江苏
《笔尖网》/笔尖财经
二季度主动权益基金的重仓股名单新鲜出炉，AI算力股史无前例地包揽前三。这并非偶然的抱团取暖，而是市场对“算力即生产力”这一核心逻辑的集体投票——在人工智能竞赛的早期阶段，谁掌握了算力，谁就掌握了通往未来的钥匙。
有媒体报道显示，截至今年二季度末，主动权益基金规模达4.93万亿元，环比增长9937.72亿元，是近三年规模高点。分类型来看，偏股混合基金规模增长最多，为6197.43亿元；灵活配置混合基金规模增长次之，为2389.65亿元；积极投资股票基金规模增长1350.64亿元。
AI（人工智能）算力板块的中际旭创、新易盛和东山精密成为主动权益基金A股重仓股前三名。如果说过去几年AI投资是“买赛道”，那么二季度基金重仓的AI算力股则标志着投资逻辑的彻底升级。GPU集群、高速互联芯片、液冷散热系统等“算力基建”类资产，首次被市场赋予与互联网时代“光模块”同等重要的战略地位。这背后是产业共识的达成：大模型竞赛的胜负手，不再是算法有多惊艳，而是算力底座有多坚固。基金经理们敏锐地捕捉到，算力瓶颈正在成为AI商业化落地的最大变量，因此毫不犹豫地将筹码押注在构建“数字高速公路”的硬核科技公司上。
回顾历史，每一轮科技浪潮中，基础设施类资产往往能穿越周期。从淘金热时期的铲子供应商，到互联网时代的服务器厂商，再到如今的AI算力提供商，逻辑一脉相承。基金重仓股的前三甲，本质上都是AI生态中的“卖水人”。它们不直接参与模型训练或应用开发的激烈竞争，却能在所有参与者的扩张中持续受益。这种“确定性”在波动剧烈的科技股领域尤为珍贵，也解释了为何资金会如此集中地涌入这个相对稀缺的赛道——当所有人都去淘金时，卖水人的生意反而最稳定。
面对AI算力股的大幅上涨，市场难免产生“泡沫论”的担忧。但二季度基金重仓数据揭示了一个更深层的变化：这并非简单的概念炒作，而是基于产业趋势的深度价值重估。当国家算力网络建设规划逐步落地，当海外科技巨头资本开支持续超预期，当国内大模型企业集体进入算力军备竞赛——这些“卖水人”的订单能见度已经延伸至未来数年。基金重仓股的前三甲，恰恰是那些在算力硬件、芯片封装、高速互联等领域拥有核心壁垒的公司。它们的估值溢价，本质上是对未来数年确定性增长的提前定价。
AI算力股占据基金重仓前三，还映射出资本市场的深层结构变化。第一重映射是技术映射：AI算力正从“锦上添花”变为“基础设施”，其重要性堪比电力之于工业革命。第二重映射是产业映射：算力产业链的国产化替代进程加速，从芯片设计到制造封装，再到系统集成，完整的本土算力生态正在形成。第三重映射是资金映射：机构投资者不再满足于追逐热点，而是通过重仓算力股来构建“AI+产业”的核心资产组合。这种“三重映射”叠加，使得AI算力股成为无法被忽视的配置主线。
然而，重仓股榜单的集中度之高，也暗藏风险。历史反复证明，任何单一赛道的过度拥挤，都可能引发“资源诅咒”——当所有人都认为算力是确定性机会时，它往往已经透支了未来数年的预期。二季度末，部分AI算力股的动态市盈率较高。投资者需要清醒认识到，算力基础设施的扩张周期并非无限，当大模型训练进入成熟期、推理需求爆发时，算力股的估值逻辑可能面临重构。真正的考验在于，谁能从“算力红利”中转化为可持续的“技术壁垒”。
二季度基金重仓股的变化，宣告了A股市场一个新的投资范式正在形成——从传统价值投资的“买便宜货”，转向基于技术信仰的“买未来”。AI算力股占据前三，不仅是对当前产业趋势的确认，更是对未来十年科技主线的提前布局。当算力成为数字经济的“新石油”，当AI基础设施投资成为国家战略级任务，投资者需要更新的不仅是股票池，更是对“价值”本质的认知。这场由算力驱动的投资变革，或许才刚刚开始。
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