山西
疯狂之后才能懂降低回撤的意义
@棒棒糖__滋味:老师，红利低波6月底这一波砸的真猛啊，难得的低于年线下方，还是按照纪律，持续加仓，等待风格转换。
@玉名:嗯，有两个因素，第一，一个板块的拐点，一定是到了极致因素，无论是砸盘极致，还是疯狂极致，这样才会转换。第二，对于股息/红利这样的品种，是一种典型的买跌卖涨的模式，所以很多时候就是等待这样的增仓机会。其实，市场总是成长与价值模式的切换，当科技等成长大热的时候，就会压制相关价值板块，尤其是类似股息/红利等保命因素，会觉得这些品种跑得慢；一旦风险因素呈现，又会回归到相关价值品种中。
近期最典型的就是韩国股市。7.14日韩国财经部、金融委员会、韩国银行、金融监督院已全面进场维稳。目前已经要求各大资管公司提交市场降波动整改方案，全方位收紧杠杆乱象，核心瞄准本次波动核心单股杠杆ETF。消息一出，中韩股市同时拉升.....但参考2015年A股救市，救市是解决流动性危机，不是让你发大财，是韩国股民逃命的机会。这轮股市波动，韩国几十万年轻人喜提人生第一笔大额债务。
由于2026年上半年韩国股市大涨， 最终激发了赌性，各种高杠杆产品层出不穷，就是满足人性需求。这也带来了助涨效果，越赚钱，市场情绪越高涨，更多人入市；但忽略了一切终有极限，无法支撑之际，资金杠杆助跌的因素开始显现。7月中旬韩国全市场累计超过120万杠杆散户的账户触及保证金追缴线。仅7月上半月，就累计强制平仓规模已达3442亿韩元，其中7月9日单日强平1422亿韩元，较前一日的288亿韩元暴增近五倍。
其中，散户保证金存款余额较6月底蒸发近30万亿韩元，降至107.1万亿韩元——为2020年6月以来最低水平。市场已形成“股价下跌→保证金不足→强制平仓→股价进一步下跌”的自我强化循环。对A股投资者来说，这一幕早在2015年就上演过了，资金杠杆牛市之后，就是惨烈的资金杠杆熊市，这也是为何牛市才是散户亏损最惨的时刻，就是疯狂的热情忽略了回撤的存在。
应对风险，与时间做朋友
@最初和煦的风 关于官方提到促销费政策中提高财产性收入这部分您怎么看呢？我的理解是对于建立稳定可预期的收入才算，那么耐心资本对红利低波ETF的配置是不是还会增加呢？
@玉名 说实话，对于这种宏观政策，很难直接应对到股市方面，具体的解读步骤在《有关热点与信息交错因素的处理》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405319050745479184中有过探讨。实际上，红利低波自然有其价值，无论有没有这样的宏观政策，都不会改变其价值体现，或者说其也不依靠这个因素。这样对我们博弈更好一些。
@最初和煦的风 感谢老师解惑，我思考后发现确实如此，也许从价值/成长风格轮动的角度来看更合适。
@玉名 我们也可以这样想，这些因素并不是主导因素，那么有，自然是好；但市场对此没有动作，也是正常，这样我们的心态会比较好。所以，我个人习惯于博弈前的分析，将困难想得充分一些，也由此才会有《极端行情测试股息/红利的买点》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405320479752978444这样的测试，哪怕是最差的情况，我们都能应对。那么，其他情况又有何难，所有的因素都会成为我们的朋友。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
