浙江
这种跌跌不休的搞法，确实要把小登的情绪搞崩了。
本月跌得少的大市值权重科技股加速补跌，前天暴跌，昨天弱反弹，上午又暴跌，迫使更多人割肉，“站在光里”变成“脱光了站在那里”。
前天融资余额减少了298亿，今天的走法进一步触发平仓线和去杠杆，融资盘估计又会减少几百亿。
AI链的大票业绩增速其实都还可以，但AI的叙事逻辑发生了改变。Meta上调资本开支，市场担忧AI巨额投入何时能产生回报，股价下跌。微软下调资本开支，盘后大涨8%，这种风向的变化，对上游的硬件公司构成利空。
昨夜美联储没有加息，是个利好，纳指由跌转涨，但是投票中罕见出现3张反对票，这三人都主张加息25个基点，显示年内加息压力增大，纳指尾盘跳水。
韩股这边，市场去杠杆惊魂未定，韩国官员承认中国长鑫上市和掌握自主光刻机，对韩国半导体产业带来冲击。市场连续两天熔断。今天小跌，韩国民众情绪更为激愤，反对杠杆产品。
前期强势股补跌，一般意味着跌势进入尾声。从融资盘看，算上今天减少的，已经跌去4000亿，回到4月份行情启动的规模，约2.6万亿。下午市场获悉重要会议召开，展开反弹自救，本月跌最惨的存储板块，反弹力度最大。接下来看中美韩循环影响的链条在哪里被阻断，向下的空间不会很大了。
下午重要会议的通稿，我简单列了一下市场关注的重点。
会议明确提出“要高度重视经济运行中的困难”，而4月份的表述是“面临一些困难和挑战”，在工作基调方面，提出要加快推动新旧动能转换，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划策出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度。
政策基调：
4月会议：要用好用足宏观政策。做好宏观政策取向一致性评估。精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
7月会议：宏观政策要发力提效。实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
点评：市场可能在期待接下来的降准降息举措，国内的LPR已经有14个月没有调整了。会议通稿出来以后，30年期国债期货大涨0.6%，创出年内新高。
不过美联储那边面临的是加息压力，我们这里降息就会扩大利差。所以结合通稿里面“优化实施财政金融协同促内需政策”，降准的可能性更大一些。
财税政策的表述：
4月会议：持续优化财政支出结构，兜牢基层“三保”底线。
7月会议：加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重建设和“两新”工作。兜牢基层“三保”底线。
货币政策的表述：
4月会议：增强货币政策前瞻性灵活性针对性，保持流动性充裕。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
7月会议：综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金独协同促内需政策。
扩大内需的表述：
4月会议：要深入挖掘内需潜力。扩大优质商品和服务供给，推动消费升级。深入实施服务业扩能提质行动。
7月会议：要有效扩大国内需求，适应不同群体消费需求扩大优质供给，挖掘服务消费潜力。
资本市场表述：
4月会议：推动中小金融机构改革，稳定和增强资本市场信心。
7月会议：深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心。
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