广东
经过近期的暴力杀跌之后，昨晚，美股科技股暴力反弹，背后对于AI产业的逻辑，也发生了一些变化。
哨兵简单讲几点：
1）单季度负现金流≠AI投资无效
近期，全球AI暴跌的主要原因之一，就是下游的云厂商（科技巨头）的自由现金流转负，导致市场认为科技巨头们的天量资本开支计划将难以延续。
现在新的逻辑是，开支虽然很大，但它们的赚钱能力也越来越强，典型的就是亚马逊的AWS，连续5个季度云收入加速增长，且还在加速、超出市场预期。
资本开支不是烧钱，而是投资与回报周期的时间错配，企业的现金流承压只是阶段性的。
2）AI算力的需求是全行业的，不仅仅是那几家科技巨头
此前，市场主要就是盯着OpenAI、Anthropic、谷歌等AI大模型头部企业的算力需求。
现在发现，大量的AI算力需求来自中小模型企业、传统B端产业的AI改造等，算力需求非常旺盛。
从最近几天公布的财报来看：谷歌云同比增长82%，微软Azure云收入增长43%，亚马逊AWS同比增长37%！
3）科技巨头们也在转型
之前，各家都在拼命自研AI大模型，但大家都知道，最后只能剩下少数几家，大部分企业的大模型，最后都是被淘汰的，天量的投入也是打水漂。
最近，各大科技企业也在转型，比如亚马逊AWS为代表，战略转向做“通用算力底座+模型超市（Bedrock）”，无论哪家厂商的模型，最终都运行在自家云基础设施。（Meta近期也在转型算力服务、对外卖算力）
同时，亚马逊自研芯片Trainium对外售卖，弱化对自有大模型的依赖。
包括谷歌的TPU，也在对外卖。
4）Token降价带来的恐慌，反而利好下游AI应用
为了应对中国开源AI大模型的竞争，OpenAI等美国大模型企业被迫大幅降价，带来的整个Token产业链通缩的担忧。
但换个角度来看，Token便宜了，那下游的消耗量也会迎来飙升。
就好比电费，夏天天气这么热，如果电费太贵，咱们会不舍得开空调，但电费足够便宜的话，那空调可以24小时不关、家里的每台空调都一直开着。
从AI应用端来看，此前主要是AI编程（主要是Claude Code带头引爆）、AIAgent（智能体）的爆发，现在，更多的领域在加速应用AI工具。
国内，咱们普通人更容易广泛接触的就是AI视频。
今天，字节跳动发布新一代视频创作模型Seedance 2.5。
近期，大家应该都有体会，短视频平台上充斥着AI短剧，之前那种真人短剧，已经几乎绝迹了。
同时，前几天，安徽卫视开播《桃花潭记》，这是国内首个登陆省级卫视的AI剧，引发了广泛关注和讨论。
目前很明显，AI视频的商业化已经成功，开始走向正循环了……
最后再说一下国内的AI基建与国产算力。
今天上午消息，国家发展改革委政策研究室主任、新闻发言人蒋毅在新闻发布会上指出，有关机构测算，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元！
首先，这句话是在一大堆的讲话之中，提到的一句，被媒体挑出来进行了炒作。
今天不是在宣布最新的政策，他的这些讲话内容，都是偏回顾性质的——回顾已经发生的事情，以及之前的政策决策等。
其次，这个4万亿，是说的企业投资，并不是国家主导的投资。
所以说啊，国家层面的最新政策决策，还是得等国常会的消息。
哨兵的观点不变，国内AI基建已经开始加速，而且中国的优势就是举国体制，中央的发令枪一响，全国各地就会争相加码AI基建！
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