湖北
昨天讲了全球债务危机，有读者问，美国真还不上怎么办。
我回复：逻辑上会自救的。
结果当晚，美国财政部就宣布紧急下场，扩大长期国债回购规模，单次上限从20亿提高到至少40亿美元。
啥意思呢？
美债，是美国政府向别人借钱，结果大家都开始不信任美国，纷纷卖掉。
导致美债收益率太高，政府借钱成本越来越大。
结果现在，美国说，那我自己买自己的吧，这下行了吧。
国债回购，本质上就是托住债价、压低收益率，避免市场踩踏式崩盘。算是标准的救市动作。
但这玩意短期内可以救急，能稳住市场恐慌，防止流动性瞬间崩盘。
长期还是治标不治本。
因为一个根本问题，钱从哪里来？
美国财政部的资金是有限的。
现在美国国债已经突破40万亿美元，40亿规模只能算是托底试探，如果持续大规模回购，只能国会下场，批准更多资金，最终又倒逼美联储配合扩表，继续印钞……
这就又回到了“借新钱，还旧钱”的货币化债务道路上了。
只不过跟过去有点儿不一样的是，沃什并没有直接让美联储下场买美债，而是只允许把资源给财政部，这样做的好处就是隔离了市场融资，定向降息。
也就是说，反正也是放水了，只是定向放给解决债务上。而不是雨露均沾，造成更大的通胀问题。
但市场可不管这个那个，普遍认为美国扛不住，可能又要扩表放水了，那么美元的价值进一步被稀释，对什么利好呢？
没错，就是黄金。
昨天我在文末也说了：
总之，我觉得接下来安全是最大的主线。一定要时刻保持谨慎，多做避险资产的配置，才能穿越周期。
老读者应该还知道，我在很久之前讲过。只要这个世界的债务是长期的，循环的，那么兜兜转转，一定会通过印钞去解决问题，法币一定会持续性贬值。
所以昨夜黄金涨疯了，单日涨幅4%左右……
只要逻辑不变，一些东西都可以兑现的，只是时间节奏的问题。
目前各大投资机构对于年末黄金价格的预判是：高盛4900美元，瑞银4600美元，富国银行4900-5100美元，摩根士丹利认为乐观情况下可见5200美元。
但这些机构的预估，我觉得都没啥用。因为黄金一涨，他们就上调预判，黄金一跌，他们就下调预判。
这哪是预判，最多是追着行情写的事后批注。
对于黄金，其实道理很简单，就当是一份对抗不确定性的长期储蓄，我一直坚持定投策略，逢大跌必加仓。到现在为止，基本是最厚的肉票。
还有一个值得提醒的信号。
昨天美国财政部给长债市场降温后，资金并没有重新拥抱整个半导体，而是从拥挤的存储、设备、网络硬件中撤出，转向了医药、消费、软件和其他。
这说明资本也在顾虑AI风险了。
走到现在，美国最大的问题，就是在全球资本汇聚最多的地方，竟然出现了缺钱的问题。
美国财政部向全球融资，科技巨头也向全球融资，政府和产业进入了抢钱的内卷模式。
钱给了科技巨头，就不可能给美国财政部。但美国财政如果把钱都赚到自己手里，这些科技巨头没钱续命，很可能暴雷，从而引发更大的市场经济危机。毕竟美国已经被绑在了AI战车上。
所以解法只有三个选项：
1、美国财政收缩
2、AI资本开支收缩
3、AI投资回报率兑现
第三个选项是最优解，AI生产力大爆发，利润兑现，美国世界无敌。
但问题是，现在AI进化的速度，远低于泡沫增长的速度。。。市场可能得不到AI科技的爆发就会出现问题。
那么就只剩下了1和2。
美国财政是不可能收缩的，因为美国人不可能过苦日子，财政收缩，会直接影响川普的中期选举，经济也可能出问题。
所以唯一调节的变量就是AI科技巨头的估值和基建增速。
因此可以推导出，美国长债收益率，会长期压制科技股。
而9月份，美国科技巨头们又要展开新一轮大规模发债，最高可能达到2000亿美元。这一轮企业债，很可能是一场阶段性的生死考验。
因为巨额企业债供给一旦落地，长端利率必然存在上行刚性，AI高估值资产的定价体系，大概率会迎来新一轮重构。
9月，就是这场博弈的临界点。
总之市场主流观点是，当下的AI赛道，最大的风险，已经开始是融资成本失控，和资本扩张难以为继。
此前无脑上涨的AI硬件、算力、存储超级行情，已经在被重新评估。这个是需要当心的。
今天先聊到这里。以上内容不构成任何投资建议。更多干货内容，在星球日更，有需要的读者，可扫描文末二维码加入后阅读。欢迎加入1W+投资爱好者星球，共同成长，日富一日。
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