重磅！谷歌122亿美元绑定Marvell，AI芯片供应链杀出“第二个博通”

8 月 19 日晚，据彭博社报道，Marvell Technology （迈威尔科技）宣布与 Google 达成一项新的长期合作，将为后者开发一系列与 TPU 生态相关的定制芯片。

作为合作的一部分，Marvell 向 Google 发放了一份认股权证。Google 可以按每股 206.58 美元的价格，购买最多 5897 万股 Marvell 股票，对应总金额约 121.8 亿美元。按目前股本计算，这批股份约占 Marvell 的6.7%，Google 未来可能因此成为其第五大股东。

消息公布后，Marvell 股价盘前一度上涨超过 11%，而 Google 长期的 TPU 合作伙伴 Broadcom（博通）则下跌超过 2%。

不过，这将近 122 亿美元并不是 Google 已经下达的芯片订单。这批认股权证绝大部分都与 Google 未来给 Marvell 带来的业务规模挂钩。按照协议，从 Marvell 2027 财年第三季度到 2033 财年结束，Google 每为Marvell 带来5 亿美元相关定制芯片收入，就会解锁一部分认股权证。如果相关权证最终全部归属，对应的累计收入门槛最高接近 1200 亿美元。

由此可见，Google 与 Marvell 之间并不是一次普通的芯片合作，而是一份可能持续七年、规模足以改变 Marvell AI 业务版图的长期绑定。

Google 给 TPU 找了一个新伙伴

其实 Google 和 Marvell 的合作此前已初见端倪。

今年 4 月，市场就传出双方正 在 讨论两款新芯片，其中一款面向 AI 推理，另一款则与内存处理相关。如今正式披露的合作范围比此前更广，已经覆盖 AI 推理加速器、存储控制器、网络接口控制器、内存接口控制器以及近内存计算等多个方向。

这几个产品放在一起看，意义要比单独增加一颗 TPU 更大。现在的大型 AI 集群里，算力芯片只是其中一环。模型规模越来越大以后，数据怎样从存储进入计算节点，芯片之间怎样通信，内存能不能及时把数据送到计算单元，都会直接影响整个系统的性能和成本。

Google 这些年一直在扩大 TPU 的使用范围，自研芯片也早已不只停留在“替代 GPU”这一件事上。此次与 Marvell 的合作，说明它还在继续把更多网络、存储和内存相关功能纳入自己的定制芯片体系。

图｜谷歌 TPU（来源：Google Cloud）

而背后的原因也不难理解。AI 基础设施投入持续增加以后，芯片成本已经成为云厂商绕不开的问题。英伟达 GPU 依然是最成熟、最通用的方案，但在推理等工作负载逐渐稳定之后，为特定任务设计的 ASIC 往往能在成本和能效上做得更激进。Google、Amazon 等超大规模云厂商都在沿着这条路走。

因此，Marvell 此次拿到的，其实是进入 Google 定制芯片体系的一张长期门票。

Broadcom博通的独家优势开始松动

但这场合作受到直接影响最大的还是 Broadcom。

从 2016 年开始，Broadcom 就一直是 Google TPU 背后的重要合作伙伴。过去十年间，Google 负责TPU 的架构和应用，Broadcom 则参与芯片设计、互连和相关基础设施工作。随着 TPU 在 Google AI 基础设施中的地位不断提高，这块业务也成为 Broadcom AI 收入增长的重要来源之一。

而且双方的关系并没有结束。今年 4 月，Broadcom 刚刚与 Google 签订新的长期协议，将继续参与未来几代 TPU 的开发和供应，并为 Google 下一代 AI 机架提供网络及其他组件，合作期一直延续到 2031 年。所以，Marvell 现在还谈不上“取代”Broadcom。

更准确地说，Google 开始把更多订单和技术项目分给第二家重量级供应商。随着 Google 的 AI 基础设施继续扩张，这种多供应商策略本身并不意外。采购规模越大，分散供应风险、增加议价能力、同时引入更多设计资源，都会变得更重要。

但 Marvell 的进入还是打破了过去相对稳定的格局。此前，谈到超大规模云厂商的定制芯片，基本离不开 Broadcom 的名字。 Marvell 虽然一直服务 Amazon 等大型客户，也有定制芯片和网络业务，但和 Broadcom 相比，市场地位仍有差距。

而 Google 这份最长延续到 2033 年的合作，让这种差距有了明显缩小的可能。如果 Marvell 真能从 Google 获得几十亿甚至更高规模的年收入，那么它在 AI ASIC 市场中的位置也会随之改变。对于其他希望开发自研 AI 芯片的云厂商来说，可选择的合作伙伴将不再只有 Broadcom。

客户绑定芯片供应商，谁才是最后的赢家？

这份协议还有一个值得注意的地方，是 Google 和 Marvell 的关系。按照传统模式，Google 下单，Marvell 开发并供应芯片，交易到此结束。但他们现在还多了一层股权关系。

Google 给 Marvell 带来的业务越多，能够获得的认股权证就越多；如果这些订单推动 Marvell 收入和估值继续增长，Google 同样能够从股价上涨中获得收益。芯片买得越多，双方的利益反而绑得越紧。

类似的安排此前已经出现过。2025年，OpenAI 与 AMD 达成 AI 芯片合作时，AMD 同样向 OpenAI 发放了与采购规模挂钩的认股权证，最高对应1.6 亿股 AMD 股票，相关权益随着 GPU 部署规模逐步归属。

Google 和 Marvell 的交易延续了类似思路。对于芯片公司来说，可以用未来一部分股权换取长期而稳定的大客户；对于大型 AI 公司而言，则可以在获得供应保障的同时，分享供应商成长带来的收益。

当 AI 基础设施投资进入数百亿美元乃至更高量级以后，这种安排可能会越来越常见。芯片供应商和最大客户之间的关系，也开始从单纯的采购合作，变成采购、技术和资本同时绑定。

那么，这是否代表着英伟达会因此受到冲击？

短期来看，Google 并不会因为加码自研芯片，就明显减少对英伟达 GPU 的采购，因为 CUDA 生态和 GPU 的通用性仍然很难被完全替代。但从更长的时间看，Google、Amazon、Meta 等公司都在持续增加自研A SIC，一些规模足够大、需求相对稳定的工作负载，尤其是推理任务，未来会越来越多地转向定制芯片。这对英伟达构成的是一种长期压力。

但对上游供应链来说，情况未必如此。因为无论最终设计订单落在 Broadcom 还是 Marvell，只要 Google 继续扩大自研芯片规模，对先进制程、HBM、先进封装和高速互连的需求都还会增长。有行业评论指出，这场竞争最终更确定的受益者，可能是负责先进制程制造的台积电。

的确，对台积电以及相关供应商来说，谁拿下设计订单并不是最关键的。更重要的是，整个定制AI 芯片市场还在继续扩大。

1.https://www.reuters.com/technology/marvell-grants-google-122-billion-stock-warrant-custom-chip-deal-2026-08-19/

2.https://www.reuters.com/business/broadcom-signs-long-term-deal-develop-googles-custom-ai-chips-2026-04-06/

3.https://www.marketwatch.com/story/marvells-stock-soars-on-news-of-google-chip-deal-and-broadcoms-falls-c2a7f559

注：封面/首图由 AI 辅助生成