SK-II又涨了

净销售额连涨9个财年、美容部门增速领先。

作者| 文静

责编 | Lucky

来源| 聚美丽

上任半年，宝洁首位印度裔首席执行官Shailesh Jejurikar迎来首份“期中考”的成绩单。

美东时间7月29日，宝洁发布2026财年(2025年7月1日-2026年6月30日)、2026财年Q4(2025年4月1日-6月30日)业绩报告。

本财年宝洁净销售额为870.32亿美元(约合人民币5891.98亿元)，同比增长3%；毛利为436.69亿美元(约合人民币2956.35亿元)，较上年同期增加1%；净利润为161.44亿美元(约合人民币1092.93亿元)。[1]

△截图自宝洁财报

财报披露的同时，宝洁宣布了两项人事变动：任命Shailesh Jejurikar为公司董事会主席，该任命自2026年8月1日起生效；宝洁执行董事长Jon Moeller将于2026年7月31日辞去董事会职务，并于2026年8月14日辞去宝洁职务，离开该公司。

△截图自宝洁官网；图片人物：宝洁首席执行官Shailesh Jejurikar

除人事变动外，宝洁这份财报中，还有以下数据值得关注：

• 宝洁净销售额连涨9个财年，五大业务部门净销售额全线增长；

• 宝洁美容部门净销售额复涨，增幅7%；

• 美容部门有机销售额同比增长4%，主要由于亚太及欧洲的销量增长、拉丁美洲及亚太地区的创新驱动；

• 护发业务有机销售额增长中个位数。

Shailesh Jejurikar对这份成绩单的评价是：“尽管地缘政治和经济环境充满挑战，但我们实现了净销售额、净利润持续增长。展望2027财年，我们有信心实现逐季度提速增长的规划，并对未来长期发展保持期待。”

涨7%，美容部门恢复增长

自2018财年来，宝洁便保持净销售额持续增长[2]，距今连续增长9个财年。

对比近3财年业绩，净销售额、净利润最高均出现在2026财年，但二者增幅最高分别出现在2026财年、2025财年，分别为3%、7%。

按部门划分，宝洁共设有5大业务部门，其中纺织品和家居护理部门、婴儿、女性和家庭护理部门是其目前第一、第二大业务。其次便是美容部门，这也是宝洁与化妆品行业关联最紧密的业务，涵盖护发、皮肤和个人护理三大板块，SK-II、OLAY、海飞丝、舒肤佳、潘婷等品牌均归于该部门旗下。

2026财年宝洁美容部门净销售额增长7%，为160.23亿美元(约合人民币1084.74亿元)；净利润为26.72亿美元(约合人民币180.89亿元)。

△截图自宝洁财报

从有机销售额维度看，美容部门整体同比增长4%，细分品类表现各异：

护发品类有机销售额实现中个位数增长，主要由于亚太与欧洲销量提升、拉美及亚太依托产品创新实现定价上调等因素。

个人护理品类有机销售额实现中个位数增长，得益于各区域销量上涨以及定价提升(主要在北美)，但部分被不利区域市场抵消。

护肤品类有机销售额持平，以超高端品牌SK-II为核心的产品结构保持增长，但大中华区销量下滑抵消了这一优势。

理容部门2026财年净销售额为69.18亿美元(约合人民币468.34亿元)，同比增长4%；净利润为15.29亿美元(约合人民币103.51亿元)。其中，2026财年Q4净销售额为16.99亿美元(约合人民币115.02亿元)；净利润为3.17亿美元(约合人民币21.46亿元)。

报告期内，理容部门有机销售额同比持平。依托创新带来的定价提升效应，被中东、非洲及东欧区域(IMEA)销量下滑与不利产品结构所抵消。

健康护理业务净销售额则同比增长4%。其中个人健康护理品类有机销售额实现中个位数增长，主要由于北美市场定价上调以及销量增加。

横向对比宝洁5大业务板块近3财年净销售额增速，2024财年、2025财年，仅婴儿、女性和家庭护理部门、美容部门呈下滑，其余部门增速均保持正向增长。

不过，2026财年宝洁所有业务部门均实现净销售额同比增长，且美容部门以7%的增速位居第一。

那么，美容部门的增速“回暖”究竟因何而起？

美妆回暖与组织变动有关？

拉长时间维度，宝洁美容部门近三财年处于波动、调整之中。其中2026财年宝洁净销售额从去年同期同比下滑的颓势中恢复，增幅为7%；净利润跌幅收窄，为2%。

为恢复增长，宝洁开始了一系列“自救”行动。

以近一年范围来看，去年7月，宝洁官宣任命Shailesh Jejurikar为首位印度裔首席执行官，他在宝洁有近40年的工作履历，曾在北美、欧洲、亚洲和非洲等多地区任职，并担任品牌构建、新业务开发、可持续发展等领域高管职务，是由宝洁公司内部培养、一路晋升的首席执行官。

今年6月，宝洁又密集宣布多项高管调整，涉及四大业务部门一号位高管，其中就包括美容部门：任命原宝洁全球个人护理总裁Freddy Bharucha为宝洁美容部门首席执行官。

他跟Shailesh Jejurikar一样，是一位典型的宝洁“内部培养”高管。在宝洁工作30年间，曾领导中国的护肤与个人护理业务，以及北美和亚洲的护发业务，拥有覆盖亚洲、北美及全球市场的丰富管理经验。

在2024财年Q2的财报电话会议中，宝洁高层称当务之急是要在中国恢复业务增长。[3]

而后，宝洁中国开展一系列自救行动，其中就包括2025年增设“品牌增长部”，直接让品牌团队对增长负责。

至于成效，在2025年宝洁大中华区增长3%，主要由SK-II和帮宝适领涨，增幅均超过15%[4]，显然，成为拉动增长主力军的SK‑II已逐步走出低谷。

今年618大促，SK-II在天猫国际榜单中登顶TOP1；在天猫美妆全周期排行榜中，SK-II、OLAY玉兰油分列TOP5、TOP16，其中，SK-II排位较上年同期上升2个位次。

△图源：天猫大美妆、天猫国际

宝洁内部密集的组织换血、高管更迭与中国区架构革新，似乎指向“组织结构换对了，业绩就回来了”的简单逻辑。

但事实并非如此，在化妆品行业竞争进入白热化的当下，组织变动不过点燃了业绩回暖的第一把火，解决了“指挥体系”与“执行效率”问题，但要让火焰持续燃烧，

仍需依靠产品创新迭代、全渠道精细化运营、深度本土化消费者洞察的多重协同发力。

文中汇率换算：1美元≈6.7699人民币

信息来源：

[1]数据源自宝洁2026财年业绩报告

[2]统计结果源自聚美丽往期文章，《宝洁的底牌打完了？》

[3]信息源自南都鉴定测评实验室，2024年4月20日推文

[4]信息来自宝洁2026财年Q2财报及财报发布会(即2025年10-12月业绩报告)

视觉设计：乐乐

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