中际旭创港股破发，科技板块的重大信号

今天的市场可谓是血雨腥风。半导体指数暴跌6个多点，中际旭创开盘后一路向下，最大跌幅14个点。港股发售，立即破发。这也导致创业板、科创板全面回调，也把大盘砸到了3800点以下。

但是下午开盘后，中际旭创便开始向上反弹，港股收盘仅跌2个点。我在星球上发出感慨：这是不让跌了啊！而且截止收盘，创业板指数从负的6个多点，拉升2个多点。上证指数重回3800点以上。

熟悉磐石之心的读者都知道，我早在6月底就预测半导体板块见顶（详见：），是股市的吹哨人。大家一直问，到底科技板块还是跌完？今天我的看法是：中际旭创港股破发，加之触底回升，是否意味着科技板块短期下跌结束？ 中际破发，赵姨收红

就在中际旭创破发的前一晚，存储芯片龙头兆易创新抛出了一套"护盘组合拳"：

公司拟以10亿—20亿元回购股份，全部注销减资

董事长朱一明承诺12个月内不减持

朱一明计划在2026年12月13日至2027年7月29日期间，增持不低于10亿元

表面看是诚意满满的三重利好。但市场很快翻出了另一面：就在5月6日至6月12日期间，朱一明已在339.44—538.90元/股区间减持套现约44亿元。高位减持44亿、低位回购10亿—20亿，"净套现34亿"的算术题，让这套组合拳的市场信任度大打折扣。

其实，兆易创新并非孤例。近期宣布回购计划的科技股不在少数，但"高位减持、低位回购"的争议性操作，正在消耗投资者对产业资本的信任。我曾做过统计，上半年，719家科技半导体股票，有338家大股东宣布减持。

兆易创新股价连续按跌停板，估计也把公司跌急了。除了喊出回购10-20亿元外，在7月29日的投资者交流会上，公司明确传递了业绩增长可以持续的信号，包括NOR Flash受益端侧AI和汽车电子需求、价格温和上行；SLC NAND因原厂转产3D NAND导致供应短缺，景气周期至少持续至2027年；利基型DRAM海外巨头退出带来份额提升。

在公司回购预期外加释放利好刺激下，当日兆易创新开盘后冲高，接着迅速下跌，最大跌幅超过4个点，但是同样是在午后，开始拉升，收盘上涨超过1个点。

创业板逼近4月7日低点

把镜头拉到指数层面，信号更加明确。

7月30日，创业板指收跌3.97%报3244.62点，盘中最低3158.14点。而2026年4月7日（清明后首个交易日）创业板指收报3160.82点，当日最低3133.78点。

这意味着，创业板指已经跌至4月7日的最低价附近——这是一个公认的技术强支撑位。因此，我敏锐的觉察到，这可能是短期反转的大概位置，于是迅速在星球上呼吁补仓。

回顾这一波回调的惨烈程度：

创业板指自6月22日4359.39点的阶段高位，至7月30日3244.62点，区间跌幅约25%

中际旭创月内跌幅超30% 兆易创新一个月内跌幅达57%

7月28日单日，创业板指暴跌7.35%、科创50跌6.33%

横向对比全球，日韩、美国的科技股同样经历了30%—50%的跌幅。这是一场全球性的科技股估值出清，而非A股独有的现象。

银行股或许完成护盘任务

在这一波科技股血流成河的同时，银行股扮演了"定海神针"的角色。

7月以来，中证银行指数累计上涨10.37%，相对创业板指超额逾33个百分点（同期创业板指下跌23.39%）。建设银行盘中创历史新高，农业银行、工商银行涨超3%。银行板块平均静态股息率约4.45%，部分大行超5%，在低利率环境下对避险资金形成天然吸引力。

资金从科技高地往消费和金融"地下室"的大迁徙，在7月28日达到极致——当日内资主力资金全天净卖出高达1086亿元，半导体、通信设备、元件三大科技板块合计净流出近400亿元，而银行板块获得近17亿元主力净流入。

银行股回到前期高点附近，是否意味着"护盘任务"基本完成？当防御板块的超额收益达到极致，或许便是风格再平衡的临界点。

科技板块回调接近尾声？

和6月底预测科技板块见顶一样，这次我再次发出科技板块短期调整接近尾声的信号。理由有三：

第一，龙头破发往往是情绪底的标志。中际旭创作为光模块绝对龙头，其港股破发、A股从盘中-16.5%收窄至收盘-9.15%，显示深跌后有资金进场承接。港股收盘跌幅仅2.04%，说明980港元的发行价附近有较强的承接意愿。

第二，指数到达强支撑位。创业板指3158.14点的盘中低点，已经切入4月7日3133.78—3160.82点的强支撑区。技术上看，这是多头必守的防线。

第三，去杠杆接近尾声。韩国股市去杠杆接近尾声，而A股这些科技股此前交易拥挤，杠杆高。经过这一波下跌，杠杆自然降低，同时也释放了高位的获利筹码。超跌后，有反弹需求。

但是，我们仍然要清醒认识到，即使真的迎来反弹，也不是反转！

短期市场仍将延续风格切换下的震荡格局。科技股需要时间消化高估值和拥挤筹码，9月三季度财报是验证行业能否持续高增长的关键窗口。

即使再度买回科技板块，也不能过于激进，需要随时止盈止损。由于公众号都是盘后解读，无法及时给读者做出判断，因此文章不具备投资参考价值。

免责声明：本文内容仅基于公开信息和市场现象进行分析，不构成任何具体的投资建议。

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