重磅会议来了，讲7点！

今天，重磅会议终于召开，下面简单讲7点：

1）资本市场

这是大家最关心的，今天讲的是：深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心。

这两句话我们分别来看：

“深化资本市场投融资综合改革”这句话，在2024年底的中央经济工作会议上正式提出顶层部署，当时的表述是：深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性。

投融资，包括投资与融资两方面。

投资，主要就是中长期资金入市的问题；

融资方面，主要就是IPO制度的改革。这两年，创业板和科创板的IPO制度都有改革，主要就是定向支持国家重点扶持的科技行业相关企业上市。

再说“提升资本市场韧性和信心”这句，明显就是针对近期市场大幅调整而讲的，有安抚市场情绪的意思。

对比一下，4月底的相关表述是“稳定和增强资本市场信心”，今天讲的是“提升”，这个措辞明显升级了，接下来预计相关部门会有实质性利好动作，来“提升资本市场信心”，咱们拭目以待！

2）宏观政策

二季度GDP数据不太好看，所以说，市场普遍预计下半年宏观政策将发力。

从今天的表述来看，哨兵总结为一句话：把上半年节省下来的“子弹”，在下半年打出去！

今天的原话是：宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作。

简单来说，主要是一季报经济数据比较好看，所以财政方面就保持了克制，债券发行比较慢，财政资金支出也比较慢，接下来，要加紧发债，然后加大财政支出力度，来拉动经济。

3）货币政策与财政政策

4月底的会议讲的是“精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，当时，哨兵对于“精准有效”4个字的解读，就是要相对收一收了。

结果，我们看到，二季度央妈连续通过买断式逆回购、MLF等回笼了大量的流动性；同时，财政支出也保持了克制。

今天的表述之中，讲的是“实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，从“精准有效”到“实施好”，明显是要发力了。

另外，今天还讲了要“综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策”。

货币政策方面，有人解读为下半年要降准降息了，哨兵认为这个还存在不确定性，主要是还得看美联储的脸色。

相对确定的，还是通过买断式逆回购、MLF、买卖国债等货币政策工具来调节流动性。

4）内需

扩大内需，是政治正确，每次都在强调，结果大家也都看在眼里。

特别是近几个月的社零数据，不太好看，在这种情况下，大家都预期今天的会议要强调扩内需。

从今天的表述来看，讲的是“要有效扩大国内需求”，上次（4月底）讲的是“要深入挖掘内需潜力”，这一对比，确实比上次的表述更加积极！

但是，扩大内需的手段，仍然在强调供给端，今天讲的是“适应不同群体消费需求扩大优质供给，挖掘服务消费潜力”。

哨兵一直讲，内需不足的原因，在于需求端，也就是老百姓没钱消费、不敢消费的问题，而不是在供给端。

但政策却一直在供给端发力，效果大家也都看到了……

所以说，对于扩大内需的效果，哨兵还是不抱过多的期待！

5）AI与“六张网”

今天对于AI的相关表述，与4月底的会议相同，就不细说了。

主要说一下“六张网”。

4月底，首次在最高级别的会议上提到了“六张网”，当时的讲话是“加强规划建设”，而今天讲的是“扎实推进规划建设”。

“推进”，意味着终于要动手了。

为什么现在才动手？

一方面，是稳增长的需要，下半年政策发力，“六张网”就是重要抓手。

另一方面，算力网是“六张网”的重点，这一点大家都知道。

对于管理层来说，咱们的钱需要“肉烂在锅里”。

之前如果中央一声令下，各地全面上马算力网的建设，那关键的芯片问题怎么解决？

总不能用财政和央国企的钱，去买外国的芯片吧？

这太不政治正确了！

现在，国产AI芯片来了，买自家的芯片，带动国内的产业链，给国内创造就业、GDP、税收，让“肉烂在锅里”，才行啊。

所以说，这是技术层面的条件成熟了。

接下来，需要看国常会，来如何具体部署。（当年的“四万亿”就是在国常会上提出来的）

6）方向

4月底的会议提出“推动科技自立自强、产业链自主可控”，因为这句话，二季度半导体赛道涨疯了，特别是半导体设备与材料方向。

这一次的会议，在相同的位置，表述换成了“加快推动新旧动能转换”，这句话就比较泛了。

新动能，主要包括科技创新（新质生产力）、产业升级（高端制造）、服务消费等，对应到市场，缺少具体的指向。

所以说，咱们还需要等待更多的政策信号，包括后面国常会，以及各部委的消息。

7）贸易问题

今天，针对贸易问题，讲的是“要拓展国际经贸互利合作空间，大力发展服务贸易，促进贸易平衡发展”。

这话的背景，就是近期中欧之间的贸易问题明显升温，其实闹的挺大的，但国内不怎么报道而已。

今年的出口增速，大家都看到了，出口那么猛，自然是抢了人家的市场，那人家有意见是必然的，抢人饭碗如杀人父母……

接下来，贸易问题还会长期存在，甚至进一步加剧。

今天主要就说这几点吧，其它的没什么想说的。

总的来说，这次的内容相对来说没有太多的亮点，宏观政策要发力早已是市场共识，扩内需也是有充分预期的共识。

“六张网”这个点，今天只做了定性的表述，还要看接下来的国常会，看管理层愿意砸多少钱进去。

对于资本市场，管理层既然说了要“提升资本市场信心”，就看接下来有啥动作了，咱们拭目以待。

对于大A，今天确实感受到了普遍极度悲观的情绪，包括尾盘会议的消息出来，也是丝毫不给面子，以“跳”相待……

这个时候，说啥也没用，就一个字：熬！