半年收益快跌没了，“死磕”科技的基金经理还在硬抗

文源 | 源媒汇

作者 | 童画

“AI产业逻辑并未逆转，科技股调整过后、应是再次布局的机会。”国盛证券首席经济学家熊园在7月19日表达了对“科技股”的看法。

6月22日那天，中际旭创股价摸到1416.88元的历史新高。

谁能想到，这竟是科技股“易中天”行情的巅峰时刻。

接下来的一个月，行情急转直下，科技股轮番下跌。尤其是近一周，科技股迎来了深度调整，“存储概念股”德明利6个交易日吃了五个跌停板。

重仓科技股的基金们，净值跟着“坐过山车”。

7月21日，科技股终于喘了一口气，中际旭创单日暴涨13.20%，德明利也终于打开跌停板，反弹了5.20%。

但是，7月22日开盘，科技股又跌了，德明利再度跌停，中际旭创跌幅逾6%。

科技股上蹿下跳之间，对于那些重仓科技股的基金经理来说，是该逢高减持，还是继续死守呢？

01.

一周跌20%是什么体验

过去一周，科技股加速下跌。

无论是光模块，还是存储芯片概念；无论是“易中天”，还是德明利、江波龙、兆易创新，都在一路震荡下行。

最典型的就是“存储龙头”德明利，先是连续4个跌停板，7月21日也一度跌停，差点来个“五连板”，最终在大盘反弹中打开了跌停板，单日还上涨了5.20%。

但是7月22日早盘，德明利的股价直接低开，午盘后再度跌停。

6个交易日5个跌停，德明利的股价从736元跌至457.20元，市值蒸发逾600亿元。

科技股的走弱也导致重仓科技股的基金们净值大幅缩水，一周下跌20%的比比皆是。

Wind数据显示，截至7月22日，近一周跌幅最大的权益类基金（A类为主，不包括2026年成立的）是东吴多策略A，回报为-21.76%，基金经理是张浩佳。

张浩佳管理的另外一只基金——东吴价值成长A近一周跌幅也超过20%，为-21.62%，在跌幅榜上也是“跌麻了”。

打开东吴多策略A的2026年二季报可以一窥端倪，该基金的前十大重仓股里不仅有德明利、江波龙，还有7月以来跌幅超40%的兆易创新、普冉股份。

东吴价值成长A几乎持有同样的股票，不同的是它持有跌幅更惨的“存储芯片主流供应商”恒烁股份。

图片来源于东吴基金公告

“关注以 AI 产业链、存储半导体、机器人等方向的投资机会，同时会努力选择ROE持续抬升，行业盈利逐步稳定向上的行业及公司”，张浩佳在东吴多策略A2026年二季报中阐述了自己的投资策略。

尽管过去一周，乃至一个月，张浩佳管理的两只基金跌幅惨烈，但是今年以来至少还保持50%的收益率。

但是如果科技股继续跌下去，不知道张浩佳的这两只基金还能保留多少的收益率？

02.

“死磕”科技赛道

6月下旬、7月初以来的科技股回调并非个案，全市场权益型基金的净值普遍承压，尤其是标的以半导体、新能源、高端制造主题基金为主。

除了张浩佳之外，近一周跌幅前三名里还有一只股票型基金——南方半导体产业A ，近一周的回报为-21.64%，基金经理是郑晓曦。

这只基金前十大重仓股里同样“挤满”了科技股，尤其是光学光电子方面，例如波长光电、福光股份、中润光学等，但是这些股票自7月以来跌幅基本上都在20%以上。

图片来源于南方基金公告

如果拉长周期至近一个月，市场调整幅度进一步放大，200多只权益类基金（包括A/C）回撤全部突破30%。

Wind数据显示，截至7月22日，近一月跌幅最大的权益类基金（A类为主，不包括2026年成立的）是招商核心装备A，回报率为-42.39%。

管理招商核心装备A的基金经理是冯福章，他管理的另外一只基金——招商高端装备A的跌幅也位列前茅，近一个月回报率为-37.99%。

同样，冯福章也是“死磕”科技股，其重仓的长飞光纤光缆近一个月跌幅近50%、源杰科技也跌了逾20%。

“继续看好高端装备制造相关行业的发展前景，并保持高仓位运作。”冯福章在二季报里如是说。

但是，他就管理了这两只基金，结果任期内的回报率均为负数，意味着最初买他基金且持有至今的基民们还没有赚到钱。

从持仓赛道划分，近一月跌幅前列以半导体、AI硬件为主，反映本轮调整是单一细分赛道行情的风险。

可见，单一赛道极致重仓模式会进一步放大净值波动，一旦行情转向，集中持仓将给基金的净值带来较大的回撤。

03.

最爱还是“易中天”

如果说近一周、近一个月的下跌是“短期阵痛”，那今年以来还亏着的基金，就是“长期折磨”了。

Wind数据显示，截至7月22日，今年以来亏损最多的十只权益类基金（A类为主，不包括2026年成立的）跌幅全部超过37%。

其中，最惨的鹏华制造升级A，今年以来跌了45.50%。

该基金经理闫思倩重仓了信维通信、蓝思科技，以及一些新能源股票，例如迈为股份、钧达股份。

7月以来，信维通信跌了43%、蓝思科技跌了31%、迈为股份跌了35%、钧达股份跌了26%……

从公募基金披露的2026年二季报数据来看，以“易中天”为代表的科技股依旧是基金的重仓股。

Wind数据显示，2026年二季度公募基金前十大重仓股更新为中际旭创、新易盛、东山精密、寒武纪、宁德时代、北方华创、兆易创新、源杰科技、中微公司、三环集团。

对比一季度末榜单，寒武纪、北方华创、兆易创新等六只科技股新晋前十。

而腾讯控股、贵州茅台、紫金矿业、阿里巴巴-W、药明康德、立讯精密集体退出前十大重仓行列。

虽然遭遇机构减持，但“易中天”依旧是公募基金的最爱，中际旭创连续三个季度坐稳第一大重仓股，新易盛紧随其后。

天孚通信虽然没有挤进前十名，也还是被国泰基金、中航基金、信达澳亚基金等机构增持。

图片来源于Wind

多只基金在二季报中统一维持乐观判断，全球AI算力资本开支中长期上行逻辑未发生改变，存储、光模块、半导体设备产业链供需格局持续偏紧，行业盈利具备持续向上弹性。

在熊园看来，科技股的高拥挤板块已出现一定程度的去杠杆，强制平仓和被动减仓压力已有所释放，“但市场仓位尚未完全出清，短期仍可能在反弹与减仓之间反复。”

6月下旬至今，科技股近一个月的剧烈震荡，为全市场基金投资者、管理人敲响风险警钟。

像张浩佳这种“死磕”科技股的基金经理，涨起来能让你怀疑人生，跌起来也能让你怀疑人生。

对于基民们来说，最重要的不是猜顶猜底，而是搞清楚自己买的基金到底在押什么。毕竟，高收益，往往得承受高波动。

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