超纯应材“首秀”暴涨7倍，“肥了”比亚迪和中微公司

超纯应材“首秀”堪称震撼。

8月11日，超纯应材正式亮相创业板，盘中一度上涨接近740%。按照日内最高点计算，投资者中一签账面浮盈最高超过24万元，由此该股成为今年创业板单签收益最高的新股。

资料显示，超纯应材为国内5nm及以下制程半导体刻蚀设备核心零部件本土供应商，市场份额位列业内第一。同时，这家置身国产半导体产业链中上游的公司背后也有“大咖股东”——中微公司、比亚迪。

据悉，目前中微公司和其控制的正海缘宇累计持有超纯应材374.86万股股份，比亚迪累计持有超纯应材394.98万股股份。截至上市首日收盘，中微公司、比亚迪分别握有公司持股市值约18亿元、20亿元，浮盈均超17亿元级别。

创业板“签王”来了

超纯应材于8月11日登陆创业板，从首日行情看，公司股价开盘即达450元，相较发行价65.99元涨超580%；盘中该股一度冲至554.73元，截至收盘，公司股价报503元，上涨662.24%。

据计算，投资者每中一签（500股）超纯应材，最高可斩获超24万元浮盈。由此，该股也成为了2026年以来创业板单签收益最高的新股。

资料显示，超纯应材的主营业务涉及三大领域，包括半导体设备特殊涂层零部件、精密光学器件和特种材料领域。其中，2025年公司通过半导体设备特殊涂层零部件业务获得约九成以上的收入比例。

根据弗若斯特沙利文统计，2024年所有半导体设备特殊涂层零部件本土企业中，超纯应材的市场份额排名第一。进一步看，公司的优势集中在刻蚀设备领域，为现阶段国内5nm及以下制程半导体刻蚀设备核心零部件本土供应商。

着眼市场视角，超纯应材受到“追逐”一方面源自公司自身特点，另一方面也离不开公司所处的风口。

据了解，由于晶圆制造企业对核心设备及其关键零部件的国产化需求提升，使得以超纯应材为首的半导体设备特殊涂层零部件迎来国产替代契机。数据预测显示，到2029年中国半导体设备特殊涂层零部件市场空间将从2025年的51.3亿元增至105.4亿元，期间年复合增长率预计将达19.7%。

业绩方面，近年来超纯应材保持高成长性。根据招股书披露，公司在2023年至2025年分别实现营业收入1.69亿元、2.57亿元、4.96亿元，归母净利润0.65亿元、0.83亿元、1.85亿元，同比增速分别为12.6%、28%、122.72%。

超纯应材还在招股书中预测称，公司2026年上半年营业收入约为2.7亿元至2.9亿元，同比增长幅度为30.86%至40.56%，归母净利润约为1.03亿元至1.11亿元，同比增长幅度为67.81%至80.16%。

此次IPO发行，超纯应材拟募集资金11.25亿元，最终募集资金总额达16.8亿元。根据规划，公司将把募资款项投向半导体设备核心光学零部件产业化项目、半导体材料及表面处理产业化项目、眉山基地产能扩建项目、总部及研发中心建设项目并补充流动资金。

中微公司、比亚迪双双“赚翻”

超纯应材惊艳的资本表现，也让市场对其背后的资方阵容更加关注。抽丝剥茧来看，公司已经吸引到了中微公司、比亚迪的青睐。

对于超纯应材而言，半导体设备巨头中微公司无疑是其资本化过程中的“贵宾”。

2022年1月，超纯应材宣布注册资本由1049.02万元增加至1239.94万元。公开信息显示，这是公司第一次引入外部资方。彼时，中微公司斥资3000万元认缴了新增注册资本62.9412万元，而中微公司控制的正海缘宇花费了1000万元认缴了新增注册资本20.9804万元。

同时，中微公司的存在，也在某种程度上助力比亚迪“光顾”超纯应材。2024年3月，这家新能源汽车巨头与正海缘宇签订股权转让协议，将注册资本11.38万元以1530万元的价格“拿下”。

当然，比亚迪对于超纯应材的兴趣不止于此。同一时刻，其还单独花费6000万元认缴新增注册资本40.177879万元，并和国投创业、集电产投一并达成协议，分别以1800万元、360万元的价格接盘约16万元出资额。

而在超纯应材上市前夕，比亚迪还斥资3000万元参与战略配售，再获得公司45.46万股。

总的来看，中微公司及其正海缘宇累计用接近2500万元“成本”成为超纯应材的IPO前重要股东，比亚迪则累计用约1.27亿元完成入股。

现如今，中微公司和正海缘宇累计持有超纯应材374.86万股股份，握有对应股权的最新价值约为18亿元左右；此外，比亚迪累计持有超纯应材394.98万股股份，持股市值接近20亿元。截至上市首日收盘，两者浮盈均超17亿元。

值得一提的是，相比于比亚迪，中微公司还在业务层面助力超纯应材。

根据超纯应材往期问询函回复内容，中微公司即为公司口中的“客户B”。据悉，2013年至2021年期间，中微公司累计向超纯应材下达订单600余个，涉及的产品型号超过500个，产品数量超过15000片/个。2019年之后，中微公司的刻蚀设备实现规模化量产，公司成为其特殊涂层零部件的主要供应商。

目前，超纯应材的5nm及以下制程零部件主要配套给中微公司。2023年至2025年，公司向中微公司销售金额分别为4454.73万元、8104.45 万元、1.29亿元，占当期收入比重分别为26.35%、31.55%、26.02%。

依附“巨人”的柴杰

随着超纯应材的股价大涨，掌门人柴杰也迎来了“高光时刻”。

从股权结构来看，柴杰是超纯应材的实控人，而他的一致行动人为其兄弟柴林。目前，柴杰及其一致行动人控制着公司超四成股权，对应最新持股市值已超两百亿元。

柴杰出生于1973年，在21岁大学毕业后被分配至西南技术物理研究所，又在此后数年时间中进入外贸行业，先后就职于中国电子进出口四川公司、四川省对外经济贸易总公司。进入2002年，柴杰开始探索创业机会，并前前后后用了两年多的时间创立了超纯应材。

就履历来看，柴杰属于兼具技术和生意思维的人。而纵观柴杰的创业历程，也可以清楚地观测到他这一特质。

事实上，对于超纯应材，柴杰一开始是让公司从事特种材料业务，之后开始带领公司发力特殊涂层技术、并应用于精密光学。只不过，无论是特种材料、还是精密光学，这些仅能称得上是柴杰生意的“地基”。毕竟，柴杰的最终目标是令超纯应材在特种材料、精密光学领域积累技术，从而切入半导体领域。

时间来到2009年，柴杰向半导体领域迈出第一步，当年的超纯应材第一次开展了半导体设备特殊涂层零部件业务。紧接着，柴杰采取了“抱大腿”的策略，让他的超纯应材跟上半导体设备巨头，利用“大厂供应商”的身份来谋求发展机遇。

在2009年至2016年期间，柴杰接触了国际刻蚀设备头部厂商及中微公司、北方华创，并根据国内厂商需求研发迭代刻蚀设备相关产品，由此超纯应材顺利进入了中微公司、北方华创的供应体系。

随后从2017年至2021年，柴杰继续将生意的重心转向半导体领域，率领超纯应材生产以刻蚀设备反应腔内特殊涂层零部件为主，并由此进入现为前五大客户的客户C、客户F供应链体系，并获得了国内离子束设备市占率第一厂商——鲁汶仪器的青睐。

不过，硬币总有两面。由于依附具有绝对议价权的下游大厂，在2023年至2025年期间，超纯应材的应收账款余额占营业收入比例分别59.64%、71.8%和50.8%。而高企的应收款项，对于柴杰无疑是考验。

就当下而言，由于半导体设备零部件的行业属性，柴杰想要彻底扭转这种高应收账款的格局略显困难。或许，带领超纯应材开拓更多下游客户，是“对冲风险”的解决方案之一。