崩了！两家知名 “某系” 车企接连 “暴雷”

⭐关注【大厂财经社】锁定极速推送↓↓

图源：小红书

商场没有永远的王者，汽车圈更是如此。再风光的行业巨头，也逃不过产业迭代的洗牌。有句商业金句格外扎心：巨人倒下的时候，身体还是暖的。

如今，这句话在汽车行业彻底应验。

近期车圈突发重磅利空！两家深耕国内市场、口碑积淀多年的日系主流车企本田、斯巴鲁接连爆雷：一个在华销量近乎腰斩，亏损创下数十年纪录；一个利润暴跌九成，陷入有量无利的绝境。

这早已不是单一企业的经营翻车，而是整个燃油车时代落幕的真实信号，一场席卷所有合资燃油品牌的行业寒冬，已然全面降临。

01 彻底崩盘！本田五年跌没七成销量，上市首现巨亏

最新出炉的销量数据，直接撕开了这家老牌车企的窘迫现状，用“惨不忍睹”来形容毫不夸张。

2026年7月，该品牌在华仅售出25052辆，同比暴跌44.1%，销量直接拦腰截断；1-7月累计销量230870辆，同比下滑35.9%，颓势完全藏不住。

最尴尬的是，品牌官方已经连续两个月停更在华销量数据。往日高调晒战绩，如今低调装沉默，惨淡数据全靠媒体深挖曝光。说白了，考砸的巨头，早已不敢公开成绩单。短短五年时间，本田走完了从巅峰到落寞的下坡路，速度快得超乎所有人想象。

2020年是其在华封神之年，全年销量狂揽162.7万辆，双合资公司双双突破80万体量，多款主力车型常年霸榜，终端一车难求、加价提车是常态，风光无限。

本田中国在华销量：从162.7万辆到不足40万辆 图源：起点财经

自此之后，品牌开启连续五年断崖式下滑，销量一年不如一年。按照2026年的销售节奏，其全年在华销量大概率跌破40万辆。

五年缩水超七成！曾经的销量霸主，如今彻底跌落神坛。

销量崩盘的背后，是彻底爆雷的财务报表。

2025财年，本田创下1957年上市以来首次年度净亏损，归母净亏损高达4239亿日元。而这场巨亏的根源，就是彻底跑偏的电动化转型。

图为本田新闻发布会 图源：微博

其在华主推的新能源车型，被市场诟病为“敷衍式油改电”，智能化拉胯、产品力薄弱，对上打不过比亚迪、吉利等自主头部品牌，对下拼不过特斯拉、小米等新能源新势力，毫无竞争力。

转型犹豫、产品拉垮，直接造成1.58万亿日元电动化业务资产减值。不仅如此，品牌紧急叫停海外3款纯电车型研发、冻结百亿级工厂项目，电动化战略全面踩刹车。

巨头翻车，上下游跟着遭殃。其核心底盘供应商直接官宣中国基地裁员500人，原因直白又残酷：主机厂卖不动，工厂无单可做，只能停工裁员。

02 信仰崩塌！斯巴鲁利润暴跌90%，神车滤镜破碎

如果说前者是销量肉眼可见的崩盘，那这家以机械素质出圈的车企，就是藏在财报里的深层坏死。看似销量平稳，实则利润近乎归零。

曾经的斯巴鲁，是车迷心中的“机械信仰”。坚守水平对置发动机、全时四驱两大硬核技术，旗下多款车型是越野、家用旅行的标杆，靠着独家技术壁垒，哪怕销量体量不大，也能稳赚高溢价、高利润。

但这份坚守几十年的行业滤镜，在2025财年彻底碎了一地。

品牌最新财报堪称离谱：营收小幅上涨2.1%至4.785万亿日元，基本盘看似没崩，但营业利润暴跌90%，仅剩余401亿日元，净利润同比大跌73%，创下近十年最差盈利成绩。

增收不增利，有量不赚钱，这是制造业最致命的困境，也是这家车企长期隐患集中爆发的最好证明，绝非短期市场波动。

图为斯巴鲁美国门店 图源：微博

深究下来，它的暴雷，是外部政策暴击+内部转型摆烂的双重致命打击。

外部最大死穴，就是市场布局极度畸形。它高度依赖北美市场，71%的全球销量都来自美国，相当于把命脉双手奉上，完全没有抗风险能力。

2025年美国加征25%进口关税，直接精准“锁喉”。本次政策变动，直接造成品牌2269亿日元利润损失，远超全年营业利润。每出口一台车，成本暴涨50万日元，压力空前。

图源：微博

面对激烈的市场内卷，它不敢涨价流失客户，所有关税成本只能自己硬扛，利润空间被压到极致。再叠加原材料涨价、汇率波动、海运成本飙升，外部压力彻底压垮盈利体系。

而真正拖死它的，是自身电动化的严重滞后。

全行业都在加速电动化迭代，它却死守燃油车舒适区。看似高调布局新能源，实则技术薄弱、判断失误，自研电动车销量惨淡、产能闲置，完全跟不上市场节奏。

2025财年，品牌一次性计提578亿日元电动车资产减值，这笔亏损，比全年营业利润还要高。曾经引以为傲的燃油车技术壁垒，彻底变成了转型拖后腿的累赘。

03 全员溃败！合资燃油车集体坠入寒冬

两家“某系”车企接连暴雷，不是偶然翻车，是所有合资燃油品牌的集体宿命。

2026年上半年，外资品牌销量榜单一片飘绿，无一幸免：

大众下滑26%、奔驰暴跌28%、宝马下滑20.4%、保时捷大跌32%、丰田下滑17.1%、日产下滑15%、福特暴跌39%。

2026上半年海外品牌在华销量同比：几乎全线下跌 图源：起点财经

德系、日系、美系、韩系，曾经垄断国内车市的外资巨头，如今集体陷入增长停滞、销量暴跌的困境。

反差最为刺眼的，是自主品牌与新能源赛道的全面爆发。

2026年上半年，自主乘用车市场份额飙升至71.8%，合资品牌仅剩28.2%。而2020年，这一比例完全颠倒，合资占据绝对主导。

短短六年，车市攻守彻底互换，格局彻底改写。

燃油车的生存空间更是急速缩水。2020年燃油车占比94.3%，是绝对主流；2025年直接腰斩至46.1%，2026年6月新能源车渗透率更是突破62.8%。

新能源早已不是“未来趋势”，而是当下的主流现实。燃油车的黄金时代，彻底结束了。

04 核心真相：不是换电池，是换整套竞争逻辑

外资集体翻车，根本不是车造得不好，而是行业底层逻辑彻底变了，老牌巨头还活在过去。

很多人误以为电动化只是“油箱换电池”，实则是一场彻底的产业系统重构。

燃油车时代，核心壁垒是发动机、变速箱，是外资品牌深耕百年的独家护城河，也是它们称霸全球的底气。

但电动车时代，核心壁垒变成了电池、芯片、智能软件、OTA迭代、车机生态。而这些新赛道优势，刚好是中国自主品牌的主场，却是老牌外资车企的最大短板。

开过电车的用户都懂，平顺静谧的驾乘体验、智能便捷的车机系统、超低的用车成本、持续迭代的OTA功能，全方位碾压同价位燃油车，开过电车，再也回不去油车，早已成为消费者共识。

更致命的是迭代节奏的差距。

国产车企18个月就能完成一款新车迭代，快速贴合市场需求；外资车企还要层层上报总部审批，流程繁琐、决策滞后，产品永远慢半拍。

昔日的技术优势，如今全成了沉没成本；过去的成功经验，如今全成了转型枷锁。

不止这两家，整个日系车企都在集体走下坡路：日产连续两年巨亏超1.2万亿日元，丰田北美业务遇史上最大危机，马自达、三菱、铃木销量利润双缩水。七大日系车企巅峰净利润近乎腰斩，属于日系车企的黄金时代，彻底落幕。

05 时代淘汰巨头，从来不会提前打招呼

投资经典《风险》中有一段话：所有行业的兴衰、市场的冷暖，都是周而复始的规律，却总在所有人麻痹大意时骤然到来。商业史上所有巨头的陨落，本质都是同一个问题：死于傲慢，死于迟疑，死于固守过往的成功。

本田、斯巴鲁这两家日系车企，不是看不懂趋势，而是舍不得燃油车时代的红利，在关键窗口期犹豫观望、反复摇摆，最终错失转型最佳时机。等到销量腰斩、财报爆雷、市场被蚕食殆尽，再仓促自救，早已无力回天。

汽车行业的百年变革，从不是温和升级，而是残酷的优胜劣汰。没有永远的行业常青树，也没有牢不可破的技术护城河。在产业迭代大潮面前，固守旧时代的巨头，终将被新赛道彻底抛弃。

时代洗牌，从不打招呼；顺势求变，才是企业唯一的活路。

免责声明：本文仅为大厂财经评论，不构成任何投资建议。文中涉及的企业数据、监管事件均来自公开信息，仅供参考，具体以官方发布为准。图片来源网络，如有版权，请联系删除。