江苏
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今晚熬夜看世界杯，22点多，看到央企增持的新闻，赶紧来一篇短文。
为啥今晚宣布这个救市？我周日晚在“16号内参”里，恰好给大家分析到了原因。
这波下跌的导火索，一方面是估值高了，全球AI股的估值，已经透支到28年的超预期资本开支去了。
但更重要的是后者，资金杠杆结构，尤其是韩国，杠杆已经拉到我们A股15年那种水平去了。
这种资金结构下，很容易把市场带崩，即使市场真实利空还没出现：资本支出无法支撑预期、ARR增速的二阶导开始降低。
所以目前基本面并没有彻底扭转，更多是流动性导致的风险释放。
A股杠杆虽然没韩国那么夸张，但这一周多，科技类个股普遍20%-30%的跌幅。
如果周一再大跌，那不少科技股的融资盘，就要干到平仓线了，周二周三必然引发融资盘集体平仓，持续腥风血雨。
这种重大流动性风险关口，国家队出手干预，是很有必要的，也是非常专业的。
我拉几个核心票的融资余额，给各位感受下：
最强的中际，股价回撤32%，融资余额下降约10%：
新易盛，最大回撤26%，融资余额还顶在天上：
存储老大兆易，股价已回撤45%，融资余额仅下降10%：
所以这个位置，国家队来救市，甚至点名“科技企业股票”，指向就非常明显了。
对于国家队救市，无非两种时候是比较常见的，一种是严重低估，典型如23年底3000点国家队开始救市。一种是避免流动性风险导致极端金融风险，这次就属于这种。
不过，这里提醒一句，如果你在科技上敞口依然比较高，后续还是要逢高减一减。
如我们之前多次提醒的，大跌之后的反抽，都是减仓的好机会，但绝不是重新入场的机会。
最后补充一句，如果科技结束了，不是一鲸落万物生，而是市场一起药丸。
科技，尤其硬件出口，很多还是真有业绩的，至于其他的，看看最近出来的半年报吧。
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