崇达技术“A拆北”官宣暂败，北交所上市申报“三大钉子户”普诺威率先“调头”或待来年再战：仓促行事，2026年中报材料曾现低级失误！

导读：“与其去等待一个在短期内难以获得的结果，不如以退为进。”一位来自于沪上某大型券商的资深保荐代表人在获知普诺威主动叫停北交所上市申报后向叩叩财经表示。的确，从崇达技术和普诺威的相关表态来看，普诺威并未放弃继续闯关北交所上市的计划，甚至说是其极有可能在短期内就迅速重启申报。

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作者：赵 擎@北京

编校：翟 睿@北京

意料之外。

江苏普诺威电子股份有限公司（下称“普诺威”）竟会成为北交所上市申报“三大钉子户”中首先出局认栽的企业。

2026年11月5日晚间，作为普诺威的控股股东，在深交所主板上市的崇达技术发布公告承认，在此前一天的11月4日，其子公司普诺威已撤回了其向北交所报送的公开发行股票并上市申请材料。

在2026年6月中下旬，随着一年一度因财务数据有效期期限等因素带来的A股上市申报大潮到来，曾有80余家企业将自己的上市申报材料递至北交所有关部门的案头。截止到2026年11月初，这些企业的上市申请绝大部分要么已被先后受理并推进至审核流程中，要么早早地被拒而主动撤回了申报文件。唯有三家公司，已经历了长达四个多月的等待，其名字却始终未能出现在北交所的上市申报受理名单中，而他们仍还在等待着奇迹的出现，企图以时间换来上市推进的“空间”，这三家公司即为目前卡壳在北交所上市申报环节的“三大钉子户”，除了普诺威之外，另外两家分别为河北景隆智能装备股份有限公司（下称“景隆智装”）和数据堂(北京)科技股份有限公司（下称“数据堂”）。

就在刚刚过去的2026年11月4日，叩叩财经刚刚对数据堂上市申报卡壳导致其北交所上市开局不顺的事实进行过追踪报道，正期待着这三家“难兄难弟”们这困顿久矣的上市之旅何时能有所进展时（详见叩叩财经相关报道《上市申报卡壳四月余仍未被受理，数据堂携近千名股东闯关北交所开局不顺背后：业绩暴涨暴跌难言持续稳定，报告期内实控人罕遭通报批评！》、《又一家“A拆北”起步遇不顺，筹谋五年，崇达技术分拆普诺威闯关北交所意外受困申报关，副总经理关键时刻突发请辞影响几何？》、《2026年上半年业绩翻倍暴涨，北交所上市申报已耗时三月却仍难被受理，景隆智装A股资本之旅渐生变？》）。

答案就这么猝不及防地出现了。

说到意外，是因为无论从股东背景，还是自身的经营基本面，普诺威在这“三大钉子户”中应该都是最有实力获得北交所认可的。

普诺威是在2026年6月25日于中信建投的保荐下向北交所递交其上市申请的。其是一例典型的“A拆北”的项目，截止到普诺威向北交所正式递交上市材料为止，作为普诺威的控股股东，崇达技术共持有其47.79%的股份。

作为从上市公司崇达技术中分拆而出的普诺威，其应对国内资本市场并不陌生。

公开信息显示，普诺威主要专注于IC封装基板的研发、生产和销售，为客户提供多元化、高可靠性的IC封装解决方案，公司主要产品包括MEMS封装基板、RF封装基板、SiP封装基板等，广泛应用于消费电子、新能源汽车、通讯、智能家居、AIoT、医疗健康等领域。

早在2014年7月，彼时尚未成为崇达技术控股企业的普诺威就曾以独立公司的身份一度挂牌新三板，成为了一家不折不扣的公众企业，直到2019年8月，随着其相关股权被崇达技术等外部投资者收购，普诺威的首次资本之旅才告一段落。

虽然在“三大钉子户”中，在2026年6月29日向北交所递出上市申请的数据堂也曾在2015年就成功登陆新三板并以公众公司的身份存续至今已十余年，但其无论是在营收数据和利润规模上，都难以望普诺威的项背。

公开数据显示，同样在2025年中，普诺威即以超过6.23亿的营业收入获得了7732.79万的扣非净利润，而数据堂的当期营收则仅有3.62亿，扣非净利润也还尚不足5000万。

景隆智装则是这“三大钉子户”中等待北交所受理时间最长的。2026年6月18日即向北交所报送了公开发行股票并上市的申报材料的它，甚至在刚刚过去的“最近一年”2025年中，其净利润还出现了小幅的下滑，从2024年的6077.3万元下降近5%，仅录得5786.2万。

这也使得景隆智装成为了这“三大钉子户”中“最近一年”唯一一家未能出现业绩增长的拟上市企业。

需要指出的是，2026年9月前后，就在这“三大钉子户”的北交所上市申请卡壳在受理环节一直悬而未决的敏感时期，其先后也披露了2026年的中报业绩——这是一份足以影响到企业上市前景的重要财务数据，而普诺威又同样毫无意外地拔得头筹，交出了一份远比其他两家企业更为惊艳的“关键”成绩单。

在2026年前6个月中，普诺威营业收入同比增长高达71.41%，扣非净利润的同比增幅更是达到了惊人的206.87%，这也使得仅仅2026年上半年，其扣非净利润的规模就已达到了7545.3万元，几乎与2025年全年持平。

景隆智装和数据堂在2026年1至6月虽然扣非净利润也实现了不同幅度的同比增长，但数值规模与普诺威相比差距巨大，仅分别为1304.5万和3041.9万。

但对于已在北交所上市申报环节受困4月有余的普诺威而言，此番主动撤回申报材料，又似乎是在情理之中。

“与其去等待一个在短期内难以获得的结果，不如以退为进。”一位来自于沪上某大型券商的资深保荐代表人在获知普诺威主动叫停北交所上市申报后向叩叩财经表示。

的确，从崇达技术和普诺威的相关表态来看，普诺威并未放弃继续闯关北交所上市的计划，甚至说是其极有可能在短期内就迅速重启申报。

“基于对普诺威自身发展战略、市场环境及申报安排的综合考虑，经认真研究、审慎研判，普诺威决定撤回本次向北交所报送的公开发行股票并上市申请材料”，在2026年11月5日晚间，崇达技术发布的相关公告中，其解释道。

同时，崇达技术亦在上述公告中继续补充称：“本次撤回申请材料系普诺威对申报安排作出的阶段性调整，不构成对普诺威上市计划的终止。普诺威将在申请公开发行股票并在北交所上市的股东会决议有效期、股东会授权有效期及江苏证监局出具的辅导验收文件有效期内，择机另行报送向不特定合格投资者公开发行股票并上市的申报材料”。

显然，崇达技术的这一表态让外界对普诺威后续资本化的运作充满想象。

据叩叩财经获悉，普诺威是在2026年6月25日收到江苏证监局出具的其此次北交所上市辅导工作的验收工作完成函的，按照证监会最新修订并实施的《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》（下称《上市辅导规定》），上市辅导的验收工作完成函有效期为十二个月，若“辅导对象未在验收工作完成函有效期内提交首次公开发行股票并上市申请的，需要重新履行辅导及辅导验收程序。”

也即是说，普诺威在2027年6月24日之前，都拥有择机向北交所再次递交上市申请的权利。

“普诺威很可能会选择在2027年3月左右，即其2026年年报数据出炉后再次向北交所上市发起冲刺。”上述资深保荐代表人认为，这样一来，普诺威还有较为充足的时间去总结此次北交所申报的得失，并进一步完善上市申报材料。

1）仓促的代价？

纵观此次普诺威申报北交所上市的整个过程，或有过多仓促的事件和意外扰乱了其推进的节奏。

“一场发生在普诺威上市申报前夕的员工股权激励计划或是导火线。”在两个多月前，就曾有接近于监管层的投行人士向叩叩财经透露，彼时，普诺威已递交上市申请超过两个月，却迟迟未被北交所受理，一部分原因很可能来自于此，“对于大多数拟上市企业而言，在上市申报前都需要尽量保证股权稳定，尤其是在递交上市申请前的半年内，任何股权的变动都会对上市申报的结果带来影响，包括针对员工进行的股权激励，最好都不会卡在上市申报前进行”。

企业递交上市申请前的六个月，会被监管层认为是“敏感时刻”，在此期间新入股的投资者，皆会被视为“突击入股”的监管对象。

照理说，在过去几年筹备上市的过程中，普诺威是有充足的时间来完成其员工持股的激励方案的。

但普诺威却偏不信邪。

2026年6月3日，在经历了三年半的上市辅导后，中信建投终于向江苏证监局递交了普诺威此次北交所上市辅导的完成报告，并进入辅导验收工作。

也正是在同一天，普诺威发布了一份董事会决议公告，宣布通过了《关于公司员工持股平台份额转让事项的议案》。

上述议案称“根据公司战略发展需要，为进一步强化公司的长效激励机制，充分调动公司骨干员工的积极性”，公司拟实施员工持股平台合伙份额转让，受让对象包括公司管理人员、核心骨干员工。

按照激励机制，普诺威现任董事长马洪伟需将自己在三个员工持股平台中共计146万余元的出资份额转让给20位公司员工。

“在距离递交上市申请仅半个多月之前，突然对员工进行较大规模股权激励，这会让申报过程变得仓促而被动的。”上述投行人士告诉叩叩财经，“北交所上市申报，需要企业股权清晰稳定，如果出现股权增资或持股平台入伙未完成工商变动登记的，监管层将不予受理。”

此外，就算尽快完成了工商信息的登记，但监管层也会要求企业进一步详细补充核查这部分员工股权激励的合规性，其中还包括“是否存在代持问题、股东认购资金来源的合规”等等，只有这部分材料完全齐备且合规，北交所才可能考虑是否最终受理普诺威的上市申请。

如果说在申报前期临时突击进行股权激励是普诺威的考虑欠妥，那么在递交上市申请刚刚半个多月后，值此敏感时期，其一名身负重任的副总经理突然宣布辞职，这一突发性事件所带来的变量，则应是令普诺威始料未及的。

2026年7月17日，普诺威发布公告承认其董事会在当日收到了副总经理沈宏智递交的辞任报告，辞任后，沈宏智将不再担任公司其它职务。

“因个人原因”，这是沈宏智向普诺威给出的辞职理由。

上市申报期间，作为高管团队重要成员的副总经理突然宣布离职，这对于任何一家企业而言都是足以影响上市前景的“重要事项”。

更何况，在2026年4月24日，普诺威才刚刚重新调整了其高管团队，在董事长马洪伟让出身兼的总经理一职交由原副总经理晁玉立担任后，普诺威的高管团队仅余下了4人，而沈宏智成为了其中唯一的一名副总经理，其余二人分别为董秘和财务总监。

据叩叩财经获悉，沈宏智，中国台湾籍人士，于2025年2月加盟普诺威出任副总经理一职。

普诺威显然未能预料到沈宏智会在此时突然间挂靴请辞。

因为在2026年6月3日才刚刚启动的这轮以“为进一步强化公司的长效激励机制，充分调动公司骨干员工的积极性”为目的的员工持股份额转让名单中，沈宏智的名字还赫然名列其中。

马洪伟将其在昆山市普诺威二号股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“普诺威二号”）中约24万元的出资份额转让给了沈宏智。

“核心员工离职后，其所持股权应当如何处理，也在拷问着普诺威股权结构清晰、稳定的合规性，在未规范沈宏智等离职人员的相关股权激励持股前，北交所应也不会受理普诺威的上市申请的。”上述来自于沪上某大型券商的资深保荐代表人认为。

此外，在一个多月前，普诺威临时发布的一份更正公告也从侧面透露出了其在此次上市申报过程中的“仓促”。

2026年8月28日，作为普诺威申报北交所上市的重要更新材料——其2026年中报正式出炉，并同时作为上市申报的补充材料递交至北交所。

但仅仅一个月后的2026年9月28日，普诺威即宣布对其2026年中报的有关数据进行更正。

原来，在普诺威此前发布的2026年中报数据中，竟然出现了一个令人匪夷所思的“低级”失误，其在资产负债表中，将“土地使用权”和“软件使用权”的相关数值“张冠李戴”，从而造成了一系列财务数字的错误。

此外，普诺威也重新调整了2026年上半年股份支付费用的支付细节，将原本支付给研发人员项下的股份支付费用从20.12万增加至23.52万，将制造人员的股份支付费用从469.29万减少至456.255万。

“从相关数据看，普诺威股份支付费用调整的背后可能涉及到对研发人员认定出现了不准确的情形，加上其资产负债项数值的统计失误，这些问题都涉及到企业相关内控有效性问题。”上述资深保荐代表人坦言。

2）仍有待来年再战的机会

有着高增长的业绩加持，在上市辅导工作完成函的有效期尚未过半之际，普诺威自然还有在短期内向北交所卷土重来的机会。

在近一年多时间里，就曾有一次申报未成，其后经过重新准备，在总结经验教训后，又在短期内迅速成功完成北交所上市申报并将顺利成功上市的案例。

如在2026年9月20日已经获得证监会注册并即将进入发行流程的泓毅股份即是如此。

最初，泓毅股份曾在2025年6月5日首次向北交所递交了上市申请，此后却也迟迟未获受理。

一个多月后，2025年7月11日，泓毅股份发布公告称其已在此前一日已撤回了向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的申请。对于选择主动撤回上市申请的理由，泓毅股份称是“综合考虑企业自身发展、财务报告有效期等因素”。

同时，泓毅股份也和如今的普诺威一样，补充称“公司将在申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的股东大会决议有效期、股东大会授权有效期及中国证监会安徽监管局出具的《关于对中国银河证券股份有限公司辅导工作的验收工作完成函》有效期内，择机另行向北交所报送向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的申报材料”。

果不其然，2025年10月16日，在泓毅股份新一轮财务数据落地后不久，即再次向北交所递交了上市申报材料，这一次，北交所的大门终于为其敞开了。

接下来，泓毅股份的上市之旅就可谓一路绿灯。

2026年8月14日在成功通过北交所上市委会议审议后，仅用一个多月时间就获得了证监会的注册。

与泓毅股份有着类似遭遇的目前在北交所排队待审的企业还有浙江亘古电缆股份有限公司（下称“亘古电缆”）。

亘古电缆曾在2025年9月25日在平安证券的保荐下向北交所递交了上市申请。

但时间一天一天流逝，亘古电缆的上市申请也始终未获得北交所的受理，于是乎，在2025年11月11日晚间，亘古电缆宣布“董事会拟调整公司经营发展战略，决定申请主动撤回本次向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市相关申请文件。”

2026年4月23日晚间，眼看上市辅导工作的验收完成函仅剩4个多月时，亘古电缆突然宣布重启北交所上市计划，并于4月29日正式向北交所再度递上了上市申报材料。

功夫不负有心人，2026年6月10日，亘古电缆的名字终于如愿出现在了北交所拟上市企业的名单中。

虽有诸多成功案例在前，但在撤回上市申请后，因存在诸多变数，更多的企业并未能赶在预期的时间内重新向北交所递交上市申请，从而不得不最终放弃北交所上市计划，一切推倒重来。

“打铁还需自身硬，普诺威如果能在保持好目前经营态势向好的前提下，进一步规范好公司治理结构、会计基础工作及内部控制制度，最快在2027年初，其就很有可能再次站上闯关北交所上市的赛道上。”上述资深保荐代表人认为。

（完）