黄金重回上涨通道了吗？

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1、煤炭ETF（515220）今日收涨5.88%领跑市场。供给方面，安全监察常态化高压，主产区供应偏紧，疆煤外运量见顶回落，行业供给持续受限。而需求端，受厄尔尼诺影响全国持续高温，电煤需求超预期。非电需求方面，化工用煤需求也在持续增长。供需驱动下，近期动力煤现货价格持续上涨，动力煤企业业绩支撑较强。煤炭ETF国泰（515220） 是全市场唯一聚焦煤炭板块的ETF工具，是把握煤炭板块供给收缩与旺季需求共振的核心配置工具，感兴趣的投资者可持续关注。

2、今日贵金属价格反弹上行，黄金ETF（518800）收涨1.80%，黄金股ETF（517400）收涨1.58%。地缘风险与通胀预期有所降温，黄金价格随之上涨。短期黄金走势仍主要受美联储利率预期和地缘风险扰动等因素影响。中长期，资产储备多元化、全球 “去美元化” 趋势等支撑逻辑仍然稳固。感兴趣的投资者可关注黄金ETF（518800）与黄金股ETF（517400）根据全球宏观经济、地缘局势和央行购金情况等择机布局，把握黄金资产中长期投资价值。

3、现金流策略注重企业内生现金创造能力，在股东回报的基础上叠加现金回报可持续性、财务健康度双重约束，能在筛选盈利稳健企业的同时，保留具备成长潜力的标的，实现稳健与成长兼顾。中长期来看，现金流策略指数的成份企业经营底盘扎实，资本开支规划合理，财务韧性突出，具备估值修复基础。对于希望布局A股优质“现金牛”资产的投资者，可以持续关注现金流ETF（159399），一键布局现金流优质标的。

正 文

今日A股窄幅震荡，主要股指走势分化。截至收盘，上证指数涨0.57%，报3900.35点，深证成指跌0.24%，科创综指涨1.25%，创业板指跌0.55%。A股全天成交额2.55万亿元，较上日成交额2.68万亿元有所缩减。分板块来看，煤炭、半导体材料等方向爆发领涨市场，电网、医疗等板块有所回调，全市场个股涨跌互半。

数据来源：Wind

煤炭ETF（515220）今日收涨5.88%领跑市场。

数据来源：Wind

供给方面，国内煤炭主产区整体供应偏紧，安全监察维持常态化高压态势，矿井生产、检修节奏受到约束，有效产能释放弹性有所收窄。疆煤外运量见顶回落，一方面新疆本地火电、煤化工耗煤需求持续攀升，内部消耗挤占外运资源；另一方面运输通道增量有限，进一步削弱了疆煤对内地市场的补充能力，市场现货端供给持续收缩。与此同时，行业安全监察模式正从阶段性专项整治逐步转向制度化、长期化管理，监管执行标准存在向全国各煤炭主产区扩散落地的可能性，或将持续约束超产行为，压制煤矿增产空间。

需求端，受厄尔尼诺气候影响，全国高温天气持续时间拉长，居民制冷负荷抬升带动全社会用电走高，火电调峰压力加大，电厂电煤日耗高于往年同期，电煤需求整体超市场前期预期。非电需求呈现结构性亮点，在传统建材耗煤偏弱的背景下，化工用煤需求保持持续增长，煤化工装置开工维持高位，高卡化工煤货源紧俏，成为动力煤需求的重要增量。

在供需两端边际收紧的共同驱动之下，近期动力煤现货价格震荡上行，动力煤企业今年中报业绩具备扎实基础，叠加夏季旺季延续，三季度盈利同样有望实现较好释放，板块业绩确定性较强。煤炭ETF国泰（515220）是全市场唯一聚焦煤炭板块的ETF工具，是把握煤炭板块供给收缩与旺季需求共振的核心配置工具，感兴趣的投资者可持续关注。

今日贵金属价格上行，黄金ETF（518800）收涨1.80%，黄金股ETF（517400）收涨1.58%。

数据来源：Wind

截至A股收盘，COMEX黄金价格站上4300美元/盎司，伦敦金现价格在4250美元/盎司位置。近期地缘风险预期有所缓和，能源推升通胀的担忧降温，带动黄金迎来修复反弹行情。短期来看，金价走势依旧受到美联储货币政策预期和地缘政治风险预期影响，美国通胀、就业数据的变化会持续扰动，叠加全球地缘局势反复多变，金价容易出现震荡波动。这不，“知情人士”又在引导美联储的加息预期了。

全球央行购金仍在持续，为金价提供底部支撑。根据世界黄金协会报告，二季度全球央行及其他官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%，多个国家央行购金力度明显回升。世界黄金协会发布的《2026年全球央行黄金储备调研》显示，45%的受访央行预计未来一年内将增加其自身黄金储备。中长期来看，资产储备多元化、全球“去美元化”趋势等中长期金价支撑逻辑仍然稳固。

在全球经济、地缘环境不确定性频发的背景下，黄金抗波动、分散组合风险的配置价值仍然显著。感兴趣的投资者可关注黄金ETF（518800）与黄金股ETF（517400），根据全球宏观经济、地缘局势和央行购金情况等择机布局，把握黄金资产中长期投资价值。

今日现金流ETF（159399）小幅回调0.40%。

数据来源：Wind

现金流策略可以看作传统红利策略的升级补充。传统红利策略主要参考已经落地实施的分红结果，但部分上市公司的高股息来自股价被动下跌，甚至少数公司依靠举债完成分红，透支长期发展潜力，存在落入价值陷阱的风险。而现金流策略更加看重企业内生现金创造能力，旨在筛选出能够持续稳定产出可分配自由现金流的上市公司。现金流策略在股东回报层面叠加现金回报可持续性、财务健康度双重约束，能在筛选盈利稳健企业的同时，保留具备成长潜力的标的，实现稳健与成长兼顾。

现金流策略定位介于纯红利赛道与高成长赛道之间。中长期来看，现金流策略指数的成份企业经营底盘扎实，资本开支规划合理，财务韧性突出，具备估值修复基础。对于希望布局A股优质“现金牛”资产的投资者，可以持续关注现金流ETF（159399），一键布局现金流优质标的。

今天就这样，白了个白~

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金/联接基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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