8月24，A股怎么了？真相说出来都丢人（投资必读）

2026年8月24日，A股低开低走，光模块三巨头“易中天”（中际旭创、新易盛、天孚通信）集体暴跌超7%，阿里巴巴港股跌近9%，恒生科技指数跟着跳水。

然而，可气的并不是跌，而是跌的原因。

本来是美债和日元失控，结果A股说，我陪一个，还先干为敬了。

首先是美债长端利率失控这事早就讲过。

8月18日，美国30年期国债收益率盘中最高达到5.34%，创2007年6月以来最高水平。

8月19日，美国财政部长贝森特宣布将长期国债回购规模“至少翻倍”，从每次20亿美元提升至至少40亿美元。

消息公布后，长债收益率短暂下跌，但仅维持了一天，20日就全面反弹，30年期收益率重回5.25%以上。

为什么回购没用？

贝森特的操作被称为“财政部版扭曲操作”，通过卖出短期国债、买入长期国债，试图压低长端利率。

但问题是，美债超过40万亿美元，每次40亿美元的回购，不过是杯水车薪。

更关键的是，回购没有解决根本问题。

第一，美国财政赤字失控。

美国国债总额已经突破40万亿美元，每月利息支出超过1000亿美元。

政府需要不断发行新债来还旧债的利息，国债供给持续增加，供大于求，价格下跌，收益率上升。

第二，AI企业疯狂发债。

2026年以来，谷歌、亚马逊、Meta等科技巨头累计发债规模超2000亿美元，是2025年全年规模的两倍多。

这些AI公司借长期债来建数据中心、买GPU，直接跟美债争夺长期资金。

第三，海外买家在撤退。

日本6月单月减持美债264亿美元，外国投资者整体已累计减持约1900亿美元美债。

最大的买家不买了，美债只能跌价。

美债收益率是全球风险资产的“定价锚”，代表了“无风险收益”，也就是说你什么风险都不担也能拿到这个钱。

当美债收益率上升，所有其他资产（股票、房地产、商品）的吸引力都会下降，毕竟没风险都能赚钱，这些有风险的资产吸引力就下降了。

对科技股来说，更是致命打击。

科技公司的价值，大部分来自未来很多年后的预期利润，美债收益率上升，意味着“未来的钱”在今天折算时要打更大的折扣。

所以，长端利率一涨，高估值的科技股第一个挨打。

这轮科技牛，美国科技公司是最大金主，人家吃肉，我们跟着喝汤。

可金主都要吃不上肉了，我们自然没汤喝，所以跟着一块跌。

这还没完，记得7月31日，美日联合干预日元吗？

美国财政部通过纽约联储委托高盛、摩根士丹利出售欧元、买入日元，是近15年来首次直接参与日元干预。

干预合计推动日元从接近164急升至155上方，但到8月24日，美元兑日元已回到159.25，几乎抹去了一半的干预成果。

毕竟美日之间有250-275个基点的利差，使“借日元、买美元”的套息交易近乎就是捡钱。

日本也不争气，几乎所有的石油和天然气都依赖进口，中东局势升级，油价居高不下，日元贬值又放大了进口成本。

日本近些年接连贸易逆差，资本不看好，持续抛日元。

日本国债规模是GDP的260%以上，央行不敢大幅加息，因为加息意味着政府利息支出暴增。

都已经这个熊样了，搞事政府还在扩大财政赤字，这样下去日本会崩，日元会变成一堆废纸。

其实美国也没有余钱救日元，它只是动动嘴皮子，让市场走个面。

没实力还想走个面就要塌房，日元没救起来，还把美国信誉搭进去了，结果就是美国负债会跟着三杀。

更加雪上加霜的是，8月22日美国对加拿大价值200亿美元的商品加征50%关税，加拿大宣布自9月8日起对美国商品征收等额报复性关税，并称“遭到攻击就是处于战争状态”。

同时，美国还宣布对伊朗实施“史上最严制裁”，贝森特号称这是“有史以来对一个国家实施的最大规模经济孤立”。

结果伊朗直接怼回去了，说“如果经济战争继续，连一滴石油也不会被出口，无论是通过霍尔木兹海峡，还是波斯湾其他任何地方。”

海峡航运几乎停滞，周末仅有不到20艘商船通过，而战前每天有130-140艘。

伊朗搞不定就算了，现在连邻居加拿大都搞不定，油价和关税都会引发美国通胀恶化，加息预期上升，科技股遭殃。

除了美国出的四个幺蛾子，也确实有两个直接因素有影响。

一是阿里配股800亿港元，导致阿里港股当日暴跌近9%，恒生科技指数跟着跳水，影响A股情绪。

另外，8月20日，SK海力士发表CPO（共封装光学）技术路线图，提出“以光为中心”的架构，通过光子中介层直接连接内存和处理器。

被市场解读为对现有光模块技术路径的“颠覆”，如果未来AI数据中心用CPO取代传统可插拔光模块，那可就没有“易中天”啥事了。

三只股票今日集体暴跌超7%，成为科技股下跌的“急先锋”。

但光模块我们之前讲过，我们的CPO现在也在奋起直追，跟其他领域一样，不管SK走什么路线，只要我们盯上这个行业，最终都会卷死它。

不光是光模块，存储也好，芯片也罢，未来整个AI赛道都会被我们卷入囊中。

关于中美科技战的结局早已注定，详情请读。

但是注意，我可不是让你去投资中国科技股。

科技就是用来突破的，今天领先的公司明天可能就落后，以你对行业的理解，根本不可能追得上前沿，那就只有被收割的命。

如果非要投资，我也只建议投资中国核心资产，那才是护城河，再过10年也不会变，关于什么是核心资产，可以读。

至于如何投资核心资产，请详细阅读，并严格执行，否则就算你买了也拿不住，中途被波动颠下车，那依然还是韭菜。

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