中际旭创股东减持53亿：AI算力王者的“收获季”还是“撤退信号”？

股价一年涨十倍，大股东套现53亿。这到底是正常的资本操作，还是连自己人都不看好？

7月30日，中际旭创正式登陆港交所，完成“A+H”双资本平台布局。这本该是一场资本的狂欢，港股IPO募资超534亿港元，是2026年港股市场规模最大的IPO项目。

但同一天，一则减持公告让市场炸了锅。

控股股东中际控股及其一致行动人王伟修、王晓东，在2025年5月28日至2026年7月30日期间合计减持621万股A股股份，按7月30日A股收盘价864元测算，对应市值超过53亿元。

更扎心的是时间点：港股上市首日，减持公告同步发出。

当天，中际旭创港股开盘即破发，最终收跌2.04%；大A单日暴跌9.15%，成交额598亿元创历史天量。

减持真相

先看数字。本次权益变动前，中际控股及其一致行动人合计持有中际旭创2.1亿股，占公司总股本17.99%。变动后，合计持有约1.93亿股，持股比例降至16.53%，下降1.46个百分点。

具体分配：中际控股减持550万股，持股从11.45%降至10.38%；王伟修未直接减持，持股因股本扩张从6.29%被动稀释至5.96%；王晓东减持70.86万股，持股从0.26%降至0.19%。

减持方式：中际控股主要通过大宗交易，王晓东以集中竞价交易。

但1.46%的降幅里，真正通过二级市场减持变现的只有620.86万股，约占总股本的0.54%。剩下的0.92%来自港股上市后总股本被动扩大导致的稀释，以及股权激励行权带来的摊薄效应。

合规性方面，公司公告明确表示，本次权益变动未违反《证券法》《上市公司收购管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号，创业板上市公司规范运作》以及《上市公司股东减持股份管理暂行办法》等有关法律法规。

减持在规则层面没有问题。

为什么偏偏是这个时候？

GU价(股同音，避免高频出现敏感词）处于绝对历史高位。中际旭创GU价从2025年7月初的140元左右一路狂飙，到2026年6月22日触及1416.88元的历史高点，一年多时间涨幅超过十倍。

在大A历史上，千元股本就凤毛麟角，涨到1400元以上更是罕见。

在GU价巅峰期套现，这符合任何理性投资者的逻辑。你如果在140元买了、1400元卖了，你也会卖。

港股上市带来流动性窗口。港股上市意味着公司进入新的资本平台，同时也为老股东提供了新的退出路径。在“A+H”架构下，股东的资产配置更加灵活选择在港股上市首日披露减持，虽然时间点敏感，但从信息披露的合规角度看并无问题，所有变动都已在规定时间内公告。

这不是第一次，也不会是最后一次。根据公开报道，自2023年AI算力行情启动以来，中际旭创实控人家族及管理层相关股东已多次在股价阶段高位实施减持。2025年11月20日至2026年1月15日，中际控股就已完成一轮减持，卖出550万股，减持均价521.73元/股。

减持是有节奏、有计划的，并非临时起意。

业绩撑得住吗？

减持最让投资者纠结的问题是：公司基本面到底怎么样？

2026年第一季度，中际旭创营收194.96亿元，同比增长192.12%；归母净利润57.35亿元，同比增长262.28%。

纵向对比更震撼：2023年公司全年营收107.18亿元，归母净利润22.08亿元；2025年营收飙升至382.40亿元，归母净利润107.97亿元。两年时间，营收涨了2.5倍，利润涨了4倍。

2026年一季度的净利润57.35亿元，已经超过2023年全年利润的两倍。

多家机构预测，公司上半年归母净利润中枢约138亿元，同比增长接近245%。二季度单季净利润有望冲击100亿至110亿元。

公司在7月的电话会议中明确表示，对2026年半年度经营情况和行业需求“都非常有信心”，并澄清“二季度业绩严重不及预期”的传言“没有任何依据”。

在手订单已覆盖2026年全年，部分订单已排到2027年。

行业地位：根据LightCounting数据，中际旭创2025年全球光模块市占率超过20%，位居全球首位。800G光模块全球市占率超40%，1.6T产品市占率超50%。交银国际预测，2026年公司市占率有望进一步提升。

基本面没有问题，甚至可以说是强劲。

别把减持当信仰，也别把减持当背叛

股东减持不等于公司不行。这是最需要厘清的逻辑。中际旭创的业绩在暴增，订单排到2027年，市占率全球第一。实控人家族减持53亿，不能等同于“公司要完”。

恰恰相反，正因为公司太成功了，股价涨得太高了，股东才有减持的冲动。中际旭创从140元涨到1416元，市值一度突破万亿。在这个位置，任何持股多年的大股东都会认真考虑“落袋为安”四个字。

创始人的“收获季”和投资者的“风险提示”。王伟修是公司核心创始人，王晓东是他的儿子、公司董事兼常务副总裁。一个创始人把公司从零做到全球第一，在股价涨了十倍之后套现一部分，这在商业世界里再正常不过。

但换个角度看，当最了解公司的人开始在高位大规模套现，这对普通投资者来说，至少是一个值得警惕的信号。 不是“快跑”的信号，而是“别盲目追高”的信号。

回购与减持的“左右互搏”值得玩味。就在减持公告前两天，7月28日，董事长兼总裁刘圣提议公司以40亿至80亿元回购股份。

一边是实控人家族套现53亿，一边是董事长提议回购80亿。 这看起来矛盾，其实不矛盾，大股东卖的是自己的股票，公司回购是拿公司的钱买股票，两者的利益主体和操作逻辑完全不同。

但市场看到的就是：自己人在卖，公司却在买。 这种“左右互搏”传递的信号是混乱的，至少说明公司内部对当前估值的判断并不统一。

AI算力的长故事没讲完，但短期的泡沫需要警惕。中际旭创站在AI算力基础设施的最核心位置。高盛将目标价上调至2581元，瑞银恢复跟踪给予“买入”评级目标价1500元，交银国际首次覆盖目标价1600元。机构集体看好，逻辑清晰，1.6T光模块放量、3.2T加速推进、客户资本开支持续扩张。

但再好的公司、再长的赛道，也经不起股价在一年内涨十倍而不调整。 减持本身不是利空，但在股价已经从1416元回调至864元的背景下，大股东套现53亿，无疑会加剧市场的恐慌情绪。

给普通投资者的建议。别把减持当信仰，大股东卖GU票不代表公司要倒闭，但也不代表GU价还会继续涨。

别把减持当背叛，创始人在高位套现是人性，不是道德缺陷。

唯一需要做的是：看清楚事实，算清楚账，然后自己做决定。

目前看，中际旭创是一家好公司，但好公司不等于好价格。

1416元的中际旭创和864元的中际旭创，是同一个公司，但完全是两个不同的投资决策。

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