乾融投资清空中加基金股权！有多少爱可以重来？

《电鳗财经》电鳗号/文

北京产权交易所近日披露的一则项目信息显示，中加基金12%股权在北京产权交易所招商推介，这部分股权来自第三大股东北京乾融投资(集团)有限公司。

值得注意的是，在项目现状的描述上，此次披露信息指出了中加基金存在的一些现象和问题。乾融投资入股中加基金的时间超过8年，此次全面抛售令人对这段“感情”扼腕叹息。

人们不禁要问，中加基金与股东之间，还有多少爱可以重来?

第三股东全面抛售股权

近日，中加基金12%股权在北京产权交易所招商推介，这部分股权来自第三大股东乾融投资的所有持股，参考价格面议，且披露起止日期是8月14日至9月10日。不过，信息披露期满后，如未征集到意向合作方，将延长信息发布：不变更发布内容，按照10个工作日为一个周期延期，直至征集到意向合作方。

(数据来源：北京产权交易所官网)

公开资料显示，中加基金成立于2013年3月，是一家“银行系”公募基金公司，目前共有6家股东：北京银行持股44%、加拿大丰业银行持股28%、北京乾融投资(集团)有限公司持股12%、中地种业(集团)有限公司持股6%、绍兴越华开发经营有限公司持股5%、中国有研科技集团有限公司持股5%。刚成立时有3家股东。2018年8月1日，证监会核准北京银行、加拿大丰业银行、有研科技、乾融投资、中地种业、绍兴越华认购中加基金的新增注册资本，其中乾融投资的出资额是5580万元，占比12%。由此可见，乾融投资入股中加基金的时间已经超过8年。

(数据来源：北京产权交易所官微)

《电鳗财经》注意到，乾融投资是民营股权投资机构，为财务型股东，派驻董事参与公司治理，不主导经营决策。其入股8年后全部清盘，核心为财务投资到期退出。公募股权投资周期普遍58年，该机构侧重科技、金融机构财务投资，到点兑现收益回笼资金用于其他项目布局。叠加中加基金固收依赖度高、权益业务偏弱，近年高管频繁变动，投资回报不及预期，放大退出意愿。

业内人士分析称，中加基金的大股东稳定性较强。北京银行、加拿大丰业银行为两大基石股东，银行与外资机构战略持股，是中加基金渠道、投研资源主要来源，暂无退出信号。国有股东有研科技5%股权保持稳定。其余两家民营小股东(中地种业、绍兴越华)为财务投资人，存在后续转让可能性，但不改变大股东控盘格局。本次12%股权出让后，若新股东落地，将优化中加基金民营股东结构，短期不会冲击公司经营根基，但后续要看新股东资质及监管审批结果。

公司渐入经营困局

项目信息还显示，2021年至2024年，中加基金净利润连续四年稳步攀升，从2.01亿元增长至2.52亿元。2025年上半年，公司净利润仅录得0.94亿元，同比下滑29.85%。另据北京银行2025年年报数据，截至2025年末，中加基金合并报表总资产约27.69亿元，净资产约22.16亿元，净利润约2.12亿元，净利润相比于2024年的2.52亿元，下降约16%。

业内人士称，中加基金自2025年以来出现下滑，主要原因是公司业务结构失衡、投研人才流失、高管频繁更迭、行业费率改革多重共振。公司高度依赖固收业务，债基占比超八成，权益业务几乎缺位，抗周期能力弱。2024年下半年债市调整，机构客户大规模赎回，总规模自1466.62亿元高点回落，管理费收入承压。固收整体业绩跑输行业均值，产品竞争力下降，进一步加剧赎回压力。另外，公司投研人才流失，固收核心人物出走，削弱固收基本盘;权益板块长期难以做大规模，部分产品出现风格漂移，难以形成第二增长曲线。近三年董事长、总经理多次更换，战略延续性不足，经营稳定性受冲击。

值得注意的是，在关于此次股权招商项目的介绍中，还披露了中加基金存在的一些现象和问题。

(数据来源：北京产权交易所官网)

一是中加基金在权益业务上发展乏力，固收独大的结构失衡问题突出。资产配置方面，公司债券配置占净资产比例高达96.09%，股票配置仅占2.08%，现金占2.96%，债券型基金仍是绝对核心。

二是新品发行方面，2026年以来，中加基金密集推出5只新产品，从产品类型看，公司延续“固收+权益”双线布局，但权益类产品仍以发起式为主。

《电鳗财经》进一步发现，中加基金债券型基金整体跑输同类。天天基金网显示，截至8月13日，中加基金债券型基金近一年平均回报率为1.78%，低于同类基金2.47%的平均水平，跑输同期全债指数1.89%的收益率;近三年平均回报率7.35%，低于同类的9.63%，更是远远跑输同期全债指数12.88%的收益率;近五年平均回报率14.79%，低于同类的15.44%，再度远远跑输同期全债指数21.92%的收益率。

中加基金债券型基金业绩对比图

(数据来源：天天基金网)

中加基金虽然在新产品布局上加码权益产品，但权益产品整体承压。同花顺数据显示，截至8月13日，中加基金旗下的偏股基金近3月平均回报率为-8.63%，跑输同类基金-5.14%的平均业绩，也跑输同期沪深300指数-5.74%的涨跌幅，在可比的176家基金管理公司中排名第130名。

(数据来源：同花顺)

对于中加基金股权可能变动带来的影响，业内人士称，股权结构变动对基金公司投研体系与长期业绩稳定性的影响，本质是“治理—资源—人才—考核”四要素的再平衡：短期扰动取决于控制权与管理层是否变化，中长期则取决于新股东能否提供可持续资源并维持投研制度稳定。中加基金投研体系的直接冲击大概率有限，关键变量转为：新股东属性(产业资本/金融机构/财务投资)、是否带来资源协同以及是否引发管理层与考核文化变化。