浙江
今天市场避险风格增强。前期抱团最紧的算力硬件集体松动，资金掉头切到了黄金、煤炭、农业这些避险和涨价线。
先看指数。
上证指数报收3882.01点，跌0.59%，深成指跌2.13%，创业板指跌3.21%，科创50跌3.10%，上证50跌0.44%。市场成交额2.02万亿元，较上一交易日放量1290亿，这增量多数是杀跌出来的。全市场超3900股下跌。港科网股下挫，恒生指数收跌1.89%。
板块上，贵金属、煤炭、农业逆势扛旗，算力硬件和医药生物成了重灾区。
算力硬件今天是真受伤。把利好兑现完美演绎。
盘前都是利好：
一是阿里七年来首次配售新股，800亿港元全部砸向AI基建，据说还超额认购了。
二是英伟达高端服务器被曝明年要涨价超15%，理由是大内存芯片成本飙升，Vera Rubin、Grace Blackwell 这些新平台都没逃过。
三是中际旭创半年报炸裂：营收417亿、同比+182%，净利136亿、同比+241.7%，连著名游资章建平都新进成了第九大股东。
四是2026绿色算力大会签了1361亿，火山引擎、寒武纪这些名字都在里头。
单拎哪一条，搁上半年都够板块嗨一天。可四条凑一块儿放在现在，市场反而犯嘀咕——利好都摆桌面上了，预期打满了，后面还能期待什么？资金用脚投票了。
"易中天"集体大跌，中际旭创跌7.72%、新易盛跌超6%、天孚通信跌8.63%，共进股份直接跌停，整个CPO和光模块链子都被拖下水。其他科技硬件跟着跳。
机构把今天科技股杀跌定性为"AI 远期定价问题"——市场在重算 AI 这笔账值不值，商业化速度、算力份额、当期差距三个变量都成了悬顶的问号。
中泰证券则点出AI 企业转向债权融资，发债规模本身成了长端利率的边际推手，利率上行又压 AI 估值，是个死循环，这也是本轮科技调整区别于以往的结构性变化。
今天另一头的故事，资金从科技里撤出来，去哪儿了？答案写在涨幅榜上：黄金、煤炭、银行、保险。
黄金现货近期站上4600美元，创三个月新高，8月单月累涨近14%。背后的逻辑不复杂：美债又出幺蛾子了。美国30年期国债收益率反弹回5.27%上方，美债总规模破了40万亿，财政部前几天搞的"回购救市"基本一日游，长端利率该上还是上。新任美联储主席沃什要在8月28号杰克逊霍尔年会首秀，26号还有PCE数据，市场屏着气等。
再加上两条地缘线添乱：一是美加贸易谈崩了，美国对部分加拿大商品加征50%关税8月22号已生效，加拿大反手200亿美元报复性关税9月8号落地；二是伊朗放话，若遭美国经济战，霍尔木兹海峡和波斯湾将再无石油出口。油价、通胀预期、避险情绪一下全被点燃。
这种时候，钱最本能的反应就是"躲"。躲去哪儿？要么躲进黄金这种不依赖任何国家信用、几千年来都被认的硬通货；要么躲进银行保险这些分红稳、估值低、跌起来有底气的"老蓝筹"。今天它们红着，不是因为多性感，是因为乱世里大家想找个能喘口气的地方。
还有一个细节：离岸人民币破了6.72，创三年新高。美元走弱、人民币走强，对进口成本是好事，但对出口链和一部分外汇敞口企业，就得自己消化汇率波动了。一币两面，从来如此。
和上周类似，科技股大跌的同时，ETF申购呈现净流入，到底是资金的基于价值主动选配还是大资金均衡持仓，需要再确认。但攻防兼备，更适合当下。
就这些。
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投资顾问：黄信东 投顾编号：A1040620110002
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