香港
消费降温传导至线下商业。
2026年2季度，12城标杆购物中心开关店比降至0.92，跌破1.0平衡线，为近一年新低，总调整门店数超过6400家。
购物中心进入新一轮业态调整与结构优化阶段。不同档次商业、不同楼层、不同业态呈现明显分化：
高端商场失速，大众商业“稳吃”红利
消费者不再为Logo买单，质价比成为硬通货。高档/中高档购物中心开关店比仅0.84，而中档/大众化商业逆势升至1.01——谁离日常更近，谁就握紧现金流。
首层“黄金位”疯抢，地下层成新战场
首层开关店比飙至1.06，头部品牌不惜代价卡位；B1/B2层调改最烈，中高楼层则靠餐饮、文体娱、生活服务“填坑”保客流——垂直空间的价值正在重写，谁占首层，谁占心智。
零售大退潮，餐饮独扛增长大旗
服装沦为重灾区，开关店比跌至0.71（近一年冰点），男装更是惨淡至0.38——男人的衣柜，正在被清空。
美妆、数码、户外逆势增长，奢侈品收缩——年轻人从“晒标”转向“悦己”，情绪价值碾压身份标签。
️餐饮新开超1100家，烧烤/铁板烧以3.71的开关店比领涨全线——烟火气，是当下最硬的通货。
儿童亲子、生活服务、文娱体新开近600家，但儿童零售剧烈萎缩，生活服务强势扩店，文体娱勉强持平——得“体验”者得人心，得“便利”者得复购。
消费降温，倒逼商场重新审视生存逻辑
✅购物中心已进入“存量调改、结构优化”的新周期。其特征是品牌更迭加速，业态持续重组，竞争核心回归体验价值。
✅本质是购物中心从“空间租赁商”转向“内容运营商”——不再只盯着“填满铺位”，更重要的是“以高频更迭、高度匹配的内容留住消费者”。
撰写&制图｜熊舒苗
设计｜姚佳伟
主编｜付庆荣
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