广东
7月那场科技股血崩，多少人跌到怀疑人生。可有一人，偏偏逆势高呼：
“大跌一定要敢买，刚把剩余的子弹打光！”
这人，正是百亿私募大佬但斌。
但话音刚落没多久，最近，就有投资人公开质疑，但斌在最底部割肉了。
据网传截图显示，该投资人认为，长江东方港湾2号因为全仓AI，在7月里暴跌超35%，但8月首周的反弹一共才7个点。
因此他认为，有好几只股票割在了最最底部。如果按照原来的持仓，本周大部分都是大涨和暴涨，重仓的甚至涨了45个点以上。
最后还表示，希望但斌言行一致。称其口口声声重仓AI，重仓人工智能却是5年来都没有回本。“希望你也能反思一下”。
私募排排网显示，但斌管理的上述长江东方港湾2号产品属于合格投资者产品，并没有公开披露业绩，是否如上述截图所言，公开信息中难以得到验证。
但但斌已披露的产品来看，几乎都是正收益，今年以来，多只产品首批均在10%以上，近三年收益在100%上下。
其在管产品，今年以来收益为负的，仅有两只，一个是抱朴系列，7月回撤15.21%，8月以来反弹5.21%；一个是安享系列，7月回撤24.27%，8月以来反弹2.86%。
对于质疑，但斌也做出了正面回应。他表示，长江东方港湾2号目前依旧保持满仓状态，在7月本轮深度回调之前，该基金重仓AI产业链标的，一路坚持、未做大规模减仓，本轮跟随AI赛道出现了较大幅度回撤。
这个回应也很有水准：如今满仓坚守，7月暴跌前，是重仓AI。那么如今的重仓呢？
但斌也坦言：持仓确实做了调整，但并没有恐慌割肉、没有大幅减仓，只是做了极小比例的结构性微调。
这只产品合同因允许投资A股、港股，无法配置美股AI核心龙头。而A股在7月里受内外情绪、资金面影响波动远大于海外市场，所以导致回撤更加剧烈。
据此前银河东方港湾2号此前披露的持仓显示，一季度持仓包括纳指ETF广发、银华日利ETF、纳指科技ETF景顺、纳指ETF国泰、腾讯控股、阿里巴巴-W、中际旭创、新易盛、胜宏科技。
持仓聚焦在光通信领域的中际旭创、胜宏科技、新易盛这3家创业板的AI权重股。而在7月里，中际旭创、新易盛、胜宏科技分别大跌29%、35%、45%。
而其二季度持仓并未公开。如果但斌“全力以赴”重仓A股AI产业链，二季度追高进去，在7月的大跌中，一个月跌去35%也是行业正常情况。比如公募基金中重仓AI的基金，跌幅超30%的不在少数，信澳业绩驱动，一个月就回撤了42.59%。
但上述重仓AI，7月暴跌的公募基金，在8月以来都得到较好的反弹。如信澳业绩驱动，反弹了17.83%。
也因此，投资者才会质疑但斌在7月最低点割肉调仓。
不过，但斌依旧表示看好AI，认为人工智能是未来十年的超级主线牛市。“我对AI长期逻辑从未动摇，国内产品依旧保持满仓坚守。”
2023年开始，但斌靠着大幅加仓英伟达、谷歌等重新封神。当年，东方港湾7只私募产品年收益率超50%以上，最高的“东方港湾麒庭一号”甚至达到90.93%。
2023年、2024年美股AI牛市中，东方港湾还连续两年拿下百亿私募业绩冠军。
但其在A股本土AI产业链的布局，启动却有些晚，直到2026年开始才全力以赴重仓。
值得一提的是，7月的科技股暴跌中，但斌还在社交媒体上表示，“大跌一定要敢买，刚把剩余的子弹打光”。
这句话的前提是，此前他发文，2倍做多海力士ETF大跌25.72%，杠杆工具既能放大收益，也会成倍放大风险。
从起表述来看，疑似是在表示抄底买入了SK海力士和2倍做多海力士ETF杠杆产品。
此前6月，但斌曾分享了东方港湾最新的海外基金持仓，其中SK海力士持仓4.33%。三大存储股，美光、闪迪、SK海力士共计占了24%。
刚抄底两天，7月31日，海力士和两倍做多海力士ETF大涨，但斌的操作也再度封神。但斌也在社交媒体上发文纪念这一成功抄底。
不过他也表示，杠杆产品的风险，只适合抄底和上升阶段，高位要卖出。
但是，8月以来，SK海力士持续阴跌，2倍做多海力士也最多暴跌34%，一度逼近7月30日最低点。但斌如果没有在7月31日微博发文当天卖出，持有到现在也已经浮亏了。
不过从近期的调仓操作来看，但斌清仓了不少杠杆产品。可见其对杠杆产品还是很谨慎的。
据其东方港湾海外基金最新披露的2季度美股重仓数据，但斌清仓了谷歌A、苹果、CRCL、特斯拉之外，也清仓了Direxion2倍做多每日GOOGL ETF和ProShares3倍做多纳指ETF等杠杆产品。
同时，新进了英特尔、闪迪、超威半导体、迈威尔科技、ARM、博通和Lumentum；增持美光；减持谷歌C、英伟达、台积电、亚马逊和Meta。
调仓后，截至二季度末，东方港湾海外基金重仓股分别为：谷歌C、英特尔、英伟达、闪迪、美光、超威半导体、迈威尔科技、台积电、ARM、博通、Lumentum、亚马逊和Meta。
调仓操作上来看，但斌还在继续“言行一致”的押注AI，加大了对半导体、算力硬件、存储和光通信等AI产业链布局。
但网友却不吃这一套，还直接质疑其操作：
“你看好AI，国内的AI硬件公司去年和今年平均涨幅5倍以上，结果你的基金几乎没什么盈利。说明什么？说明低位不看好，追高买入罢了。”
网友的质疑其实去年就有。但斌第一大重仓的英伟达2025年涨幅超38%，而但斌的代表产品东方港湾马拉松全球去年收益才12.32%，不仅跑输了同类平均39.98%，还跑输了沪深300的17.66%。
但斌，这位河南大学体育专业出身、1992年入市、2004年创立东方港湾的私募大佬，曾靠“时间的玫瑰”和茅台一战成名，多次斩获价值投资大奖。
如今正面临一场信任危机。
封面：《资本人物》节目截图
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