北京
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作者：三石而立orz
来源：雪球
上周市场震荡前行 ， 振幅进一步收敛 。 最后一个交易日上证指数几是平开平收 ， 周线也是十字星 ， 观望情绪浓厚 。 医药的行情迅猛了一周 ， 上周横盘 ， 持续性还要观察 ； 有色金属在美联储 “ 加息预期下降 ” 的情况下出现一定程度的兑现抛压 ， 很多公司在商品价格上涨或持平的情况下股价下行 。 持有的几只股票半数十字星 ， 走势甚至激发不起吐槽的欲望 。
美股上周三大指也基本呈现十字星状态 ， 在 “ 狂飙突进 ” 的AI硬件行情之后 ， 也进入了窄幅震荡的状态 。 费城半导体指数上周也是周线十字星 ， 表现比较好的硬件品种是存储 ， 闪迪上周反弹了35% 、 美光反弹了10% ， 光通信里的Lumentum周线收平 、 Coherent下跌 ， 英伟达 、 英特尔也都振幅极小 。
从近期的陆续公布的多份13F报告来看 ， 机构持仓有向AI应用转移的迹象 ， 例如伯克希尔哈撒韦大举增持谷歌母公司Alphabet ， 文艺复兴科技前五大增持全部为科技龙头 ， ARK Invest增持方向为太空经济 （ SpaceX ） 、 核能 、 AI生物医药等前沿赛道 。 个人的一点理解是云厂商可能会是当前这些机构调仓方向的"最大公约数" ， 比如瑞银的13F报告的表述就是 ， “ 从单一高Beta的AI芯片巨头 ， 转向押注存储+云计算类型超级平台股 ” 。 近期强势的Nebius也是很好的印证 。
思考AI应用的另一个出发点是 “ 注意力经济 ” 的松动 。AI不但在搜索和阅读方面的效率更高 ， 而且在总结和决策上大部分情况下也比一般人做得更好 。 我们现在越来越依赖于由AI大模型来直接给出答案或解决方法 ， 互联网/移动互联网时代形成的搜索 、 阅读 、 总结 、 决策的链条正在松动 ， 所以很多现有的互联网应用 ， 其在未来的存续基础是值得商榷的 。
但AI应用的问题在于信任 ， 比如X包最近开始要对推荐的商品或服务收费了 ， 这就引发了一个问题 ： 在没有掺杂商业利益的情况下 ， 我们可以信任大模型带来的效率提升 ， 但一旦这背后存在着利益的纠葛 ，我们又怎么权衡这个输出的答案是最优解的还是一个包含在 “ 最优解外衣 ” 下的广告？
AI模型持续迭代进步 ， AI应用也在层层深化 ， 市场的震荡期留给了我们时间去抽丝剥茧 ， 尝试将现实与未来拟合 。
流水不争先 ， 争的是滔滔不绝 。
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