江苏
最近不少粉丝给老南留言，让聊聊交易所部分LOF终止上市的事。
今年2月白银LOF出现大幅波动，老南就第一时间在“16号内参”里，准确预判了监管后续的每一步：
当时这些话如果写在公众号，大概率评论区被骂死，现在半年过去了，大家冷静点了，倒也可以深度聊聊这事。
开篇照例说段子啊。
想说清楚这次监管的举动，不妨从2005-2008年，最火的权证说起。
这玩意年轻人估计都没听说过，但在当年可是A股最猛交易品种。可以T+0交易，可以券商创设，可以认购、可以认沽。
给你们个数字感受下：2005年12月6日，六只权证101.8亿成交额，当天沪深股市1300多只股票成交总额仅为78.9亿元。
2007年前5个月，A股权证总成交金额突破了2006全年的总和，达到2200多亿美元，超过同期香港的1350多亿美元，这期间香港共有权证2000多只，而A股市场仅有10余只权证。
当时全国靠权证发财的一些客户，集中在北京和南京某几个营业部，南京也正是老南当时在的营业部，后来CCTV2还来采访过。我是看着好几个客户，1年多，资产从几十万，到上千万、上亿的。
但对于大部分散户而言，T+0只是加速了亏损的速度，尤其是认沽权证，完全是一张废纸，被炒到了天上。
老南印象最深的，是南航权证末日轮，也就是即将到期退市前，要给持有的客户打电话提示退市风险，因为一旦到期，这些深度虚值的权证，价值直接归零，就是废纸一张。
老南也给一批客户打了电话，有的认为券商是坏蛋，骗他们卖出优质筹码。
甚至还有个客户，居然是新开户没多久，就买了南航认沽，一问三不知，啥都不懂。
老南问你什么都不懂为什么买这个？客户说，因为便宜。嗯，的确末日轮时候，权证跌到几毛钱甚至几分钱。
后来因为不少散户在认沽上亏了大钱，事后线上线下各种闹，监管也因此暂缓了一段时间的创新业务审批。
但很不幸，后续一样的事，发生在分级基金、雪球、燃油宝、白银基金，引起各种舆情。
老南怀疑，是这波韩国散户在杠杆芯片ETF上亏了大钱，引发了各种社会矛盾，让监管最终下定决心，出台了这次部分LOF终止上市的政策。
这次征求意见稿很明确，沪深两市QDII-LOF以及深市商品期货LOF，原则上应于2027年12月31日前终止上市。长期场内净值低于1000万元的LOF，也面临终止上市。
有券商统计了下，402只LOF约125只面临退市（QDII LOF183.6亿+商品期货LOF62.82亿+小规模LOF4.43亿）。
核心就是QDII LOF和商品期货LOF，因为受期货交易所持仓、开仓限制以及QDII外汇额度不足影响，会暂停申购或限制申购上限，场内份额供给无法及时增加，容易形成较高溢价。
这种长期持续的高溢价，使得上述LOF成为了赌博工具，追高的散户非常容易造成巨大亏损。
如全球芯片LOF溢价33%、国投白银LOF溢价27%，仍有散户冲进去买，大量不理性的行为，最终必然又引发各种事件，监管自然要提前行动。
中韩两国股市其实真的很像，想发财的人太多，敢赌的人也太多，有时候监管也是无奈。
如果你目前持有上述LOF，且的确是准备长期持有的，如果现在还有溢价，能卖就卖，别抱侥幸心理。如果没溢价，就场内转场外，也不用担心退市的事了。
对我们普通家庭理财来说，别把便宜当价值、把溢价当机会、把不懂当勇气。
投资赚的是认知和耐心的钱，不是赌别人接盘的钱。敬畏风险、理解底层资产、克制追高冲动，才是长期活下来的真正护城河。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
