影业务。2026年横店影视五城联动落地《第五人格》COA9全球总决赛，专属观赛票价达69元，约是今年暑期档平均票价的两倍，且客流远超淡季常规影片表现。

影院的场景边界也在持续拓宽。多数院线承接社区读书会、企业年会、粉丝见面会、二次元主题展等线下活动。同时，深夜专场、午休休憩等增值服务陆续上线，打破固定营业时间限制，进一步增厚收入。

跨界，各显神通

顺着影视产业链向上延伸，影视公司依托自身优势，开启差异化跨界布局。

IP衍生运营，各家都轻车熟路。深耕动画IP的光线传媒，是这一赛道的标杆玩家。2025年春节档《哪吒2》热播期间，公司通过IP授权模式，覆盖30余个品类、落地200余款衍生产品，充分释放头部IP的商业价值。

基于此，光线传媒明确全新战略，聚焦“IP创造+IP运营”双核心业务，打造“小公司、大IP”发展模式，深度布局谷子、卡牌、联动游戏、线下品牌店、主题乐园等IP衍生业态，进一步挖掘IP价值。

儒意电影则主打跨界IP联动模式，先后与《原神》《第五人格》《恋与深空》等顶流游戏IP达成合作，落地线下联名活动；携手哪吒、黄油小熊、三丽鸥等热门IP开发系列衍生品，同时自主孵化潮玩IP，构建多元化IP矩阵。

游戏，是儒意电影的另一张底牌。控股方中国儒意深耕游戏赛道，积淀成熟产业根基与全链条资源储备，在全面入主儒意电影、升级万达影城全域业态的同时，2026年6月联合儒意电影集中推出27款全新游戏产品。

AI影视，成为头部影企扎堆布局的风口赛道。

博纳影业（001330.SZ）自研“博卡一键AI短剧”产品，其出品的国内首部AI院线电影《三星堆：未来往事》已获得“龙标”，预计2026年内上映。

华谊兄弟推出“H·AI火种计划”，计划制作9部AI短剧与1部AI电影；欢喜传媒则携手范式智能，在AI制片、数字人、互动影游等领域展开合作。

一众跨界布局中，华策影视的转型最为大胆，直接跳出内容赛道，杀入AI算力基础设施领域。

2026年5月，华策宣布拟投入不超过33亿元采购服务器，用于对外提供云算力服务。其算力业务的财务表现确实亮眼——2025年实现营收1.26亿元，同比增长602.65%，毛利率达36%。2026年第一季度，该业务营收已达0.7亿元，收入占比跃升至17%以上。

各有难题、各存风险

副业能拯救影视公司的业绩吗？

重资产跨界布局首当其冲暗藏巨大隐患。2014年，华谊兄弟大举布局电影小镇等实景娱乐项目，济南长清电影小镇开业仅17个月便匆匆闭园。2018年至2024年，公司累计亏损超82亿元，2026年4月被债权人申请重整，股票变更为“ST华谊”。

即便看似轻资产的IP衍生赛道，同样难以稳赚。IP前期开发投入高、风险大，爆品概率低，产品一旦滞销直接形成亏损。

发力影游联动的儒意电影也有明显短板。儒意景秀(中国儒意子公司)擅长游戏发行，但重度自研能力薄弱。武侠MMO《大奉打更人》计划借同名剧集热播节点上线，却因IP还原度、玩法适配、美术呈现存在多重缺陷，暂缓测试，进入长期改版调整。

另一龙头华策押注算力赛道，则背负多重经营压力。豪掷33亿元加码算力，直接推高财务负担，2026年一季度短期借款增至17.35亿元，同比增长接近200%。算力行业技术迭代快、周期波动剧烈，服务器仅三年就面临淘汰折旧，将进一步加剧华策影视的财务压力。

从重资产文旅、IP衍生品到游戏、算力，影视企业跨界副业，是行业寒冬下的自救突围，但副业只能放大业绩弹性，短期很难成为扭转困局的救生圈。

如何平衡产业延伸的增长诉求与稳健可控的财务底线，走出一条不激进、可持续的多元化道路，或许是影企们当下需要深思的核心命题。