马斯克，玩上半导体了

马斯克终于对半导体制造下手了。

在2026年第二季度利润大幅下滑后，特斯拉与SpaceX联合宣布，在得州格兰姆斯县建设Terafab超级晶圆厂，首期投资168亿美元，远期总投入可能飙升至1190亿美元。

（来源：CCTV4）

马斯克更是表示，在完工后，Terafab超级晶圆厂将是地球上最大、最有价值的建筑，足足相当于50个五角大楼。

半导体圈的反应却很真实，仿佛对此早有预料，毕竟特斯拉曾在2019年推出自研的FSD自动驾驶芯片，之后又建设了训练AI大模型的Dojo超级计算机，自动驾驶芯片的设计环节有了，算力集群有了，终端应用有了，马斯克在芯片制造环节拉满产能也并不令人意外。

但如果仅仅把Terafab看作一座为特斯拉汽车造自动驾驶芯片的工厂，那就太小看马斯克了。

这座工厂不只为特斯拉服务，也为SpaceX、Optimus和星链服务，它要产出的不只是一颗芯片，而是整个马斯克商业版图里所有“会动的东西”的“大脑”，包括汽车、机器人、卫星。

在新能源汽车竞争加剧、特斯拉利润大幅下滑的当下，马斯克布局Terafab超级晶圆厂，更像是一场自救，以及提前五年为自家生态埋下的一颗算力种子。

利润去哪了？

可能有很多人会疑问，特斯拉还需要“自救”？

别急，前段时间特斯拉交出了2026年第二季度成绩单，卖了48.01万辆车，创下历史同期最高，营收达282.36亿美元，同比增长26%。

财报显示，特斯拉第二季度的整体交付量创下纪录，得益于韩国、澳大利亚、哥伦比亚等多个市场创下交付量新高。

但翻到利润那一页，味道全变了。

其2026年第二季度营业利润只剩3.98亿美元，同比暴跌57%，自由现金流更是两年多来第一次转负，流出近11亿美元。

销量创新高、利润却大幅下滑，这些数据暴露了一个问题，那就是特斯拉正在从一家高利润公司，变成一家“走量不增利”的公司。

然而，与汽车业务利润崩塌相对应的，却是研发费用的暴增。财报显示，其研发费用达到23.71亿美元，同比增长49%，自动驾驶、Dojo超算中心，Optimus研发、Robotaxi、自研芯片等领域花费巨大，总共资本支出高达57.89亿美元。

用一句话概括就是，汽车业务好不容易赚来的钱，全被其他部门烧掉了。

更麻烦的是外部环境，中国电动车市场的价格战打了快三年，不但没停，反而越烧越旺。各家车企卷价格、卷配置、卷质量，特斯拉的优势被一点点蚕食。在海外市场，随着中国车企出海步伐加速，比亚迪在欧洲的本土化工厂已经投产，蔚来、极氪、小鹏的换电和超充网络也在加速铺设，特斯拉在海外的统治力正在肉眼可见地减弱。

除此之外，还有一个更深层的隐忧，那就是车型老旧。

Model 3（参数丨图片）和Model Y虽然不断改款，前阵子更是来了次“整容式”更新，但这改变不了它们已经卖了近十年的事实，消费者面对琳琅满目的新车型，Model 3和Model Y的领先优势在缩小。

再看特斯拉的新业务，用一句话概括就是方向对、落地难。

财报显示，特斯拉无人驾驶车型Cybercab已经在得克萨斯州开始生产，特斯拉的Robotaxi目前已经扩大至7个城市，弗里蒙特工厂的Optimus第一条产线也在搭建。

这些话写在财报里，资本市场必定会跟着兴奋一下，但兴奋完之后冷静下来，问题依然没有解决。

无人车的市场竞争正在加剧，Waymo等竞争对手也对这块蛋糕虎视眈眈，并且比特斯拉布局更早、起步更快，人形机器人Optimus依然没有大规模量产，即使克服量产难题，应用前景也是个谜。

这些新业务有一个共同点，短期内它们只会烧钱，不会赚钱。

新老业务一叠加，就形成了一个非常尴尬的局面，老业务赚钱能力在下滑，新业务还不能挣钱，中间这个空窗期将是特斯拉成立以来最大的一次战略空档期。

我们能看出来，华尔街的精英当然也能看出来，果不其然，在特斯拉发布第二季度财报的首个交易日，其股价大跌14.52%，市值直接蒸发了2145亿美元，随后又多次下跌。

由此可见，此时的特斯拉急需一个新业务帮助自己脱出困境，重新主导资本市场的风向，Terafab正是在这个背景下诞生的。

别人看季度财报

马斯克看时代终局

诚然，资本市场喜欢新故事，但如果Terafab只是为了让资本市场看到一张新饼，马斯克完全没必要砸进去1190亿美元。

毕竟，画饼的方式有很多，开一场发布会，放一段渲染视频，发几条社交平台动态，这些事的成本极低，但马斯克选择在得州打下千亿美元的地基，可见他把赌注真正地押了下去。

再说远一点，Terafab能取得多大的成绩，目前没有人知道。

根据半导体行业规律，一座先进制程晶圆厂一般在投产2-3年后才能勉强达到盈亏平衡，到了第4-5年才能进入稳定盈利期，其中的花销也是个天文数字。

那么问题来了，新老业务都在烧钱，马斯克为什么还要布局一个几年内看不到回报的业务？

答案其实就藏在前文提到的那个尴尬的空窗期里，汽车利润在下滑，新业务远水不解近渴，如果什么都不做，特斯拉就会在那个空窗期里一点点被磨掉估值、磨掉耐心、磨掉主动权。

而马斯克愿意赌这一把，因为别人看的是季度财报，马斯克看的是时代终局。

马斯克曾多次提及，特斯拉不是汽车公司，是物理AI公司，绝大多数人只听见了这句话，没真正理解它的含义。

物理AI的意思是，所有会动的硬件，最终都会变成装上轮子或腿的计算机，而计算机的核心是算力，算力的源头是芯片。

根据规划，Terafab的目标年产能为1太瓦算力，其中约80%用于太空应用，20%用于地面应用，预计首批试产的芯片为AI5和D3，AI5芯片将用于自动驾驶系统、人形机器人Optimus及数据中心提供高性能推理算力，D3芯片则是特斯拉公司自研的专为太空环境设计的芯片。

所以，马斯克把晶圆厂提前五年埋下去，等的是2030年那个节点，那时候Robotaxi已经实现了商业落地，Optimus也将在工厂和家庭里干上活了，星链更可能覆盖了太空更多角落。这些东西起量的时候，对芯片的需求将是今天的数倍甚至数十倍，如果等到需求爆发时再布局，那无疑是再上演一次2021年“芯片荒”的剧本。

简单来说就是，汽车业务不需要赚大钱，它只需要活下去，活到真正的王牌上场。

无人驾驶、无人出租车、人形机器人、火箭，这些东西才是马斯克真正相信能改变世界的东西，而芯片，就是为这些东西起量做的提前布局。

如果你怀疑这一点，可以回头看看马斯克走过的路。

2008年，特斯拉濒临破产，SpaceX三次发射全部失败，所有人都觉得他完了，但最终特斯拉成了新能源汽车的先驱，SpaceX更是成功发射星舰。

2015年，马斯克宣布要造可回收火箭，整个航天界都在笑，十年后，猎鹰9号已经成了全球发射次数最多的火箭，回收技术更是被许多竞争对手抄作业。

2019年，他推出自研FSD芯片，行业当笑话看，一个造车的凑什么芯片的热闹。七年过去，AI5完成流片，性能号称提升40倍。

你会发现一个规律，马斯克做的所有事情，都是在公布时像笑话，推进时像灾难，做成时理所当然。

所以，你信不信马斯克，决定了你怎么看这座晶圆厂。

如果你不信马斯克，那Terafab就是一个垂死车企的绝望挣扎，是利润崩塌之后的一场豪赌，大概率会把特斯拉拖进更深的泥潭。

但如果你信马斯克，如果你相信一个把火箭送上太空又接回来的人，相信一个在所有人说“不可能”的时候偏偏把它做成了的人，那Terafab就不是死胡同，而是一个提前五年埋下的算力种子。

尾声

回到前文那个问题，特斯拉还需要自救吗？

答案取决于你怎么定义“救”。

如果“救”是指扭转下一季度的利润，那这座工厂什么也改变不了，如果“救”是指让特斯拉在五年后、十年后依然掌握自己的命脉，不被任何人卡住脖子，那Terafab不是自救，而是决定未来生存的战略突围。

所以，信不信这座工厂的价值，取决于你信不信马斯克的时间尺度。

如果你只看下个季度的报表，它毫无意义，如果你愿意看到十年后，它可能是特斯拉最值钱的一张牌。