A股“鑫”王？

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摘 要

1、A股今日强劲反弹，三大指数集体大涨，成长风格领跑。上证指数收报3858.25点，涨1.15%；深证成指收报14148.73点，涨2.72%。板块上科技成长与题材全面回暖，领涨方向集中于电子化学品、元件等电子、半导体材料链，以及电力设备、医药生物板块。后市预计A股在政策托底下有望迎来情绪修复与反弹窗口。配置上宜维持"攻守相济"的均衡结构：进攻方向锚定科技主线，防御方向依托低估值及高股息。

2、半导体板块今天迎来标志性事件，国产DRAM存储芯片龙头长鑫科技正式在上交所科创板挂牌上市，总市值登顶A股市值榜首。板块近期波动加剧，但存储芯片价格涨价、国产替代加速等核心逻辑未被破坏，板块具备韧性支撑。看好AI算力驱动与半导体自主可控长期趋势的投资者可逢低关注半导体设备ETF（159516）。前期股价曾计入较为乐观的国产替代预期，短期波动加大，投资者仍需理性看待估值消化过程。

3、美伊地缘冲突缓和，黄金现货今日站上4100美元/盎司关口。黄金中长期并未失去支撑，全球央行持续增持以及去美元化趋势，仍为黄金提供结构性托底。市场充分消化美联储利率路径预期后，黄金有望恢复震荡上行趋势。黄金资产作为组合中的压舱石，仍适合投资者在回落时逢低配置。工具选择上，投资者可根据自身风险偏好关注黄金ETF（518800）或弹性更高的黄金股ETF（517400）。当然，短期扰动同样值得关注：利率与美元的短期波动会加大黄金及黄金股的价格弹性，投资者需理性看待过程中的波动。

4、创新药板块今日表现亮眼，创业板医药ETF（159377）涨超3%，科创创新药ETF（589720）涨超2%。近期创新药领域最核心的催化来自依沃西（AK112）全球Ⅲ期HARMONi研究的OS数据更新，显著提升了后续管线获得FDA批准和海外商业化销售的预期。此外，六月底开始政策面带来制度性突破与支付端扩容，是相对第一波反弹修复之外的更强有力的国内基本面锚点。技术上看，这两周板块仍然在筹码密集分布区域维持高波动率的震荡，短期或将维持震荡趋势。创新药或许在震荡中存在一定的蓄力机会。感兴趣的投资者或可关注创业板医药ETF（159377）、科创创新药ETF（589720）、恒生生物科技ETF（520930）、生物医药ETF（512290）、创新药ETF（517110），逢低布局。

5、电网设备ETF（561380）今日上涨3.25%。政策面看，“十五五”可再生能源规划确立“扩量提质、可靠替代”核心主线，强化了中长期投资预期。国内基本面看，订单与资本开支快速兑现，国网上半年固投高增、年内特高压设备招标超去年全年，行业景气度获得实质性验证。海外需求端，全球电力紧缺与能源转型叙事正推动电网板块再定价。展望后市，电网设备板块有望维持高景气。全球电网更新周期与AI算力爆发共振，海外需求高增叠加国内电网投资增长，电力设备放量逻辑清晰。感兴趣的投资者可持续关注电网设备ETF（561380）。

正 文

A股今日强劲反弹，三大指数集体大涨，成长风格领跑。上证指数收报3858.25点，涨1.15%；深证成指收报14148.73点，涨2.72%；创业板指收报3590.79点，大涨3.16%。两市合计成交2.09万亿元，较上一交易日有所放量。市场情绪快速修复，全市场上涨近5200家，创业板与中小盘弹性显著强于权重。

盘面上科技成长与题材全面回暖，取代前一日的防御占优格局。领涨方向集中于电子化学品、元件等电子/半导体材料链，以及电力设备、医药生物板块。长鑫科技今日上市，全天成交额超1400亿元，刷新A股单只个股单日成交额历史纪录，成为盘面人气焦点并带动半导体存储链情绪。整体看，前期“震中”的科技板块由前一交易日的抗跌进一步转为领涨，风险偏好持续修复。

后市来看，A股有望迎来政策托底下的情绪修复与反弹窗口。政策端持续释放稳市信号，证监会表态“综合施策维护市场平稳运行、推动中长期资金稳步提升入市规模”。估值上经历7月历史级回调后，A股已再度进入中长期击球区。配置上宜维持“攻守相济”的均衡结构：进攻方向锚定科技主线，防御方向依托低估值高股息。操作上建议控制仓位、注重高低切换，避免在情绪快速回补阶段盲目追高。

来源：WIND

半导体板块今天迎来标志性事件。7月27日，国产DRAM存储芯片龙头长鑫科技正式在上交所科创板挂牌上市，首日即高开471%，总市值一度突破3.3万亿元，超越工商银行登顶A股总市值榜首。长鑫科技的登陆不仅是资本市场服务硬科技能力的体现，更重要的是，其后续大规模扩产将向上游释放持续且大额的半导体设备、材料采购需求，推动上游供应链企业加速成长。

从产业逻辑看，长鑫科技扩产只是国内晶圆厂大规模建设的一个缩影。需求端，全球AI算力建设持续拉动扩产，台积电已将2026年全年资本开支由此前预期的520亿至560亿美元大幅上调至600亿至640亿美元，为上游设备需求提供确定性支撑。国产替代端，2025财年日本五大半导体设备企业对华合计销售额较上一财年下滑约一成，为首次同比下滑，欧美主要厂商对华销售也陷入停滞，本土设备制造商正持续从海外企业手中夺取份额。

业绩兑现是另一条重要线索。从已披露的中报业绩预告看，A股半导体设备公司正迎来新一轮业绩兑现周期，在手订单充裕、经营业绩稳健增长的公司不在少数。尽管板块短期波动加剧，但产业高景气度正持续得到全球产业链数据验证，产业上行周期确定性不断强化，国内厂商受益于国产化率提升，中报业绩兑现能力突出，自主可控产业逻辑持续深化，板块调整后配置价值逐渐显现。

从工具特征看，中证半导体材料设备主题指数从主营业务涉及半导体材料、半导体设备的上市公司中选取代表性个股作为样本，较为集中地反映了国产替代最核心、壁垒最高的“卡脖子”环节整体表现。长鑫科技这类下游存储龙头的扩产与上市，正是设备材料环节需求的重要来源之一。对于看好AI算力驱动与半导体自主可控长期趋势、又希望一键布局设备材料龙头的投资者而言，半导体设备ETF（159516）提供了便捷的场内配置工具，可结合自身风险承受能力考虑逢低配置。当然，板块前期曾计入较为乐观的国产替代预期，短期波动加大，投资者仍需理性看待估值消化过程。（详见《》）

受美伊冲突缓和影响，黄金现货今日延续上涨，盘中站上4100美元/盎司关口。黄金ETF（518800）、黄金股ETF（517400）双双走强，分别上涨1.40%、2.69%。尽管金价此前在4000美元/盎司关口反复拉锯，但多次下探后均获得买盘承接，该水平可能正在形成支撑。摩根大通、高盛等投行仍维持4500美元的年底目标。

驱动框架上，黄金定价权已明显从年初偏重“地缘风险+央行购金”切回到“实际利率与美联储路径”主导。伊以直接交火及霍尔木兹海峡关闭并未持续推升金价，反而通过“地缘紧张→油价上涨→通胀预期抬升→加息预期升温”这一链条压制金价，表明传统避险逻辑阶段性失效，市场定价权重全面转向货币政策预期。不过，黄金中长期并未失去支撑，全球央行持续增持以及去美元化趋势，仍为黄金提供结构性托底。市场充分消化美联储利率路径预期后，黄金有望恢复震荡上行趋势。

相对黄金实物，黄金股受业绩驱动表现出更强弹性。2026年上半年黄金股业绩集体爆发，紫金矿业、赤峰黄金、中金黄金等主流矿企净利润普遍实现增长超50%，多家龙头创下历史同期最好水平。在金价高位运行的背景下，矿企作为资源持有方，其盈利往往对金价上涨呈现出更强的反映。

综合来看，黄金资产作为组合中的压舱石，仍适合投资者在回落时逢低配置。工具选择上，投资者可根据自身风险偏好关注黄金ETF（518800）或弹性更高的黄金股ETF（517400）。当然，短期扰动同样值得关注。本周美联储议息会议临近，市场对利率路径的预期存在分歧，利率与美元的短期波动会加大黄金及黄金股的价格弹性，投资者需理性看待过程中的波动。

电网设备ETF（561380）今日上涨3.25%。

来源：WIND

政策面看，“十五五”可再生能源规划明确转型为核心主线。7 月 23 日，国家发展改革委与国家能源局印发《可再生能源发展“十五五”规划》的通知。确立“扩量提质、可靠替

代”核心主线，明确发电与非电利用协同并举的发展方向，为未来五年绿色转型划定路线图，强化了中长期投资预期。

国内基本面看，订单与资本开支快速兑现，国网上半年固投高增、年内特高压设备招标超去年全年，基本面实质上行。国内电网投资正从政策预期向订单兑现加速切换。国家电网2026年前三批次特高压设备中标金额已达292.61亿元，已大幅超过2025年全年220.62亿元的水平，行业景气度获得实质性验证。

海外需求端，全球电力紧缺与能源转型叙事正推动电网板块再定价。北美市场高温负荷与AI算力用电需求双重叠加，电网长期承压态势加剧。在此背景下，国内头部电网设备企业近期首次斩获海外数据中心专用固态变压器（SST）订单，标志着中国厂商有望凭借固态变压器技术实现弯道超车，正加速成为全球电力基础设施供给缺口的主要填补方。

展望后市，电网设备板块有望维持高景气。国内"十五五"投资确定性极高，国内电网投资正从政策预期向订单兑现加速切换。全球电网更新周期与AI算力爆发共振，海外需求高增叠加国内电网投资增长，电力设备放量逻辑清晰。感兴趣的投资者可持续关注电网设备ETF（561380）。

创新药板块今日表现亮眼，创业板医药ETF（159377）涨超3%，科创创新药ETF（589720）涨超2%。

近期创新药领域最核心的催化剂来自依沃西（AK112）全球Ⅲ期HARMONi研究的OS数据更新。西方人群在中位随访时间延长至23.2个月后，OS HR由上次更新的0.84进一步改善至0.76，与亚洲人群0.76的OS HR完全一致，东西方人群获益幅度趋于统一。这一数据已提交FDA，PDUFA目标日期为2026年11月14日。这一进展的核心意义在于：中国创新药的临床数据首次在西方人群中获得系统性验证，药物疗效可从亚洲外推到欧美，消除了此前因随访不足导致OS HR仅为0.98所带来的可转化性疑虑，显著提升了后续管线获得FDA批准和海外商业化销售的预期。

此外，六月底开始政策面带来制度性突破与支付端扩容，一定程度上是相对第一波反弹修复之外的更强有力的国内基本面锚点。《国家基本药物目录（2026年版）》正式发布，最大亮点在于创新药纳入实现制度性突破，基药目录定位从单一"保基本"向"保基本+促创新"升级，集采腾笼换鸟支持创新药。 第十二批集采明确了政策端持续高强度"腾笼换鸟"的导向，预计将压缩出约500亿元医保资金空间用于支持创新药支付。集采腾挪出的资金将有效支撑创新药市场扩容，支付端政策持续给予超预期增量。

技术上看，这两周板块仍然在筹码密集分布区域维持高波动率的震荡，未来或将维持在箱体附近震荡的趋势，需要保持密切观察。创新药或许在震荡中存在一定的蓄力机会。感兴趣的投资者或可关注相关产品，逢低布局。

今天就这样，白了个白~

风险

提示

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金/联接基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。