“人形机器人龙头”敲钟在即，机器人板块步入“1-10”阶段？

就在明天！国内某机器人龙头就要在科创板敲钟上市了。

对这家公司本身，客官们这些天或许已经看了不少报道。作为国内第一家真正把“人形机器人”这门生意跑通的厂商，销量、订单、财务数据都可圈可点。

但今天，富二不把目光停留在单只个股上，而是更想看看它背后的整条国产机器人产业链。因为相比一家公司的上市，更值得关注的，或许是它第一次给行业提供了一个更直观的资本市场“估值锚”。

过去，因为二级市场上始终没有一个跑通商业模式的龙头可当“参照物”，机器人产业链上的公司到底怎么估值，一直没有公开的基准。而头部企业登陆资本市场，可能会改变这一局面。

那么，这一重磅事件会给国产机器人产业链带来什么变化？今天，富二就和客官们一起聊聊。

从“无锚可依”到“有锚定价”

就如富二前面所说，龙头上市最的大意义，不是“市场上多了一家机器人公司”，而是这条产业链终于有了一个定价的“锚”。

富二打个比方。假如在一条街上，没有一套房子成交过，导致谁都不知道这条街的房子该卖多少钱。可一旦第一套房子以某个价格成交了，整条街的房子立刻就有了参考系：“隔壁卖这个价，我家地段、户型差不多，也该值这个价。”

国产机器人产业链，过去就处在“街区没有成交楼盘”的状态。而这一次，国内某机器人龙头的上市定价，就是那“第一套成交的房子”。

更关键的是，这第一套成交价，还定得不低，甚至超出了市场此前的普遍预期。而且这个利好可能还会继续发酵，因为把视野放到全球来看，这个价格其实并没有“贵得离谱”。

原因就在于，国内机器人企业的估值整体仍低于海外同类资产。此次该龙头发行估值约610亿元，市销率在36倍左右，市盈率则高达219.23倍。这个数字乍一看不便宜，但放到全球机器人公司中看，至少与海外头部企业相比仍有明显差距——例如美国人形机器人独角兽Figure AI在2025年9月完成最新一轮融资后，估值已达到390亿美元，是前者的4倍以上，可出货量却只有其1/36。

也就是说，此次定价虽然超出预期，但并没有脱离全球机器人资产的估值参照，也从侧面反映出国产机器人资产的估值空间仍有进一步打开的可能。

国产机器人，或许正在闯“从1到10”这一关

不过，估值有了参照，并不意味着投资逻辑就此成立。毕竟，估值只是市场给出的“价格尺子”，真正决定国产机器人产业链能不能走得更远的，还是产业本身有没有足够扎实的基本面支撑。而从量产、应用到资本市场的变化来看，人形机器人或许正在告别“0到1”的技术验证，迈入更关键的“1到10”。

量产提速：2026年被称为人形机器人“量产元年”，我国人形机器人产量预计将从2025年的约2万台，在今年一举迈上10万台级别（证券时报）。

下游应用落地：今年以来，机器人的应用场景明显拓宽，从工厂里搬运、分拣、装配，到商场导览、酒店服务、仓储物流，甚至养老陪护，机器人正在从“实验室里展示”走向真实生活场景。

资本升温：随着国内机器人龙头登陆资本市场，后续还有一批行业头部企业向A股、港股靠近。换句话说，机器人正在从一级市场里的“未来故事”，逐渐成为二级市场能够看得见、定得了价的产业。

对于偏好科技投资的客官，产业“1-10”的过程，或许是最值得关注的阶段之一。因为相比前期的技术萌芽和反复验证，这个阶段的技术逐步成熟，量产、应用和需求开始同步提速，产业的成长性也会随之提升。

就以国产芯片的发展脉络为例。国产芯片的“0-1”，大致落在2018到2020年。那时中美贸易摩擦、国产技术接连被制裁，外部环境变化倒逼国产替代提速。

而真正从“0-1”跨入“1-10”的拐点是2020年。

那一年，芯片龙头登陆科创板，产业景气持续兑现，迎来了产业与资本市场的共振。产业的“1-10”，也映射到了资本市场。自2020年7月以来，芯片板块的上涨速度显著快于前期。

数据来源：Wind，指数为万得芯片指数（866019.WI），统计区间为2018-03-12（基期）至2026-08-18；仅代表历史区间数据，不构成投资动作或建议；市场有风险，投资需谨慎。

当然，富二也得提醒客官：历史不会简单重演，机器人未必会照着芯片的“剧本”走。但“产业趋势逐渐明确→开启黄金成长期→有助于捕捉超额收益”这条规律，客官们可以留心一下。

而通过观察资金动向，则可以发现，已有真金白银在用实际行动“投票”。

富二拉了一组数据，发现了一个有意思的现象：目前，全市场共有2条、有ETF产品挂钩的机器人主题指数，都在持续“吸金”。

两只指数的全量ETF规模自去年以来合计增加了523亿元，中证机器人指数、国证机器人产业指数分别增加了246亿、277亿。

数字本身不算惊人，惊人的是结构——

以跟踪国证机器人产业指数的ETF为例，去年以来277亿的规模增量里，有259亿是投资者真金白银申购进来的，占比超过93.5%。规模几乎全是“买出来的”，净值上涨的贡献仅有一小部分。

数据来源：Wind，统计区间为2025-01-01至2026-08-17；仅代表历史区间数据，不构成投资动作或建议；市场有风险，投资需谨慎。

机器人板块的长期逻辑如何？

聊完估值和资金，回到本质问题：机器人产业本身，到底行不行？

业内机构的判断框架普遍是：短期看催化，中期看量产，长期要看三股更深层的力量。

其一

是国家顶层设计。人形机器人与具身智能，已被写入多部国家级规划与专项行动，被明确定位为“新质生产力”和“下一代智能终端”的重要方向。政策给的不是短期刺激，而是持续的、成体系的支持。

其二

是AI的下游落地。如果说过去几年，AI主要在“屏幕里”，我们与AI的互动要通过大模型、算力和软件，那么机器人和具身智能，就是AI走进物理世界的载体。AI越成熟，机器人的大脑就越聪明，这是产业发展过程中的顺风。

其三

是国产替代红利。减速器、丝杠、电机、传感器、灵巧手等机器人核心零部件，过去长期依赖海外，成本一度占到整机的六到七成。但最近几年，国产供应链在这些环节持续突破，直接导致成本大幅下降，提升了量产的可能性；同时，让国产厂商的话语权、利润空间同步上升。

总结而言，机器人产业自身的长期竞争力，也是扎实的。龙头上市只是把这份长期逻辑，用资本市场的语言“讲”了出来。

一键布局国产链，优选“人形含量更高”！

聊了这么多，这条正在被重新定价的国产机器人产业链，普通投资者到底该怎么上车？

买面、买线，不买点。这或许是能让大多数人省心、省力的投资方式。

本体、减速器、丝杠、电机、传感器、灵巧手……哪个环节会跑出下一个龙头，很难提前押中；但整条链的估值重估，却是相对确定的方向。所以对客官们来说，用一只覆盖“本体+核心零部件”的基金实现一键布局，比单押某一家公司更省心，也更能分散风险。

这里，富二要重点给客官们介绍——机器人ETF富国（159272）。

它紧密跟踪国证机器人产业指数（980022.CNI），聚焦机器人本体与核心零部件，覆盖50只成分股，前五大权重包括领益智造、双环传动、机器人、绿的谐波、埃斯顿。

最关键的一点，是这个指数的“人形含量”：该指数成分股中，属于人形机器人概念股的合计权重高达75.88%，“人形含量”更高。

数据来源：Wind、深圳证券信息有限公司，截至2026年8月18日。注：（1）人形机器人含量指相关指数成分股中属于万得人形机器人概念（8841699.WI）的权重合计，在全市场共2条有ETF追踪的机器人指数中，国证机器人产业指数的人形机器人含量更高。（2）成分股列示仅作分析，不构成投资动作或建议；仅代表指数特定时点情况，未来可能随编制方案及市场情况发生变动。有关标的指数具体编制方案及成分股信息详见指数公司网站。市场有风险，投资需谨慎。

这恰恰呼应了前文的逻辑：估值锚的传导、资金的集中流入，最受益的正是“本体+核心零部件”的环节；而机器人ETF富国，也许就是上车的一张票。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。请投资者详细阅读上述产品的法律文件，根据自身风险承受能力审慎决策。投资者投资指数基金，请关注指数基金特有风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等。请投资者详细阅读产品法律文件，根据自身风险承受能力审慎决策。经富国基金评定，机器人ETF富国产品的风险等级为R4，匹配C4、C5的客户。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。建议投资者在全面了解基金风险收益特征、运作特点及销售机构适当性匹配意见的基础上，审慎做出投资决策。本产品及相关材料由基金管理人发行、管理与提供，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。

-# 日富一日 机器人-

各位客官，近期机器人板块催化不断，你们有关注到机器人在哪些场合的应用及落地呢？欢迎客官留言分享~

留言被精选且点赞数前10名的客官，富二将奖励10元话费给到客官~

（提示：请客官直接在本篇文章评论区留言，获奖后富二会通过后台通知获奖用户，届时请按“关键词+手机号”此格式回复富二。留言活动富二会在后台监测数据变化情况，保留取消数据存疑用户获奖的权利。不同微信号的同一个获奖手机号均视为一个用户，仅作一次奖励。）

本活动截至2026年8月20日17:00结束，最终解释权归富国基金管理有限公司所有。

投资有风险，基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。