国家医保局再推新模式，“回款难题”有救了！

今年6月，一笔921万元的融资，引发行业广泛关注。

事情的经过是这样的：国药控股温州有限公司将一笔对温州医科大学附属眼视光医院的应收账款转让给招商银行温州分行，顺利获得921万元融资。银行不但不保留追索权，还自愿承担风险。

就这样，回款的压力，从药企这一方，转到了银行这一方。

不少人很难想到，把医院回款这盘“死棋”下活的，是一个新变量的出现——药品追溯码。

7月28日，国家医保局组织召开医保药品追溯码应用场景研讨交流活动，上百人从全国各地赶来。医趋势也去了现场，发现不仅有药企和流通企业，还有银行、保险、信托、基金、证券从业者。

座谈会现场

会议整体上围绕“温州模式”展开，该事件由四方组成：

医药流通企业：国药控股温州有限公司

医疗机构：温州医科大学附属眼视光医院

金融机构：招商银行温州分行

追溯平台提供方：温州市医疗保障局

活动现场，除了医院方，其余三方代表都上台做了经验分享。国家医保局大数据中心负责人最后宣布：从医保价值转向社会价值，药品追溯码正式迈出了关键一步。

保理流程

01、医药行业被困在回款里

医药行业苦回款难久矣！

企业财报显示，2025年，国内流通龙头国药控股一家的应收账款就有2056亿，上药823亿，华润医药924亿，三家合计应收账款规模超3800亿元。

今年的状况仍不理想。截至Q1，国药控股应收账款规模上升至2206亿元。越来越多的企业开始把“销售”与“回款”拆成两个部门，比如海王生物就在2025年报中提到，专门成立工作组清收超期账款。

多位行业人士告诉医趋势，在实际经营中，公立医院药品采购回款周期普遍长于财报反映的平均周转天数，不少地区实际账期6-10个月，逾期回款是行业常态。“部分医院一年半起步，最长可以达到2-3年。”

上述人士算了一笔账，如果一家配送企业被医院占压1000万元货款一年半，仅资金占用成本就需要承担数十万元。对于利润率本就只有几个点的传统分销业务而言，几乎足以吞掉一笔订单的全部利润。

医药流通本就是“走量”的生意，2024年行业平均利润率仅1.5%。每一笔拉长的回款，都可能成为压死骆驼的最后一根稻草。

九州通在年报和2026年一季报中提到，医院客户账期延长导致信用减值准备增加，对利润形成压力；塞力医疗2025年营收同比下滑40.52%，全年大额亏损，控股股东股权质押比例最高接近95%；联环药业2025年由盈转亏，归母净利润亏损9833.24万元，经营性现金流转负，资金占用压力加大......

回款难走到最后一步，往往变成一纸诉讼。不少甲乙双方撕掉了最后的体面，以对簿公堂收场。

2022年5月，河南一家医药流通企业起诉当地某人民医院，法院判决医院支付货款2373.9万元及相应利息。

2023年8月，海王生物在披露连续12个月累计诉讼、仲裁事项公告，总计达109起。涉诉医院集中在河南、新疆地区，仅汝州市中医院一家欠款金额就超过9000万元。

2025年7月，一起最高人民法院发布的营商环境典型案例显示，一家IVD中小企业与某公立医院签订购销合同，医院累计拖欠货款近300万元。

对于流通企业而言，真正的问题是在漫长的等待中，如何活下来。

02、为什么说“温州模式”恰逢其时？

更深层的变化来自于行业生态。

有流通企业人士表示：过去几年，不少中小流通企业之所以能够承受长账期，很大程度上依赖于国央企平台的授信、垫资和供应链支持。但近年来，随着国资企业持续规范融资性贸易、收紧垫资业务，过去依赖平台输血的发展模式正在发生变化。

可以看到的是，近两年越来越多央企年报、ESG报告、国资委会议都提出加强贸易业务真实性管理、提高经营现金流质量等风险提示字眼。

也就是说，以前或许还能靠平台垫资，把医院账期扛过去；现在平台也开始回归合规经营，不再无限制垫资，资金压力最终还是回到了企业自己身上。

一位长期从事医药供应链金融的人士认为，医药流通行业实际上已经走到了一个新的转折点。“过去靠垫资扩张的模式难以为继，未来真正能够解决行业资金占压问题的，是更加规范、成本更低的供应链金融体系。”

“温州模式”正是在此时应运而生。

“温州模式”运行逻辑

03、“迂回”解决回款难题

事实上，过去几年，国家医保局一直尝试通过医保基金直接结算、即时结算等方式缩短企业回款周期。

2024年11月，国家医保局、财政部联合印发《关于做好医保基金预付工作的通知》；同年底全国医疗保障工作上提出要求：2025年全国基本实现集采药品耗材、国谈药医保基金与医药企业直接结算，2026年全国全面落地。

但现实挑战更大也更复杂，大量非集采药品、耗材以及历史欠款，依然沉淀在医院端。上述纠纷案例与企业业绩也说明了一些问题。

没人能想到，最终是药品追溯码，盘活了这盘棋。

如开篇所述，今年6月，全国首笔依托药品追溯码落地的无追索权保理业务在温州完成。所谓“无追索权”，意味着银行买断了这笔应收账款。企业拿到融资后，即使未来医院出现回款延迟甚至其他风险，银行也不能再向企业追索债务，而是自行承担相应风险。

最关键的问题来了，银行为什么愿意承担这样的风险？

答案是因为药品追溯码“意外”提供了传统供应链金融最重要、也最稀缺的东西：一个中立的、不可篡改的、能证明“一笔交易真实发生过”的第三方数据来源。

过去，这些问题主要依赖银行逐笔尽调、人工核验，不仅成本高，而且难保100%可靠。如今，则能够依托药品追溯平台，对涉及融资药品的追溯码进行了全流程核验。从企业赋码、物流配送、医院扫码入库，到最终销售使用，每一个环节都能够通过追溯数据交叉验证。

以本次首单业务为例，国药控股温州公司积极配合温医大眼视光医院的应收账款提出融资申请，平台对它涉及的近14万个药品追溯码进行了全链路的核验，确认了这批药是真实生产、真实配送、真实入库、真实销售，并同步生成了风险评估结果。招商银行温州分行根据核验结果，再结合国药控股这企业自身的信用和经营情况，授予了3亿元的保理授信额度，并且在今年6月份完成第一笔921万元的放款。

921万元，相比三大流通企业超过3800亿元的应收账款规模，只是杯水车薪。但从活动现场释放的信号看，医保局有意大力推广“温州模式”。未来，有望复制到更多地区、更多金融机构、更多企业身上，从药品到耗材。

当然，这一模式距离大规模推广仍有不少挑战。比如不同追溯平台之间的数据标准仍需进一步统一，历史数据完整性有待持续完善，医保数据开放也必须坚持“数据可用不可见”的安全边界。

以及更重要的是，有行业人士提醒：医院经营情况、财政投入和现金流，不会因为多扫了一个码而自动好转。

不过放眼长远，虽然是行业最大的“甲方”，医保部门也有自己的KPI。作为数据资产赋能医药创新的关键支撑，药品追溯码一向进展迅速，拿温州举例：

2025年9月：全链条药品追溯码试点启动；

2025年12月：平台扩面至全市定点医疗机构，至今已平稳运行7个月；

2026年中：90%以上的医药共需主体已接入平台，开始探索新场景。

活动现场，国家医保局相关负责人介绍，截至今年6月9日，国家医保信息平台累计归集定点医药机构入库、销售端药品追溯码1746.54亿条，药品耗材生产、流通端追溯码641.43亿条。

此外，适老化电子药品说明书、医保找药、AI追溯码应用、中药饮片追溯码等新场景已在路上。

未来，在产业创新方向，追溯码与医保结算、医疗服务数据联动后，可成为真实世界研究的高质量数据样本。“要把追溯数据做成标准化、可复制、可推广的数据产品，把规则体系和产业生态建立起来。”