小鹏机器人首轮融资超9亿美元，投后估值430亿，腾讯、阿里、IDG入局

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8月24日，在小鹏集团二季度业绩发布前，集团率先披露了旗下人形机器人业务主体鹏行的首轮对外融资信息。

公告显示，本轮融资确定金额为9亿美元，投前估值50亿美元，完全摊薄后投后估值超过63亿美元（约合人民币430亿元） 。这一估值刷新了中国具身智能行业单轮私募股权融资纪录。

综合 | 上证报 科创板日报 编辑 | Echo

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本轮融资由IDG资本领投，高榕创投参投，同时获得腾讯和阿里巴巴两家战略投资者的支持。

具体资金构成：外部投资者（IDG资本、高榕创投、阿里巴巴、腾讯）：认购2.96亿股A系列优先股，对价6亿美元；小鹏集团：认购9867.52万股A系列优先股，对价2亿美元；高管认购方（何小鹏、顾宏地全资控制的关联主体）：认购4933.76万股普通股，对价1亿美元。

此外，鹏行还为一名潜在新增投资者预留了最多1500万美元的认购额度，若足额认购，融资总额将增至9.15亿美元。

融资完成后，小鹏集团对鹏行的持股将由100%摊薄至约81.97%，仍保持控股地位，鹏行将继续纳入集团合并报表。

以8月24日小鹏集团47.68港元/股的收盘价计算，小鹏港股市值为913.62亿港元。鹏行投前50亿美元的估值，已经大致相当于上市公司整体市值的三分之一。

横向对比来看，鹏行63亿美元的投后估值虽然低于宇树科技（科创板市值约2439亿元），但大幅高于优必选（09880.HK，市值约400亿港元）。首轮融资即达到这一体量，在一级市场中并不多见。

仅四个月前，具身智能创业公司它石智航完成4.55亿美元Pre-A轮融资，已被视为行业高点，小鹏机器人首轮便将这一纪录翻倍刷新。

本轮募集资金将主要用于小鹏机器人业务的软硬件研发、物理AI模型训练迭代、高质量数据采集、全链条量产基地建设及全球商业化拓展。

小鹏IRON人形机器人已于2026年7月在广州工厂正式开启小批量试生产，量产产线进入最后联调阶段。IRON量产基地已于一季度在广州动工，占地约11万平方米，目标月产能过千台。

在昨晚的二季度业绩电话会上，小鹏集团董事长、CEO何小鹏的开篇发言有别以往地首先聚焦在了机器人业务，分析师问答环节的主要问题也集中在机器人量产节奏、毛利、目标客户和应用场景，以及与汽车业务的协同等方面。何小鹏表示，自己除担任小鹏CEO外，还亲自担任机器人业务CEO。

小鹏机器人计划在2026年底进入量产阶段，率先从小鹏的门店和园区开始落地商业场景应用，并于2027年面向中国及海外市场正式交付。

小鹏IRON的核心配置颇为硬核：搭载3颗图灵AI芯片，有效算力达2250TOPS；首创全包覆柔性晶格；全身拥有76个自由度，单手拥有21个自由度。芯片、控制器、运动模组及灵巧手等核心零部件均由小鹏自主设计开发。

对于本轮融资的理由，小鹏在公告中表示，融资可以让鹏行及机器人业务的价值按照自身发展状况得到独立体现，吸引区别于汽车投资者的机器人专业资本；同时为人形机器人的研发和商业化提供资金，降低对小鹏集团自身资产负债表的依赖。腾讯、阿里巴巴等战略投资者的加入，也有望为机器人拓展应用场景、客户及产业资源。

从财务角度看，独立融资有其现实必要性。公告显示，鹏行目前仍处于持续投入阶段，2024年和2025年分别净亏损8700万元、3.69亿元；截至2026年3月末，其净负债约为4.47亿元，目前也尚未披露规模化产品收入及外部订单。随着小鹏机器人进入量产周期，未来一至两年的资本投入还将进一步增加。

与此同时，小鹏集团自身整体仍处于高投入周期。二季度业绩报告显示，小鹏净亏损由上年同期的4.78亿元扩大至13.37亿元，研发费用达到29.14亿元，同比增长32.1%。现金储备方面，截至二季度的金额为404.8亿元，较一季度末减少16.1亿元。

本轮融资也设定了明确的退出约束：如果鹏行未能在首批投资交割后七年内完成合格IPO，投资者在一定条件下有权要求鹏行、其重要子公司或小鹏集团赎回相关股份。这为机器人业务设定了一条相对清晰的资本化时间线。

何小鹏在业绩会期间多次表示，机器人硬件的毛利率将显著高于汽车，未来还有望贡献软件收入。作为参照，最新发布的业绩报告显示，2026年二季度小鹏集团的综合毛利率达到20.7%，高于市场预期的19.2%；但汽车业务的毛利率则同比下降2.2个百分点至12.1%。

在销量增长放缓、汽车毛利率下降的情况下，机器人被寄望于成为小鹏更具想象空间的第二增长曲线，通过高于汽车的硬件毛利及潜在的软件收入，为集团打开新的增长与盈利空间。

小鹏机器人首轮融资9亿美元，投后估值63亿美元，刷新了中国具身智能行业单轮私募股权融资纪录。IDG资本领投、腾讯阿里战略入局、何小鹏亲自挂帅，这轮融资的背后，是资本市场对“车企造人”逻辑的认可，也是小鹏从“智能汽车公司”向“物理AI公司”转型的关键一步。

2026年底量产、2027年全球交付，小鹏IRON的时间表已经明确。在汽车销量增长放缓、汽车毛利率承压的背景下，机器人被寄望于成为小鹏更具想象空间的第二增长曲线。但人形机器人迈向规模化商用，在技术成熟度、硬件成本、场景适配、售后运维等方面还面临现实考验。

对小鹏而言，从产线走向大规模场景复用，远比从实验室到产线的过程更为艰难。

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