湖南
这一段时间，老登还好点，但是我发现科技持有人的情绪比较悲观。
很多人问我，科技是不是真的不行了。
实际上，我认为当下的科技确实是有泡沫，但是长期来看，科技依然是经济发展的第一生产力。
也就是说：科技有泡沫，但科技没有死。
因为科技产业从来都是带着泡沫往前走的。
佩雷斯在《技术革命与金融资本》里梳理了两百年间五次技术革命，总结出一个清晰的周期：技术突破→金融狂热→泡沫破裂→制度重构→黄金时代。
每一轮技术革命都走过这条路。电力、汽车、无线电、互联网，没有例外。2000年互联网泡沫破裂的时候，纳斯达克跌了将近80%，成千上万家互联网公司倒闭。但活下来的那几家，亚马逊、谷歌、苹果，后来成了全球最值钱的公司。
泡沫破裂，不是产业的终点，是产业的成人礼。
这一轮AI和半导体也是一样。上半年涨得太猛了，存储板块年内最高涨幅接近80%。涨多了就要跌，这是铁律。不是科技不行了，是涨得太快需要消化。
近期科技股的调整更多来自上半年股价大幅上涨后的获利兑现。说白了，就是涨太多了，有人要落袋为安。
这一轮科技的暴跌，可以参考2021年半导体的行情。
中华半导体芯片指数从2021年7月见顶，到2024年1月，期间指数大概跌了65%。
当时多少人喊“半导体完了”？可后来科技、存储，轮番爆发之后，半导体翻了五倍多，在2026年6月又创下来了历史新高。
跌的时候有多绝望，涨的时候就有多疯狂。每一轮都是这样。
科技行业的特点就是波动大。产业周期和股价周期从来不是同步的。股价先涨，把未来的预期打满，然后回调消化估值，等业绩跟上，再走下一波。来回循环，周而复始。
很多人盯着价格看，觉得跌了就是不行了。但从产业层面看，我们对于科技的投入不仅没有减少，反而在逐年增多。
先说投入。2025年，中国全社会研发经费支出达到39262亿元，比上年增长8.1%，总量稳居世界第二位。2026年，全国科学技术支出安排近1.3万亿元，增长7.1%。
钱一直在往里砸，从来没停过。
工信部在2026年围绕新一代信息技术、人工智能、集成电路等十大重点领域，聚焦破解“卡脖子”难题、实现国产替代的重大创新项目。与此同时，央行联合多部门印发了《关于扩大科技创新和技术改造贷款投放的通知》，为科技创新注入更强劲的金融动力。
现在科技下跌，最大的原因就是涨多了。
今年上半年存储板块涨了将近80%，半导体赛道走出了单边牛市。涨了这么多，调整再正常不过了，而且十分有必要。
那现在应该怎么办？
第一，别追高。这是最基础的一条。2021年半导体从175倍估值回调到五六十倍，追高的人被套了三年。你现在去追那些已经涨了10倍的公司，跟2021年没什么区别。
第二，别在半山腰抄底。跌了30%不等于见底，估值从231倍跌到160倍，可能只是挤掉了第一层泡沫。着急抄底的人往往会被埋在半山腰。
第三，研究产业周期。万事万物都有周期，科技也不例外，现在是存储周期的高点，不要把高点的辉煌当做整个产业链的永远。如果存储一直都这么赚钱，那整个地球都得被他吸干，全球的存储扩产正在路上，周期已经开始掉头了。
所以对于科技，不要因为跌了就觉得完了，也不要因为涨了就觉得永远涨。
科技想要长远发展，就必须挤出泡沫，重新出发。泡沫挤完了，留下来的才是真正有竞争力的公司。
什么时候都不要在情绪上头的时候做决定。
跌的时候觉得永远会跌，涨的时候觉得永远会涨——这两种想法都是错的。
产业的基本面没变，变的只是价格。
但他们想要回来，也需要时间。
好的时候不要看得太好，坏的时候不要看得太坏。
科技的长期趋势没有变。
只是现在的两三年的阵痛也是必然的。
多一点理性，少一点幻想。
风险提示：
以上为个人观点，仅供参考。短期涨跌不预示未来，如提及公司或基金不代表投资建议。投资需谨慎。
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