四川
不少人都来问这事儿到底咋回事，今天就把逻辑说透，为啥同板块 ETF，涨跌差这么多？
这事儿的核心原因，就是涨跌幅限制不同，举个例子，今天涨势最猛的半导体设备 ETF，开盘就涨了四五个点，这是因为它的涨跌幅限制是 10%，昨天它跟踪的指数其实涨了 15%，但受限于 10% 的涨停板，场内 ETF 只能涨到 10%，剩下的 5% 的涨幅差，就形成了折价缺口。
说白了就是，ETF 的净值跑赢了当天的涨幅上限，真实价格比挂牌价高了四五个点，昨天没补上的缺口，今天开盘就会先补涨，场内涨，场外 ETF 连接基金反而亏？这情况极端才会有很多人搞混了场内 ETF 和场外 ETF 连接基金的区别，极端行情下，两者的收益完全不一样。
先讲个简单的逻辑：如果持有场外 ETF 连接基金，你拿到的是跟踪指数的全部收益；但场内 ETF 受涨跌幅限制，当天最多只能涨 10%，还是用之前的例子：
昨天跟踪指数涨了 15%，买场内 ETF 的话，最多只能涨 10%；但买场外 ETF 连接基金的话，能拿到昨天全部的 15% 涨幅，今天开盘后，场内 ETF 先补 5% 的缺口，把昨天没涨完的部分补上。
如果是今天才买入场外连接基金的朋友，那昨天的涨幅和你没关系，假设当天跟踪指数又跌了 2%，那场外基金的净值会跟着指数跌 2%，但场内 ETF 的最终涨幅是 5% 的补涨减去 2% 的当日下跌，最终涨了 3%。
这时候你就会看到，场内 ETF 涨了 3%，但自己刚买的场外基金却亏了 2%，这种极端情况只会在单日指数涨幅远超 ETF 涨跌幅限制的时候出现，大部分时候，场内 ETF 和场外连接基金的走势基本一致，毕竟后者就是跟踪前者的净值。
当然还有一种特殊情况，比如 QDII 基金或者限购的品种，因为规模限制或者额度问题，会长期出现折价或溢价，这时候两者的差异就会持续存在，不过这种情况比较少见，总的来说，半导体 ETF 的涨跌反差，本质是涨跌幅限制和折价补涨导致的。
日常投资里不用太纠结这种极端情况，只要记住场外连接基金更适合长期持有，场内 ETF 适合做短线交易就行。
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