辽宁
AI大战的胜负手，不只在于芯片，还在于一根根铜线、一粒粒焊锡里。
2026年上半年，中国有色金属行业利润同比增长94%，核心驱动力之一正是不断膨胀的AI算力需求。这些与AI深度绑定的金属，被市场称为“算力金属”。
一、铜：AI数据中心的“血管”
铜贯穿AI数据中心的电力流转全链路——从发电厂、高压输电线，到变压器的铜绕组、数据中心的母线铜排与液冷铜管，再到服务器内部连接线，处处离不开它。
一台普通服务器用铜仅几公斤；而一台AI训练用超算服务器，用铜量高达15至30公斤。
据央视新闻援引行业数据，单台AI服务器耗铜量是普通PC的3至6倍。
华创证券研报测算，单台AI服务器耗铜约15至20公斤，是传统服务器的3至4倍。
2026年全球AI数据中心铜需求约74万吨，同比增长48%；到2028年，全球数据中心用铜量将达130万吨，较2026年近乎翻番。
二、价格飙升：锡涨40%、钽涨158%
价格已率先反应。据央视新闻数据，锡涨40%、铟涨60%、钽涨158%——“算力金属”身价集体飙升。
2026年上半年，伦铜均价约13150美元/吨，同比上涨超44%；沪锡主力从年初33万元/吨拉升至47万元/吨历史高位，上半年均价同比涨51.11%。
为何涨得这么猛？核心在于供给刚性。全球铜矿品位逐年下降，新矿从勘探到投产需8至10年，供给增长缓慢；
而AI、电网、新能源三重需求持续拉动，2026年全球铜供需缺口约30万吨。
更极端的是，当前铜精矿加工费已为负值，冶炼厂买矿不仅赚不到加工费还要让渡利润，供给偏紧或将持续较长时间。
此外，稀土配额收紧、出口管制升级，也进一步强化了战略资源的供给约束逻辑。
三、锡与钽：先进封装的“隐形功臣”
锡是先进封装的关键原材料。随着Chiplet封装、高带宽存储（HBM）及800G光模块快速普及，高纯焊料需求持续增长。
业内预计，2026年AI服务器和AI PC将新增约6000吨锡需求，其中AI焊料贡献约60%需求增量。
钽则广泛应用于半导体和高端制造领域，其158%的涨幅背后同样是AI产业链扩张的直接拉动。
四、机构视角：价值重估才刚开始
多家机构认为，稀有金属正处于供给周期底部，新增产能受限，绿色能源转型与算力资本开支推动多品种需求曲线右移。
东兴证券指出，稀土、钼、钨等价格已明显上涨，板块估值仍有修复空间。
中证稀有金属主题指数最新市盈率仅29.91倍，处于近2年15.73%的分位，属于历史低位区域。
风险同样不容忽视：算力金属价格受全球流动性、地缘博弈等因素扰动明显，部分品种短期涨幅已大，存在回调压力。
普通投资者应理性看待“AI+金属”的长期逻辑，避免盲目追高。
算力成为新时代的“电力”，金属便注定成为AI的“粮草”。AI不止吞噬芯片，更在悄然消耗矿石。
这场由人工智能掀起的资源重估浪潮，或许才刚刚开始。
风险提示：本文为市场信息梳理，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
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