长鑫科技惊爆A股启示录：产业园区如何招引这样的潜力股企业

图源：长鑫科技官网

7月27日，长鑫科技（688825）正式登陆上交所科创板，开盘报49.5元/股，较发行价8.66元大涨471.59%，开盘总市值约3.31万亿元。这家成立仅十年的国产DRAM龙头企业，一举超越工商银行成为A股总市值“一哥”，也刷新了科创板史上最大IPO的纪录。

对于全国各地的产业园区来说，长鑫科技的上市不仅是一场资本盛宴，更是一堂关于“如何招引并培育伟大企业”的公开课。从2016年落户合肥空港工业园时的一片农田，到如今市值超3.3万亿元的半导体巨头，长鑫科技走过的路，恰恰为产业园区招商引资提供了一个可供深思的范本。

在产业空白处果断落子

2016年，当长鑫科技（彼时称睿力集成）决定启动DRAM存储芯片自主制造项目时，几乎没有人看好。彼时，全球DRAM市场超过90%的份额被三星、SK海力士、美光三家海外巨头牢牢把持，中国自主生产能力几乎为零。这一赛道投资大、周期长、风险高，合肥产投相关负责人曾公开坦言，“大家都不看好，认为合肥做不了”。

但合肥看到了别人没看到的东西。

早在2013年，合肥市政府就出台了《合肥市集成电路产业发展规划（2013～2020年）》，剑指“中国硅谷”，规划时间甚至早于国家层面的《国家集成电路产业发展推进纲要（2014年）》。2014年，合肥又推出集成电路产业发展专项政策，成为继天津、深圳、北京后全国第四个出台集成电路专项政策的城市。

这并非跟风，而是基于本地产业需求的精准判断。彼时合肥的家电、平板显示、汽车等支柱产业在升级中都遇到了缺“芯”问题。

对于产业园区而言，长鑫案例带来的第一个启示是：招商引资不能只追逐热点，而要基于本地产业链的真实需求，在产业空白处寻找战略支点。合肥选择集成电路，不是因为它是风口，而是因为本地产业“缺芯”。这是补链的需要，而非追风的冲动。

更重要的是，合肥敢于在“无人敢接”的时候出手。2016年，长鑫科技一期项目总投资约180亿元，合肥产投出资144亿元，占比高达80%。在当时国内DRAM技术、设备和人才几乎为零的背景下，这笔投资被视为承担了极高的“死亡风险”。一位合肥产投负责人后来回忆：“我们投的是朱一明这个人。”

产业园区在招引潜力股企业时，不能只算眼前的税收账、产值账，更要学会算产业账、战略账。真正的优质项目往往在最困难的时候最需要支持，也往往在最不被看好的时候蕴藏着最大的价值。

用“耐心资本”陪伴企业穿越周期

长鑫科技的发展之路绝非一帆风顺。2022年下半年开始，全球DRAM行业进入深度下行周期，截至2025年底，长鑫科技累计亏损达到366.5亿元。2023年和2024年，公司归母净利润分别亏损163.4亿元和71.45亿元。这期间，无数人质疑、动摇，但合肥国资始终没有离场。

这种坚守的背后，是一种不同于传统招商引资的底层逻辑。与传统地方政府招商引资不同，合肥探索出了一条 “以投带引、产业先行、长期主义” 的科技金融发展路径。合肥产投相关负责人曾坦言，“芯片等产业链薄弱环节，想在短期内实现资本回报概率很小，一定是大资本、长周期才能实现投资价值”。

据统计，长鑫科技历经九轮融资、六十家机构股东、数百亿元资金轮番入场。IPO发行前，合肥国资相关主体合计持有长鑫科技超过35%的股份。这种持续加码、长期陪跑的耐心，恰恰是产业投资区别于短期财务投资的核心特征。

而更值得产业园区学习的是合肥“懂得放手”的姿态。合肥保持着理性的政企距离，仅承担产业引导、资源赋能、财务投资的职能，不干预企业技术路线选择、产品定义、市场布局、日常经营等专业决策，让专业团队做专业事。长鑫科技董事长朱一明在关键时期辞去兆易创新总经理职务，出任长鑫科技CEO，甚至立下“在长鑫盈利前不领一分钱工资”的军令状——这种企业家的拼劲，也需要园区给予充分的信任和空间。

产业园区招引企业之后，更大的考验在于能否提供长期陪伴。许多园区热衷于“招进来”，却在企业最需要支持的困难时期选择退缩或施压。长鑫案例告诉我们，真正优质的潜力股企业，往往需要穿越数个产业周期才能迎来爆发。园区要做的是提供稳定的政策环境、持续的资本支持和充分的经营自主权，而非短视地追求 immediate 回报。

构建“企业—园区—城市”共生生态

长鑫科技带给合肥的，远不止一家上市公司。

依托长鑫科技的龙头带动效应，合肥已集聚超450家集成电路企业，形成完整的产业链生态。截至2026年初，合肥已集聚集成电路规上企业超600家，从业人员7万余人。合肥集成电路产业产值从2016年的约180亿元增长到2025年的1514亿元，增长超过7倍，年复合增长率超过26%。

在长鑫科技周边，大量半导体设备、材料、检测企业就近配套。新桥集成电路科技园毗邻长鑫科技，配套企业中不乏北方华创、中微公司等上市公司。2019年，合肥市政府还与长鑫科技、华侨城集团、北方华创等企业签署协议，启动长鑫集成电路制造基地项目，总投资超过2200亿元。

更值得一提的是，长鑫科技还带动了周边生活配套的繁荣。厂区周边的硕放路被当地人称为“长岗CBD”，餐饮、酒店、商超密布，部分酒店工作日基本客满，80%以上的客人都是来长鑫出差的。一个企业激活一个片区，这在合肥已经成为现实。

长鑫科技的成功还带动了整个合肥产业生态的升级。目前长鑫的全球市场份额已增至7.67%，位列全球第四、中国第一。2026年一季度，公司营收508亿元，归母净利润247.62亿元。预计2026年上半年归母净利润为500亿元至570亿元。按照合肥国资系约37%的持股比例计算，其所持股份账面价值超过万亿元。

产业园区招引龙头企业的终极目标，不是收获一家企业，而是培育一个生态。长鑫科技用十年时间，从一家企业成长为一条产业链的链主，进而带动整座城市产业能级的跃升。这种“以链主带链条、以链条造集群”的系统思维，才是产业园区招商引资的更高境界。

对国家层面而言，2026年国家发改委等部门继续推进集成电路企业税收优惠政策；对合肥而言，“十五五”规划建议明确提出聚焦集成电路等重点领域，加快3D DRAM等新技术布局。这些政策信号表明，半导体产业仍将是国家重点支持的方向，也为更多产业园区提供了借鉴“合肥模式”的政策窗口。

当然，并非每个园区都有合肥那样的财力与魄力，也并非每个城市都能复制出第二个长鑫科技。但长鑫案例所揭示的核心理念是，基于产业需求的精准判断、穿越周期的长期陪伴、以链主带动生态的系统思维，这是任何产业园区都可以学习和借鉴的。

长鑫科技用十年时间，从合肥空港工业园的一片空地走向了科创板的聚光灯下。对于全国各地的产业园区来说，下一个长鑫科技或许就在某个不被看好的角落等待被发现、被培育、被陪伴。关键在于，你准备好了吗？