许家印被判了无期！别高兴太早，2.4万亿债务窟窿，普通人能拿回多少钱？

闹了好几年的恒大事件，终于迎来了第一个标志性的判决结果。近日深圳中院对许家印案公开宣判，以数罪并罚判处其无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产；恒大集团、恒大地产合计被判处罚金158.2亿元，涉案的56名相关人员也都被依法判处有期徒刑。

消息传开后，网上一片热议。很多人拍手称快，觉得折腾了这么久，始作俑者终于得到了应有的惩罚。可对那些实实在在受了损失的普通人来说，人判了只是第一步，心里最大的石头根本没落地：许家印坐牢了，那恒大欠的钱怎么办？买了烂尾楼的业主、投了恒大财富的老百姓、被拖欠货款的供应商，到底能拿回多少属于自己的钱？

其实这次判决里，有个非常关键的细节，很多人都没太留意：法院明确了“退赔损失优先于罚金和没收财产”的原则。说白了就是，后续追缴回来的违法所得、处置许家印个人财产和恒大企业资产的钱，先拿出来赔付受害者的损失，剩下的再上缴国库、执行罚金。这一点算是给所有受损者吃了颗小小的定心丸，至少在法律层面，普通人的损失优先级是排在前面的。

但利好归利好，现实的缺口依旧残酷到让人难以接受。恒大整体的债务窟窿高达2.4万亿，可目前境内外已经接管、冻结的资产加起来也就550亿美元，折合成人民币也就四千多亿，连总债务的零头都够不上。更麻烦的是，这些资产里绝大多数都是流动性很差的不动产——要么是没盖完的烂尾楼盘，要么是偏远地段的商业地产，还有些豪车、奢侈品之类的零散资产。真要变现处置，不仅要打很大的折扣，还得走漫长的司法拍卖流程，猴年马月才能变现都是未知数。

如今恒大已经进入破产清算程序，所有债务都要严格按照法律规定的顺序清偿，这也就意味着，所有普通债权人的整体回款比例注定会处在极低的水平。而且不同的群体，受偿顺序天差地别，最后能拿到多少钱，更是有人能保住房产，有人可能血本无归。今天咱们就把不同群体的受偿情况说透，看看你属于哪一类，大概能拿回多少。

01 购房业主：居住权益优先级最高，交付周期大概率拉长

在所有受损群体里，买了恒大盘子的普通购房者，是优先级最高的，也是政策重点保障的对象。数据摆在这儿：恒大目前还有160万套未交付的期房，牵扯到600万普通居民。对很多家庭来说，买这套房可能掏空了祖孙三代的积蓄，是一辈子的心血，就盼着能住进自己的房子里。也正是因为这样，国家早就启动了“保交楼”专项工作，专门拨资金、组专班推进在建项目复工交付，把保障购房者的居住权益放在了第一位。

但优先级高，不代表所有人都能顺顺利利拿到房子。现在的问题是，很多项目本身资不抵债，就算有保交楼资金托底，也只能覆盖一部分项目；还有些位置偏、价值低的楼盘，复工的难度极大，就算最后能交付，周期也会拉得非常长，原本约定两年交房，拖个五六年都有可能。

如果运气不好，碰到实在盘活不了的项目，最后只能走破产清算的话，购房者的权益虽然还是优先，但也只能转为普通债权参与分配，到时候能拿回多少房款就不好说了。所以对买了恒大期房的家庭来说，当下最要紧的就是盯着当地保交楼的进度，跟进项目复工情况，能交房才是最核心的目标。

02 银行有息负债：有抵押受偿靠前，坏账风险整体可控

和普通人的忐忑不同，银行作为恒大最大的债权人之一，反而要淡定得多，因为他们的债权是有抵押、优先级高的。目前恒大欠银行的有息贷款大概有6124亿，这些贷款大多对应着具体的土地、楼盘等资产做抵押，而且在法律上，有担保的债权受偿顺序，要远高于普通的民间借贷、理财和供应商欠款。也就是说，资产处置之后，先赔银行的抵押贷款，剩下的才轮到普通债权人分。

所以大概率来看，恒大欠银行的钱，就算不能百分之百全额收回，也不会出现太大规模的坏账，银行体系完全扛得住，不会因为恒大的债务出现系统性的风险。毕竟银行放贷的时候早就做好了风险对冲，有抵押物在手，怎么都亏不到哪里去。

03 恒大财富投资者：属于普通债券，全额兑付基本没有可能

比起有房可盼的业主、有抵押托底的银行，买了恒大财富的普通投资者，处境就要难多了。数据显示，恒大财富目前还有340亿资金没有兑付，牵扯到超过10万名普通投资者。这里面很多都是恒大的员工、员工家属，还有信任恒大品牌的普通老百姓，当初冲着高收益、大品牌投了钱，没想到最后连本金都拿不回来。

从法律层面来说，恒大财富的投资属于普通债权，受偿顺序排在购房者、有担保的银行债权之后，要等前面的都赔完了，剩下的钱才能轮到他们分。前面我们也说了，恒大可处置的资产本来就没多少，赔完购房者和银行，剩下来的钱更是寥寥无几。业内早就有估算，这部分债券的回收率可能连10%都不到，甚至会更低。

换句话讲，当初投10万块进去，最后可能连1万块都拿不回来，全额兑付的可能性基本为零。对这部分投资者来说，最现实的做法就是及时完成债券申报，然后做好本金大幅亏损的心理准备，不要抱太高的期待，期待越高失望越大。

04 上下游供应商与商票持有者：受牵连最广，回款比例普遍偏低

还有一个群体很容易被忽略，就是给恒大供货、拿着恒大商票的上下游企业，他们的数量最多，受影响也最广。截止到目前，恒大还有超过1万亿的应付账款和商票欠款，被牵连的企业高达2.3万家。这里面有建材商、装修公司、广告服务商，还有很多规模不大的小微企业，本来就是薄利经营，靠着和恒大的合作吃饭，结果一笔大额欠款收不回来，直接就把企业拖到了生死边缘，连工人工资都发不出来的不在少数。

可遗憾的是，这部分欠款在破产清算里也属于普通债权，受偿顺序非常靠后，和恒大财富投资者处在同一梯队。按照目前的资产规模估算，实际能拿回的资金比例普遍会很低，大概率也会低于10%。很多小企业可能撑不到回款那天，就已经因为资金链断裂倒闭了，说起来实在让人唏嘘。

05 不同受损群体，当下最该做的是什么？

事已至此，抱怨和焦虑都没什么用，不同的群体，最该做的是根据自己的情况，做好应对，尽可能减少损失。如果你是买了恒大期房、还没交房的业主，优先关注项目的保交楼进度，多和其他业主互通消息，跟进复工情况。如果确认项目实在无法交付，要及时通过法律途径起诉解除合同、主张债权，记得及时参与统一清偿登记，别错过了申报时间。

如果你是恒大财富的投资者，或是持有恒大商票的供应商，一定要在规定时间内完成债权申报登记，保存好所有的合同、转账记录、票据凭证。同时也要调整好心态，做好本金大幅损失的心理预期，不要轻信所谓的“全额兑付”骗局，避免二次上当。

总的来说，许家印被判无期徒刑，算是罪有应得，给这件事画上了一个法律层面的逗号，但远不是句号。恒大2.4万亿的债务窟窿太大，可处置的资产又太少，注定了绝大多数普通债权人都拿不回全部的钱，这是非常现实也非常无奈的结果。

其实这件事也给所有普通人提了个醒：天底下没有稳赚不赔的高收益，大品牌也不等于零风险。不管是买房、买理财还是做生意，都要把风险放在第一位，守住自己的血汗钱，比什么都重要。毕竟真出了事，就算始作俑者受到了惩罚，自己亏掉的钱，也很难再完整地拿回来了。