广东
作者 | 八个橙 来源 |互联网品牌官
长期以来，幻方量化在国内投资圈堪称传奇般的存在。依托精密的算法模型与高频交易体系，其常年跑出远超行业均值的收益，五年年化114%的亮眼数据，让量化投资被外界冠以“稳赚不赔的印钞机”名号。
但在七月，这台高速运转的“印钞机”突然彻底卡壳，曾经无往不利的量化神话，在短短一个月内轰然褪色。
私募排排网的统计数据清晰印证了这场行业震荡。
截至七月末，幻方量化对外展示的九只产品中，八只年内收益悉数为负，仅剩一只产品勉强维持0.04%的正向收益，微薄的收益几乎可以忽略不计。
更惨烈的是，九只产品七月单月跌幅全部突破20%，上半年积累的所有盈利，在一个月时间里尽数回吐。
更值得关注的是，幻方的溃败并非个例，整个头部量化私募赛道迎来集体回撤。明汯、九坤、衍复、世纪前沿等一众头部机构纷纷业绩跳水，行业超九成量化私募七月录得负收益，量化投资的不败神话彻底被市场打破。
很多普通投资者对此倍感困惑。量化投资依托大数据、算法模型和机器交易，素来以精准避险、稳定套利著称，为何会出现全行业集体翻车的局面？
这场大规模回撤，并非单一机构的操作失误，而是A股市场风格剧变、行业内卷加剧、规模泡沫堆积三重因素叠加的必然结果。
市场风格的极端反转，是本轮量化基金溃败的直接导火索。上半年的A股市场，算力、半导体等科技赛道持续走强，动量交易策略成为量化基金盈利的核心抓手，靠着追逐市场趋势、捕捉板块红利，量化机构稳稳赚取超额收益。
但七月市场逻辑彻底重构，此前抱团走高的科技板块集体深度回调，市场风向快速切换。
量化模型高度依赖历史数据和既定市场规律，无法快速适配极端行情的突变，曾经助力盈利的动量因子，瞬间变成拖累净值下跌的最大隐患，盈亏同源的行业特质在本轮行情中展现得淋漓尽致。
行业严重内卷、策略同质化引发的“量化杀量化”，是本次回撤的核心症结。近几年量化赛道热度飙升，大量资本和人才涌入，国内量化机构的交易逻辑、因子模型、选股维度高度趋同。
多数机构依托相似的数据库和算法体系搭建交易模型，持仓标的、交易节奏、风控逻辑几乎重合。市场平稳时，海量量化资金扎堆交易，会互相抬升行情、分摊收益。
一旦市场出现波动，所有模型会在同一时间触发止损、减仓信号，海量卖盘集中涌出，市场没有足够买盘承接，直接引发流动性踩踏，形成越跌越卖、越卖越跌的恶性循环。
行业规模的无序扩张，进一步放大了行情波动。短短时间内，国内量化基金管理规模从1.8万亿飙升至2.3万亿，百亿级量化私募数量增至71家。
规模快速膨胀的同时，市场优质套利机会并未同步增加。海量资金扎堆有限的交易场景中，超额收益被持续稀释，原本精细化的套利策略逐渐失效，规模红利彻底消失，风险隐患被无限放大，一旦行情异动，必然引发系统性回撤。
本轮量化集体回撤，也让不少投资者对量化交易的公平性产生质疑。机器交易抢占市场套利机会、高频交易收割散户红利，一直是市场争议的焦点。
但抛开短期的市场争议，幻方量化创始人梁文峰将量化收益反哺科技研发的布局，展现出头部金融机构难得的长期价值，也是这场行业寒冬中最值得肯定的突破。
不同于多数私募机构深耕金融套利、追逐短期收益的打法，梁文峰带领幻方跳出金融圈层的局限，将大量资金、技术和人才投入DeepSeek开源大模型的研发。量化行业长期积累的算力资源、数据处理技术和算法经验，为AI大模型研发提供了坚实支撑。
开源大模型的落地，不仅打破了海外技术垄断，还能赋能国内人工智能上下游产业链，带动算力、算法、应用场景等多个领域迭代升级，为国内科创产业发展注入实打实的动力。
金融市场的本质，从来不是单纯的资金博弈，最终要服务于实体经济发展。量化交易短期的套利行为，或许会加剧市场波动、引发公平性争议，但当金融资本转向硬核科技研发，就能实现价值蜕变。
一轮行业回撤，击碎了量化行业的泡沫神话，让市场看清量化投资的风险与局限，也让外界看到，优质金融机构完全可以跳出逐利惯性，承担产业赋能的社会责任。
未来，量化行业野蛮生长的时代已然落幕，策略同质化、规模虚高的问题终将出清。而以产业赋能为核心的跨界布局，才是金融机构突破发展瓶颈、实现长期价值的核心路径。
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