上海
2个月，上证指数从高点4260点持续在下调，更是在本周迎来了3连跌，周五更是下调了3.05%，3800点都没有守住。有所谓的专家，例如东方财富策略分析师陈专家却乐观的认为，应该会很快正迎来2026年度难得的“黄金买点”，在下半年有望创出阶段新高。但是对于散户来说，可能已经没有新增资金进入了，新高能解套吗？
德先生却认为，千万别相信这些所谓专家的观点，在大A股没有解决系统性的2大结构性问题之前，A股仍然处于非常不稳定的状态，现在跌破3700点，好像看到是一个阶段性的底部，但是如果从更长的时间趋势来看，未来仍然有着下调的空间，但是上涨的趋势仍然不能被证实和预测。
对于专家的大声呼吁牛市要来临的宣告，不由得不想到已经退休的李大霄老师，他是不折不扣的“牛市旗手”，创造了多个牛市名词。难道现在已经有着后来者了，又一次创造了“黄金牛”名词？对于呼吁散户继续买进的观点，德先生就是呸他一口！这些所谓技术分析派，或者是所谓趋势派的专家，从所谓的指标角度提出观点，是特别不负责任的态度。因为他们没有触及A股大幅震荡，萎靡不前，以及没有有效的上升这些表象背后的关键问题。
最近的下跌，有人归因于外围其他国家股市科技股的下调引发。美股跌引发A股跌，韩国股市跌也引发了A股也在跌。我们A股到底怎么了？连3800点都守不到呢!那么国外股市上涨的时候，我们为什么不能随之上涨呢？美股从2009年到现在一直处于牛市行情，而韩国股市指数也上涨了近三倍。但是对于A股，到目前也没有回到之前的4000多点的高点，更别说历史上的6000多点了。
美股科技股在下调，号称是有些科技股公司收入和盈利预期不如之前的预测数据。韩国科技股在下调，号称是有些散户加杠杆太大，引发了整体的平仓危机，有点像我们2015年那一次杠杆股市危机一样。但是A股为什么要受到他们的影响呢？我们的科技公司基本面不是持续向好吗？很多科技股公司收入上涨很多倍吗？为什么最近芯片股、存储股、智能机器人股，所有的科技股都在猛烈下调呢？
在我们A股，完成了注册制变革之后，为什么全球其他股市变革后都会迎来上涨，而A股的上涨则如此的软弱无力，而且还让绝大多数散户都亏损了？其实A股还是要进行系统化的调整，而不是小打小闹或者出一两个救市措施就能解决问题了。系统性的调整，德先生也反复呼吁要解决两大问题：
一、对于散户和机构的结算规则需要进行分离管理。散户适用于T+0资金结算，而那些机构，尤其是量化机构，适用于T+3资金结算。之前曾经印度股市反复证明，在注册制变革之后，如果分离实施结算时间，那么散户将更从容，而且将比机构更容易保护自己。
机构与散户到底是合作态势还是对抗态势，又或者是对立态势？有可能现在机构赚的就是散户的钱。所以在资金结算方面，德先生大声呼吁，就是应该学印度孟买股市的管理方法，针对散户的资金结算就是T+0，而针对机构的资金结算就是T+3。如果这样的结算时间不同，最终机构只能去赚价值发现的钱，赚长期投资的钱，而不是在市场中追涨杀跌，引发证券市场不稳定的关键因素。
二、对于量化机构的操作策略进行严格管控，在新的互联网科技时代背景下，量化机构可以用计算机优势，使用高频的成交策略，抓住散户无法掌握的微小买卖价差，实现每一次交易的无风险的套利利润，然后积少成多最终实现无风险的套利巨额利润。他们的目标其实就是赚散户的钱。
我们对于量化策略和量化机构的管理仍然不到位。同样韩国证券当局对于量化机构的管理就很严密，他们随时可以出台窗口指导政策，在股市不稳的时候，禁止量化策略的实施，保证散户的利益。鼓励他们从所谓的超短线操作，从所谓的交易策略的量化措施，改成真正的价值发现的量化投资。
A股真的需要真正的变革，而不仅仅是呼吁救市入市资金这么简单，就能稳定住了。否则美股韩股下跌能引发我们下跌，再往后说不定越南股市下跌也会引发我们的下跌了。这个道理有谁能讲得通呢？
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