全球头部人形机器人公司上市，该公司近期发布了超人机器人

据CNN报道，全球销量规模最大的人形机器人（humanoid） 制造商宇树科技（Unitree)，于周三在上海挂牌交易，上市首日股价暴涨超600%，印证了其作为中国机器人技术进步标杆企业的地位。

凭借会跳舞、表演功夫的人形机器人，宇树科技获得全球瞩目。该公司首次公开募股募资61亿元人民币（折合9.05亿美元），认购倍数超8000倍，创下上海科创板纪录，科创板也被视作中国版纳斯达克。

这家总部位于杭州的企业于周一发布了一款名为“超人”的全新人形机器人，官方称该机器人最高可跳跃两米，奔跑速度可达每秒12.66米（which it said can jump as high as two metres and run at a speed of 12.66 metres per second）。

去年，宇树科技的机器人登上中国规模最大的舞台——央视春节联欢晚会，凭借流畅的舞蹈编排表演，让这家企业再次名扬天下。

自此，该公司成为中国抢占未来科技赛道进程中的一家重点战略企业（Since then, the company has emerged as a key strategic firm in the country’s ambition to dominate future technology）。

随着中国经济增速放缓、劳动力规模缩减，中国投入了数十亿美元押注人形机器人，将其视作下一款颠覆性产品。一份2023年政策文件指出，人形机器人是“科技竞争的新制高点、未来产业的新赛道”。

在这一蓬勃发展的行业抢占先机，也能够提升中国在与美国日趋激烈的人工智能（AI） 及先进技术博弈当中的地位。

本次上市，使宇树科技成为中国大陆首家完成上市的人形机器人企业。优必选、越疆科技等其他人形机器人企业已在香港挂牌交易，而该行业另一家头部企业智元机器人（Agibot）也正推进在港上市。

市场分析机构Counterpoint Research副总监伊森·齐表示：“宇树科技的IPO是人形机器人行业的一个重要里程碑，可为其他筹备中的IPO项目提供参考标杆。”

中国在全球人形机器人销量方面已经占据主导地位。去年，中国企业的人形机器人出货量占据全球绝大部分份额，大幅领先特斯拉、Figure AI以及波士顿动力等美国竞争对手。

几乎全球所有人形机器人都产自中国

中国人形机器人市场占据主导地位，全球约90%的人形机器人均由中国生产。美国位居第二，但与中国差距悬殊，其产量占比微乎其微。2025年中美两国人形机器人产量与出货量的差距，主要源自中国机器人厂商强劲的出口销量。

但专家表示，这项技术目前仍受硬件与软件两方面条件制约。无论是工厂场景还是家庭场景，双足人形机器人距离大规模投入使用尚且还有数年时间（with bipedal robots still years away from full-scale deployment）。

根据该公司此前披露的申报文件显示，目前宇树科技的大部分销量来自科研与教育机构采购；2025年前三季度，其工业场景落地应用占比尚不足10%。

金融服务机构晨星公司股票分析师李康玉晓（Kangyuxiao Li）表示：“宇树科技已经展现出过硬的技术实力与商业发展势头，但从产品演示、小规模试点落地走向大规模工业应用，仍需要时间。”

招股书显示，本次IPO募集的资金，将用于具身人工智能模型与机器人硬件的研发，同时也将用于工厂扩建（will be used for the research and development of embodied AI models and robot hardware, as well as factory expansion）。

疯狂追捧宇树科技

在中国以外的地方，宇树科技或许还算不上家喻户晓。但如果你刷到过人形机器人在《美国达人秀》上后空翻、伴随Lady Gaga的《Abracadabra》起舞的视频，那你大概率已经见过这家公司的产品。

宇树科技2016年创立于中国东部科技重地杭州，获得多家国内知名企业投资，投资方包括外卖巨头美团、科技大厂腾讯、阿里巴巴以及AI初创企业深度求索。

除人形机器人之外，该公司还生产四足机器人，也就是机器狗。招股书显示，该类产品去年约占其营收的42%（Besides humanoid robots, the firm also makes quadruped robots, known as robot dogs, which accounted for about 42% of its revenue last year）。

招股书数据表明，短短两年时间，该公司营收暴涨超10倍，2025年营收接近17亿元人民币（折合2.52亿美元）。

宇树科技也是该行业为数不多实现盈利的企业之一，去年实现净利润2.78亿元人民币（折合4100万美元）。

去年，该企业向全球交付超过5500台人形机器人，是全球人形机器人销量最高的厂商（Last year, it delivered more than 5,500 humanoid robots across the world, making it the world’s largest seller of androids）

尽管宇树科技是行业内的头部企业，但Counterpoint（科纳仕）研究机构的齐伊森提醒称，宇树的竞争优势主要来自硬件与运动控制能力，该公司还需要加大作为机器人“大脑”的具身AI模型研发投入。

为明显弥补这一短板，宇树科技于6月宣布与美国科技巨头英伟达达成研发合作（a partnership between Unitree and US tech giant Nvidia was announced in June for research and development）。

地缘政治限制

然而，宇树科技的未来，并不单单取决于其产品竞争力（The future of Unitree, however, hinges beyond its product competitiveness）。

今年6月，宇树科技被美国列入与东大军方有关联企业的黑名单，五角大楼不得与其开展业务往来。

上个月，美国当局以国家安全风险为由，禁止从境外厂商进口全新人形机器人与四足机器人，该举措矛头直指东大。

尽管该限制措施不适用于已经获批在美国销售的现有型号，但这可能会损害宇树科技这类企业未来的销售，该公司超40%的营收来自海外市场（particularly as over 40% of its revenue is generated overseas）。

宇树科技在招股书中表示，如果美国持续出台限制措施，公司“可能无法维持海外业务的高速增长，业绩甚至会出现下滑”。

美国银行全球研究大中华区汽车与工业研究主管李明（音译）认为，除海外地缘风险之外，宇树科技还必须证明自身能够将机器人成功落地到各类工业场景，并完善其具身人工智能系统。