二季度，雀巢大中华区企稳，新团队更能打？

文 | 食悟（ID：food-gnosis）

刚刚，雀巢集团CEO费耐睿（Philipp Navratil）和CFO安娜·曼茨（Anna Manz），就雀巢刚刚发布的2026年中期业绩报告，通过业绩说明会回应了各方的提问。

财报数据显示，2026年上半年，雀巢集团营收431亿瑞士法郎，折合人民币约3581亿元，同比下滑2.5%；净利润34.72亿瑞士法郎，折合人民币约288亿元，同比下滑31.4%。财报显示，上半年，雀巢集团销售额有机增长率为3.6%，定价贡献率为2.1%。

其中，亚洲、大洋洲和非洲大区整体实现有机增长6.5%，其中实际内部增长率为4.8%，定价贡献率为1.7%。

再细分到大中华区市场， 实现2.0%的有机增长，其中实际内部增长率为0.5%，定价贡献率为1.5%。

值得关注的是，雀巢大中华区第二季度的2.0%有机增长，是从一季度的负10.6%转正过来的，意味着从第二季度开始，大中华区开始企稳。

“在大中华区，业务表现已经企稳。随着原定渠道中去库存计划的完成，我们正稳步推进向需求驱动型增长模式转型，并取得了良好进展。”雀巢方面在财报中如此评价大中华区的业绩表现。

值得一提的是，费耐睿在刚刚的业绩说明会上还提到了雀巢大中华区新团队的搭建，他介绍：“（大中华区）正在建立以消费者为主导的模式，一个新管理团队已经到位。专注于推动创新人才并推动正确的分销策略。”

所以问题来了：雀巢大中华区第二季度业绩回暖，究竟是渠道周期修复的短期红利，还是新班子战略改革释放出真实动能？

二季度跑赢大盘，有机增长转正，雀巢如何走出低谷

从行业环境来看，当下雀巢大中华区覆盖的多个核心品类所处的行业大盘依旧处于负增长区间，消费市场竞争白热化，本土品牌持续挤压外资份额。在此背景下实现有机增长转正，意味着雀巢大中华区阶段性跑赢行业大盘。

本次增长修复，首先受益于长达一年的渠道去库存周期进入尾声。张西强时代，雀巢渠道库存高企、动销疲软。新团队上任后主动开启库存出清，短期影响业绩；进入二季度，渠道库存削减幅度同比大幅收窄，负面拖累减弱，为业绩修复创造基础条件。

更深层的变化，在于经营逻辑彻底切换。雀巢正式告别“渠道推动”旧模式，全面转向需求驱动型增长。一方面重构渠道考核标尺，弱化分销压货指标，重点考核终端动销、库存周转，减轻经销商备货压力，修复厂商信任；另一方面整合分散的电商团队，打通线上线下运营体系，抓住零售渠道数字化机遇。

品类端执行聚焦策略，资源向咖啡、宠物护理、调味品等优势赛道倾斜，精简低效SKU，集中营销资源强化头部品牌。与此同时，合理的定价策略贡献正向收益，0.5%实际内部增长叠加1.5%定价贡献，形成量价平衡的结构。

需要客观看待增长成色：2%有机增长绝对值并不突出，实际内部增长仅0.5%，需求端恢复力度仍偏温和。本轮企稳是库存周期调整与经营改革共振的结果，短期修复不代表长期增长压力完全解除，可持续增长仍需要持续验证。

新团队就位，雀巢大中华区下半年值得期待

一年前，马凯思出任雀巢大中华区董事长兼首席执行官，随后启动大范围管理层更迭，咖啡、宠物食品、营养品、供应链、渠道等核心业务单元负责人陆续完成调整，搭建起全新的管理班子。这场大刀阔斧的组织变革，当时充满争议：大规模人事调整是否加剧内部动荡、外来管理团队能否读懂中国市场，成为行业普遍质疑。

马凯思

时隔一年，二季度业绩企稳，给这场组织变革提供了关键阶段性答卷。新团队上任后的核心改革方向清晰，且逐一落地。

第一，打破业务壁垒，推进业务整合，将惠氏与雀巢婴儿营养品业务合并，集中研发、渠道资源，消除内部竞争损耗；统一电商运营体系，解决过去多业务单元电商各自为战、资源分散的痛点。

第二，重塑组织执行力，自上而下统一战略目标，把“健康渠道库存、拉动终端消费”作为共同主线。过去各业务单元各自追求短期营收，政策相互冲突；新管理团队形成统一节奏，主动承受短期业绩阵痛，坚持完成渠道出清，展现出更强的长期战略定力。

第三，优化资源分配逻辑，放弃广撒网模式，把资金、人力投向具备增长潜力的优势品类，果断收缩低效业务投入，契合集团全球“优先头部品牌”的顶层战略。

业绩拐点的到来，让这场轰轰烈烈、饱受质疑的组织变革，有了一定的合理性。但“新团队”的能力尚未完全展现，下半年是一个相对更关键的考核期：当库存红利消退后，新团队能否持续拉动终端真实需求、提升市场份额，推动实际内部增长持续改善，还需要我们进一步观察。

对于雀巢全球而言，大中华区是至关重要的战略市场。本次二季度企稳，证明调整路线可行；而全新管理团队能否将短期拐点转化为长期向上增长曲线，还需要接下来更多季度持续检验。

这场始于人事变革的深度调整，故事才刚刚写完序言或者导语。