吉林
昨天看了大摩，高盛还有景顺这些国际机构发布的年中投资展望。这个写的有点儿晚了，这都已经快7月底了。
这些机构都认为市场变化最大的不是AI越来越火，大摩给出了一组挺震撼的数字。一年前他预计美国几家科技巨头在未来两年的AI投资每年大概是4500亿美元左右，大摩最新的预测大幅上调了。预测2026年大概是8000亿美元。到了2027年能达到1.16万亿美元了。短短的一年预测就几乎翻了将近一倍。
AI现在变成了一个高度依赖实体经济的重资产产业，谷歌，微软，亚马逊这些科技巨头今年都持续地提高了未来几年对AI的开支预算。这些企业一年要投入数千亿美元建设AI基础设施时候，它的影响就不仅仅于局限于科技行业，企业融资增加就会影响债券市场。
数据中心扩建会带动电力和能源的需求，服务器、芯片，铜等商品需求也会同步增长，甚至美元走势，新兴市场资金流向都有可能受到影响。
当一个产业同时影响股票，债券，商品还有汇率的时候，它已经不再是一个行业了，而是整个宏观经济的新主线。这也就是为啥今年几乎所有的国际机构都把AI放在了投资展望的最重要位置。
最大的风险反而是来自AI本身
这些机构几乎没有一家盲目乐观的，他们都提到了一个共同风险，那就是AI越火，市场越需要保持冷静。因为钱不是凭空来的。
大摩提醒，为了建设AI基础设施，大量企业都在发行债券融资，企业债供应增加就意味着未来投资者可能要求更高的收益率，即使企业经营的不错。融资成本也可能是上升的，所以AI不仅可能带来更高的利润，也可能给整个信贷市场带来新的压力。
另一个风险是来自估值，今年以来美国科技股表现强劲，但越来越多的国际机构开始提醒大家，不要只盯着几家AI龙头，因为市场越来越集中了，如果未来盈利的增长跟不上资本开支的速度，高估值就有可能重新调整。
除了AI，几乎所有机构都有一个共同建议，就是建议投资者把目光放的更广阔一些，景顺认为在美元可能走弱的背景下，新兴市场欧洲，日本等资产的吸引力正在逐步提升，黄金依然具有分散风险的作用，原因不是说美国不行了，而是市场开始意识到任何一个行业都不可能永远独自领跑。
老张最后想说，下半年真正值得关注的不是谁家的AI模型更聪明，而是谁能把巨额的AI投资变成利润，并且在分享AI红利的同时能保持头脑清醒。
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