重庆
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“这是价值事务所的第2180篇原创文章”
2026 年 7 月，创新药再次迎来市场新一轮关注。对市场了解得较多的同学应该还记得，其实2025年，创新药就走过一波还不错的行情，后续如果不是被AI抢了风头，应当还会继续的，毕竟，如今咱们国内创新药的基本面是真的好。
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价值事务所
国内创新药越来越牛
据泰格医药年报，2025 年全球创新药在研管线中近 30%来自中国企业。在 2025 年的美国临床肿瘤学会年会上，有 73 项来自中国的研究入选口头报告，较 2024 年增长 30%；2024 年 FDA 批准的 IND 分子中，超过 50%来自中国，中国在研新药数量跃居全球第二位。约三分之一的中国创新药管线属于新型疗法，包括双特异性抗体、细胞和基因治疗、小干扰 RNA、抗体药物偶联物等。
这些数据无不表明，中国创新药的崛起，已经从国内开始走向全球并得到全球的认可根据医药魔方的数据，2025 年国内企业对外授权交易取得首付款达 70 亿美元，同比增长 70.73%，潜在总金额达 1357 亿美元，同比增长 159.96%，交易数量 158 笔，同比增长 61.22%。
70美元首付款，1357亿美元的潜在总金额是个什么概念呢？整个国内2025全年医疗大健康的投融资额加起来也才96亿美元，这一年收到的来自海外的首付款，就已经逼近全年的投融资额了，那潜在的交易总金额，更是近七年的总和还要多。
图片来源：动脉网
而至2026年，这一数据再次破纪录新高，光今年上半年，咱们对外授权交易便达81笔，总额为1100亿美元，已达2025年全年总额的八成。
国家药监局都表示，我国医药研发能力正从“跟跑”“并跑”加速向“领跑”迈进，截至2026H1，国家药监局今年共批准药品上市注册申请2318件，其中全球新创新药38个，而这38个创新药中，有11个是新靶点、新机制的药品，且均为自主研发的国产创新药；而2025年我国批准的11个新靶点、新机制药品中，还只有4个是国产创新，占比不足一半。
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生物医药的长坡厚雪属性
从底层逻辑来看，生物医药是人类最根本、最底层的需求，是具备永续增长属性，穿越周期、跨越时代变迁的永远朝阳赛道。
这点，看看古往今来，多少帝王权贵对长生不老的追求便知道了，或者，都不用看古代，看看当下的一些富豪，在事业、财富达到一定高峰后感兴趣的方向便知道了。
硅谷大佬布莱恩・约翰逊每年豪掷数百万美元，组建数十人医疗团队，每日吞百粒补剂、精准控食、全身监测，更与 17 岁儿子、70 岁父亲三代血浆置换；
杰夫・贝索斯累计砸超 30 亿美元，投资 Altos Labs，招募诺奖团队专攻细胞重编程，妄想把全身 40 万亿细胞全部回炉重造，重回婴儿状态、再活一世；
彼得・蒂尔砸数亿美元布局十余家延寿公司，迷信年轻血液抗衰，每月花数万美金注射年轻人血浆，更放言宁愿 70 岁时死在医院，也不愿老死
所以，生命科学才是终极方向，无论经济是繁荣还是衰退，人们对疾病治疗、健康保障的需求都不会消失，并且随着技术进步，未被满足的临床需求不断被挖掘，从治病到防病，从延长生命到提升生命质量，只要人类没有实现长生不老，那么行业需求便会不断扩容。这种基于人类本能的刚需，决定了生物医药行业只会在技术迭代中不断成长。
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紧抓反攻机遇
如果大家真的能理解到所长前文所讲的一切，那么就一定会明白，如今生物医药所孕育着的机会：朝阳行业不缺成长性，海外授权交易持续火爆，业绩一个赛一个的好，产业链现金流充足，最关键的是，整个板块自去年高点以来已大幅回落。
不过还是那句话，相比押注单个企业的不确定性和潜在的风险，创新药主题相关的指数产品，如港股通创新药 ETF 华宝，其实所长是更喜欢的，因为大方向虽然很容易看清，但具体到单个企业会发生什么，其实谁都不知道，现如今的佼佼者最后会不会还是佼佼者，甚至能不能活下来，都不好说。
所长最近在微信里发现了一个比较实用的小工具—— ETF 的精选榜，这个精选榜会从估核心产业主线、HALO资产和估值机遇等几个维度对市场众多ETF进行分析，最后精挑细选出了一些适合当下关注的 ETF 资产，里面就包含了上面提到的港股通创新药 ETF 华宝。这种工具其实还蛮好用的，大家可以点击下方的卡片看一看，应该不会让你失望。
另外，似开头提到此前抢了创新药风头的AI相关机会，也还是非常值得我们重视的，毕竟，按照目前AI的进展速度以及各个大模型的智能程度，距离AGI的实现其实已经不远了（AGI是通用人工智能，就是具备与人类相当或超越人类的通用智能系统，可像人类一样解决各种问题），一旦AGI得以实现，那么AI就几乎一定会成为全球Top级别的产业，会几乎改写当下全球的GDP构成。
对此有兴趣的朋友，也不妨关注一下涵盖AI且范围更广一点的机会，诸如科技ETF华宝，这个听名字应该就知道是干嘛的了吧，不需要所长多讲了吧？反正我说与不说，大家都对科技行情又爱又恨。
对了，所长也把很多上面提到的ETF都添加了自选，后面直接在微信里就可以看，这样就很方便。之后想找到这个精选榜的话，在微信里搜“华宝ETF”，或者直接点下面的卡片到华宝的专区就能看到，里面也不定期会更新一些精选的布局方向，感兴趣的朋友们可以点进去看看。
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