小米，累积新“变量”

8月18日，小米集团正式披露2026年第二季度业绩报告。受全球地缘不确定性、存储等核心器件成本大幅上涨及行业竞争加剧等多重因素影响，小米集团二季度营收与利润出现阶段性下滑，但研发投入保持逆势增长，智能手机产品结构持续优化，AI战略加速落地。

业内人士表示，2026年第二季度是小米穿越行业周期、深化战略转型的关键节点。在行业周期中，小米集团正通过技术投入与结构调整，夯实“人车家全生态”的长期竞争壁垒。短期盈利承压是行业共性环境的反映，随着产品结构上移、AI业务的大规模投入推动其AI生态布局，小米集团正蓄力强劲增长动能。

研发投入逆势扩张

2026年第二季度，小米集团实现总收入1089.22亿元；经调整净利润62.19亿元。上半年累计来看，小米集团总收入达2080.63亿元；经调整净利润122.91亿元，整体业绩处于行业周期下的调整阶段。

对于业绩变动的核心原因，小米集团在公告中明确指出，当前全球地缘不确定性仍存，存储芯片等核心元器件价格大幅上涨，叠加消费电子行业整体需求疲软、市场竞争激烈，给公司经营带来显性压力。与此同时，集团持续加大AI基础设施、汽车智能化等前沿领域的投入，也对短期利润形成了一定摊销。

从行业背景来看，2026年第二季度全球智能手机出货量同比下滑6%，全行业均面临成本上涨与需求不足的双重挑战，小米业绩波动具备较强的行业共性。

从业务分部结构来看，小米集团传统基本盘与新兴增长引擎呈现分化态势。二季度，“手机×AIoT”分部实现收入840亿元，同比减少11.3%，仍是小米集团收入核心支柱，占总营收比重达77.1%；智能电动汽车及AI等创新业务分部表现亮眼，单季收入达248.96亿元，同比增长17.1%，占总营收比重提升至22.9%，成为拉动小米集团增长的核心动力。

细分业务中，智能手机业务收入421.19亿元，IoT与生活消费产品收入312.78亿元，互联网服务收入90.44亿元，其中互联网服务毛利率维持在76.8%的高位，持续发挥盈利压舱石作用。

值得关注的是，在盈利承压的背景下，小米的研发投入仍保持高速增长。财报数据显示，报告期内小米集团研发开支达92.31亿元，同比增长18.9%，上半年累计研发投入突破182亿元。截至2026年6月30日，小米集团研发人员占比达47.2%，全球授权专利数量超4.7万件，技术储备持续夯实。小米集团表示，当前阶段重点夯实包含AI在内的底层技术能力建设，短期投入是为了把握AI产业快速发展的战略机遇，赋能“人车家全生态”长期战略。

高端化成效持续显现

面对存储成本上涨的冲击，小米智能手机业务主动收缩中低端出货、优化产品结构，推动平均售价与高端市场占比双双创下历史新高，走出了一条“以质换量”的转型路径。财报数据显示，二季度小米全球智能手机出货量为3120万台，同比下降26.5%；但智能手机业务收入仅同比下降7.5%至421.19亿元，出货量降幅远大于收入降幅，背后正是产品结构上移的核心支撑。

财报数据显示，二季度小米智能手机全球ASP（平均售价）达到1351元，同比大幅增长25.9%，创下历史新高。当前，小米集团正不断扩容中高端机型矩阵。

小米集团总裁卢伟冰在业绩说明会上解释，存储芯片价格上涨对低端机型的成本冲击更为显著，以8GB+128GB版本为例，仅内存成本折算到零售价就已超过1500元，入门机型被迫提价至2000元以上，市场需求明显收缩。基于此，小米主动优化产品矩阵，压缩中低端机型出货规模，将研发与供应链资源向中高端机型倾斜，以对冲成本上涨压力。

国内市场高端化突破尤为显著。第三方数据显示，二季度小米在中国大陆市场3000元以上价位段智能手机销量占比达到32.1%，同比提升4.5个百分点，同样创下历史新高。这一数据意味着，小米国内售出的每三台手机中，就有一台属于高端价位段，品牌溢价能力持续提升。经过多年高端化布局，小米已在影像、性能、设计等核心体验上建立差异化优势，逐步打破高端市场由头部品牌垄断的格局。

全球市场基本盘保持稳固。尽管整体出货量有所调整，但小米智能手机全球市场排名仍稳居前三，已连续24个季度保持全球前三的市场地位。海外市场高端化同步推进，旗舰机型定价与用户认可度持续提升，成为ASP增长的另一重要支撑。

业内人士分析认为，随着产品结构持续优化、高端机型占比进一步提升，叠加存储芯片价格涨幅逐步收窄，小米集团手机业务的盈利能力有望在后续季度逐步修复。卢伟冰也在业绩会上表示，行业最困难的时刻已经过去，存储行业整体已经进入相对可视和可控的阶段。下半年行业会进入“缓涨”阶段，但整体还是会处于高位。

AI战略投入全面加码

AI是小米“新十年”战略的核心方向。二季度，小米持续加大AI领域的研发与资本投入，从基础大模型、算力基础设施到终端生态落地全链条推进，AI技术正全面渗透“人车家全生态”，并初步实现商业化突破。据测算，AI相关投入占小米集团二季度研发开支的近三成，是其在当前投入强度最高的技术赛道之一。

基础大模型领域，小米自研MiMo系列取得标志性突破。4月发布的MiMo-V2.5基座大模型，凭借优异的性能与完全开源的策略，快速获得全球开发者认可。

算力基础设施投入同步扩大，为AI技术迭代提供硬件支撑。二季度小米集团资本开支合计36.21亿元，其中智能电动汽车及AI等创新业务分部资本开支达23.83亿元，环比增长59.5%，主要用于大模型训练集群、推理服务器等AI算力基础设施建设。

大规模的算力投入保障了大模型的快速迭代与商业化落地，也为后续端云一体的AI生态布局奠定了基础。小米集团CFO林世伟表示，目前AI业务仍处于“大规模投入期”，暂不以变现为主要目的。

AI商业化已迈出实质性步伐。财报显示，二季度智能电动汽车及AI等创新业务分部下的其他相关业务收入达10亿元，同比增长56.5%，其中已包含MiMo大模型的API调用与Token Plan收入。林世伟在业绩会上透露，大模型商业化收入增速非常快，虽然当前整体规模仍小，但已完成商业模式验证。

与纯大模型公司不同，小米的AI布局始终围绕“人车家全生态”展开，核心目标是通过AI技术赋能终端产品，强化生态协同壁垒。截至二季度末，小米AIoT平台已连接的IoT设备数（不含手机、平板）达11.6亿台，拥有五件及以上连接设备的用户数达2460万，海量终端设备为AI技术提供了丰富的应用场景与数据反馈。

业内人士认为，随着智能手机高端化红利持续释放，AI技术逐步从研发投入走向生态变现，小米的长期增长动能有望逐步显现。