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简单复盘，创新药板块特别是A股的科创创新药指数在前期的快速修复和宽幅震荡之后，随着7月底的科技杀跌+联储偏鹰的风偏收敛下短线有所选择向下，量能也有所收敛，本质上并非创新药赛道基本面边际走弱。八月以来市场整体走超跌修复，在基本面超预期的催化下，周五创新药赛道强势回笼，20cm高弹性、前期有所超跌的科创创新药ETF（589720）上涨超8%，恒生生物科技ETF（520930）上涨超5%。
CXO：CDMO龙头大幅超预期上调全年指引。收入由513-530亿元上调至585-605亿元，持续经营业务收入增速由18%-22%上调至35%-39%，此前市场预期基本打在27%-33%附近，替尔泊肽所在的Tides业务、小分子D&M展现出强劲的增长态势，在手订单高增长显示出强劲的客户需求和业务增长潜力。另外，海外MNC礼来的替尔泊肽实现收入超预期，或将进一步改善市场担心CDMO公司TIDES相关业务面临的增速压力，短期看2026年Tides业务有望保持高增速（27年可能增速见顶），中长期看礼来的Orforglipron、Retatrutide（包括其他MNC管线）等潜力差异化减重分子有望进一步带动TIDES等业务快速增长。
创新药：本周A股创新药多家龙头公司同样发布业绩预告，表现突出（首次扭亏为盈/上调全年指引等），业绩表现突出的主要原因在于BD的首付款在财报端确认、大单品美国销售放量等。
整体看，市场近期在深度调整后主题交易的主线较之前不太明确，中报窗口期临近，基本面强劲的板块或标的或将迎来资金的短线布局。创新药+CXO产业链，特别是CDMO基本面超出市场预期，或是近期市场选中的景气方向。后市看，短期看今日的涨幅仍然没有完全突破此前震荡的箱体，反转趋势或还需进一步观察。中期看ESMO会议摘要已经出炉，中国药企在会议上的关键数据读出预期依然亮眼，长期看后续年底SKB264在美国上市将推进，可期待中国管线的海外销售分成的业绩读出，或将成为未来创新药赛道的主要叙事。感兴趣的投资者或可关注相关产品，逢低布局。
今天就这样，白了个白~
风险提示
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