从“看砖头”到“看专利”：4.75万亿江苏农商行的科创金融实验

作者 | 深水财经社 刘川风

2026 年 8 月初，东台农商行落地全行首笔认股权登记托管业务。

同期，江阴银行披露科创金融经营成效，该行服务科技企业超2800户，贷款投放近300亿元，本地科技企业服务覆盖率65.65%，专精特新企业服务覆盖面达77.62%。两组案例共同折射江苏农商系统科创业务转型趋势。

我们将两个看似独立的事件联系在一起，是为了探讨未来银行业的商业模式转型方向，如果说传统的银行业的业务基础还是“看砖头”，那么江苏农商行正在掀起一场“看技术”的商业革命。

如今江苏全省 60 家农商行正在完成经营逻辑转变，走出一套以技术、人才、发展前景为核心评判标准的科创金融落地路径。

这套总资产规模 4.75 万亿元的县域金融矩阵，正在持续探索适配本土中小科技企业的特色服务模式。

县域银行的“识金”实验

江苏旌凯中科超导高技术公司，坐落在江阴月城镇。这家手握中科院核心技术的硬科技企业，十余年前创业初期曾因缺少传统抵押物，在多家金融机构吃了“闭门羹”。

改变始于2016年。江阴银行一笔知识产权质押贷款，为企业送来了及时雨。

此后十余年间，该行持续跟进，行业低谷时不抽贷、不压贷，主动优化还款计划；研发攻坚时配套流动资金贷款；市场拓展期跟进供应链金融。十余年累计授信超亿元，金融服务从未因市场起伏中断。

2026年，双方签订认股权协议，银企关系升级为战略伙伴。

如今的旌凯中科手握数十项核心发明专利，建成国内独家中科院低温超导试验基地，产品打破海外垄断，今年实现出口突破。

这只是其中一个案例。八年前，江苏飞慕生物科技创始人史春龙带着30万元启动资金的需求走进江阴银行高新支行，这家初创企业既无漂亮财报，也无足额抵押物。

支行团队多次实地走访后发放了创业贷款，帮助企业度过最艰难的起步阶段。如今飞慕生物已成长为细分领域的专精特新企业，综合授信额度大幅提升。

深水财经社观察到，江阴银行已彻底转变传统信贷评审逻辑，从 “看砖头、看流水” 转向 “看专利、看前景”。

该行自主设计科创专属打分体系并内嵌信贷系统，大幅下调不动产、财务报表权重，重点考核五大维度：

核心技术团队背景、知识产权壁垒、赛道发展空间、研发投入强度、第三方权威机构背书，针对集成电路、新能源、生物医药行业增设专项加分。

这套全新评审标准，标志着县域银行从单纯放贷思维向价值投资思维转型，也是地方金融机构服务新质生产力的制度创新。

从单兵作战到集团军作战

江阴银行的探索，放在江苏农商行系统的全局中来看，更具标志性意义。

我们从媒体报道中看到一个数据，截至2024年6月末，江苏省60家农商行科技型企业贷款户数达19930户，科技型企业贷款余额2160亿元，半年增幅超过11%，贷款户数及金额均居全省金融机构之首。

放大到江苏整个银行业来看，也有一个数据。

到2025年9月末，全省银行业科技型企业贷款余额已达2.77万亿元，同比增长16.17%。

农商行系统作为服务下沉最深、覆盖最广的力量，贡献了举足轻重的份额。支撑这一规模的，是从产品、风控到服务模式的系统性创新。

从产品端，江苏农商系统的“省级统推+地方创新”双层架构已经成型。

首先是由省联合银行统一推动“苏科贷”“人才贷”“专精特新贷”“苏知贷”“小微贷”五大类政银合作产品，2024年上半年共发放13246户、348.4亿元。

在此基础上，各行结合区域产业特点开发了大量本土化产品，比如江南农商行构建了“江南科贷”品牌体系，昆山农商行打造覆盖OPC创业者到成熟期的全链条产品，苏农银行推出“人才贷”“创投贷”“苏新贷”三大核心产品。

从风控端，整个转换更为深刻。江南农商行针对种子期、初创期“无销售、无纳税、无资产”的“三无”企业，搭建了“1+1+N”团队管理模式，引入博士研究员和行业专家，从行业前景、研发能力、知识产权等维度综合评估。

昆山农商行建立“科创评分卡”模型，整合企业信息和“科创指数”等外部数据，实现额度预测算。

苏农银行的“人才企业贷”通过六维评价体系实现“见人才即贷”“创投贷”创新五维授信评价体系做到“见投即贷”。

事实上，为了推进和统筹这一改革，江苏农商系统在组织保障上也加速跟上。

截至2024年6月末，系统内已有5家农商行设立科技金融专职部门，7家设立科技金融专营机构，16家设立18家科技特色支行，20家设立35个专业团队。

2025年3月28日，江苏农村商业联合银行正式获批开业，标志着省联社改革落地。

这家注册资本77亿元的新机构，在保留60家县域法人独立性和灵活性的同时，可以在更大范围内统筹资源、统一建系统、谈合作、推产品。

2025年8月，江苏农商联合银行发布未来产业系列金融服务产品，提出当年拟投放未来产业领域贷款不低于100亿元。

更具战略意义的是，江苏联合银行正在推进以股权纽带参与公司治理，该行打造的惠农信贷AI助手融合多模态大模型与视觉终端，在项目落地后可以将信贷效率提升50%，单户尽调成本降低50%，全面推广后预计惠及全省200万户新型农业经营主体。

破解“风险收益不对等”的关键

银行业的商业革命根本上需要破解“风险收益不对等”的痛点。

在所有创新中，投贷联动——特别是“贷款+认股权”模式，最值得深入关注。

贷款承担了早期风险，却无法分享企业成长的股权增值收益。简单说，银行借钱给科创企业，企业成了银行只承担风险、不分享收益的“苦主”。

国内银行业在10年前就提出了“投贷联动”的探索，而这一模式需要在收益、风险和合规方面不断磨合，目前逐渐铺开的“贷款+认股权”可能成为一个成熟的模式。

“贷款+认股权”意即银行在为科创企业提供授信的同时，由企业或其股东赋予银行远期认股期权。

当企业后续完成股权融资或IPO时，银行可以通过行权分享股权增值收益，从而实现“以收益覆盖风险”的商业可持续性。

江苏农商行系统在这一领域已走在全国前列，并且形成了多个“第一”：

常熟银行完成了首单认股权行权退出——里德（苏州）电子科技有限公司从2023年获得50万元“科创贷”并签署认股权协议，到2024年营收达到1000万元、授信提升至150万元，再到2025年通过外部股权融资实现认股权行权退出，完整展现了“贷款+认股权”模式的商业逻辑闭环。

苏农银行完成了全省农商行首单认股权在江苏股权交易中心的登记托管，使认股权这一非标资产有了标准化、可流转的载体。

昆山农商行2025年一年即落地10笔“贷款+认股权”业务，密度在全省领先。

江阴银行则是在这方面投入最大的省内农商行。数据显示，2026年以来，江阴银行已完成认股权签约70余笔，联动20余家股权投资机构为30余家科创企业对接资本资源，对接政府产业基金为10余家基金投后企业提供贷款。

不光是苏南地区，苏北区域农商行也在这个领域小试牛刀。

东台农商行2026年8月初完成首笔认股权登记托管，依托江苏股权交易中心标准化平台实现认股权规范确权、集中存管、全程可溯。

2026年，江苏农商系统的“贷款+认股权”模式正在从单点突破走向系统推广。

这一模式的意义不仅在于收益补偿。更深层次看，它改变了银行与科创企业的关系，从单纯的债权人变为“债权+股权”的综合服务商，从“风险承担者”变为“价值共创者”。

正如江阴银行与旌凯中科签订认股权协议后，双方关系从传统信贷伙伴升级为产业协同、资源互通的战略搭档。

科创金融需要“雨林生态”

科技成果转化是一场接力跑，单靠银行一家是难以跑完全程的。所以对于银行来说，必须跳出“银行”做“银行”。

江苏农商行系统正在构建的，就是一个“政府赋能、银行主导、保险增信、投资助力、生态协同”的科创金融生态。

政银协同是基础。以江阴银行为例，该行与科技局、人才集团、创业园、股交中心建立常态化对接机制，提前介入政府科创项目筛选，精准锁定优质企业与人才项目。

在江阴高新区“双高协同”试点中，该行创新推出“双高贷”产学研融合专项产品。

政银保联动进一步降低了轻资产企业的融资门槛。

在江阴“澄科工坊”科创平台，江阴银行作为驻点金融机构安排专人常态化驻场办公。

当地一家包装科技企业计划与清华大学达成75万元技术合作，却因缺少抵押物迟迟无法推进。驻点团队第一时间跟进全额发放专项贷款，同时联动平安产险配套“江苏科创保”产品。这笔业务成为江苏省首单专门服务产学研转化场景的科创贷款。

全生命周期产品体系是生态的关键一环。

江阴银行构建了从种子期到成熟期的完整产品矩阵，种子期企业配套OPC融易贷、澄才E贷等纯信用产品；初创期匹配“人才贷”“科技企业贷”“场景贷”；成长期配置“科创贴息贷”“苏科担”“苏知贷”等政策性产品；成熟期提供“专精特新贷”“江苏制造贷”及综合金融服务。

显而易见，现在科创项目孵化和投资，已经从投资产变成了“投人”，这要求银行的科创金融要更关注“人”的价值。

2026年7月，江阴银行成功发放首笔“澄才E贷”，专为科创领域骨干人才定制的纯信用个人消费信贷产品，服务覆盖科创企业法定代表人、实际控制人、核心技术人员，满足人才安居置业、子女教育等资金需求，实现企业融资与人才服务双向协同。

从更宏观的视角看，江苏三市（泰州、常熟、张家港）刚刚入选2026年中央财政支持普惠金融发展示范区名单，江苏累计入选城市数量全国领先。

技术价值评估的冷思考

肯定成绩的同时，也需要冷静地看到银行在科创金融业务的挑战。

特别是在技术迭代加速的当下，今天的“硬科技”可能明天就面临替代风险。银行作为信贷机构，在技术判断能力上与专业创投机构仍有显著差距。

比如，知识产权处置变现渠道不畅。即使银行通过质押获得了知识产权，一旦企业违约，如何在市场上有效处置这些专利和商标？

目前国内知识产权交易市场流动性远低于不动产，变现周期长、折价大。

投贷联动受监管框架限制。商业银行法对银行直接持有股权有严格限制，“贷款+认股权”在操作层面需要通过第三方机构代持或设立特殊目的载体，合规成本较高。

比如某农商行完成的首单行权退出，从50万元贷款到最终行权，耗时两年多，商业化效率仍有提升空间。

专业人才储备不足。科创金融需要既懂金融又懂产业的复合型人才。

目前60家农商行中，仅5家设立了科技金融专职部门，专业团队覆盖仍然有限。苏农银行设立的“科创投行部”是先行者，但在县域层面，这类人才储备更为薄弱。

风险与收益的平衡是长期命题。农商行科技型企业贷款户均约1084万元，呈现“户均小、覆盖广”的特点。这种模式的优势在于分散风险、广覆盖，但劣势是单户收益有限。

当“贷款+认股权”模式从头部优质企业向更广泛的中小微科技企业推广时，行权成功的概率和收益率能否覆盖整体风险敞口，仍需时间检验。

江苏农商行系统的科创金融实验，本质上是一场县域金融机构的自我革新，是要突破传统银行的路径依赖。

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