广西
2025 年 7 月，广西正式成立广西国控资本运营集团，作为自治区顶级国资运营平台，专项统筹助力柳州地方债务化解。截至 2026 年中旬，整套化债组合打法落地已满一年，市场估算累计处置、优化的债务及资产盘子约200 亿规模，柳州整体债务风险得到有效缓释。
一、柳州本轮化债整体进度现状
本轮柳州化债不同于以往市级自主盘活，是自治区直接下场托底的省级统筹模式。 过去柳州依靠市级平台自主化解债务，资产流动性弱、融资成本高、处置难度大。自广西国控成立介入后，通过信用抬升、金融重组、资产收购三大手段，系统性优化柳州城投债务结构。
目前整体工作进入稳定落地阶段：短期刚性债务压力大幅降低、债务利息持续下降、部分存量资产完成划转盘活，历史欠款兑付节奏明显加快。
二、广西国控柳州化债完整底层逻辑
1、整合全区国资，筑牢 AAA 信用底座
为搭建顶级资本运作平台，广西将全区核心优质国企股权统一划转至广西国控。 1）柳工集团、广西汽车集团，各划转80% 股权； 2）广投、北投、广西交投、北港等9 家区属龙头国企，各划转 33% 股权。
通过大规模优质资产整合，广西国控稳固AAA 主体信用评级，拥有超强发债、融资、资本运作能力，为柳州化债提供顶层信用支撑。
2、控股柳州银行，实现区域金融降息展期
2026 年 1 月，广西国控完成对柳州银行绝对控股，将原柳州市属城商行升级为自治区统筹金融平台。 依托省级金融资源统筹能力，协同各大银行机构，对柳州城投存量债务进行批量重组： 1）统一债务降息； 2）拉长还款期限； 3）置换高息非标债务。
目前柳州城投综合债务利率降至4.72%，极大减少年度利息支出，彻底避免短期集中兑付带来的暴雷风险。
3、收购城投闲置资产，打造偿债闭环
这是本轮化债最核心、最落地的实操手段。 广西国控利用自身融资优势发债募资，市场化收购柳州城投名下闲置资产，包含闲置土地、厂房、老旧办公楼、停滞园区资产等。
柳州城投通过出售存量资产快速回笼现金流，专款专用偿还到期、高息债务。 解决了柳州过去 “优质资产多、但是卖不动、无法变现还债” 的最大痛点，形成自治区融资→收购资产→城投回款→清偿债务的完美闭环。
三、本轮化债对广西工程行业的实际影响
1、历史工程回款逐步解冻
过去柳州大量基建、市政、园建项目，长期存在垫资施工、尾款拖欠、回款停滞问题。
随着城投现金流改善，手续齐全、结算完整、债权清晰的历史工程欠款，已经开始分批兑付、逐步解冻。 但需要客观说明：回款存在优先级，并非所有欠款一次性结清，合规完善的项目兑付速度更快。
2、存量资产盘活，释放未来工程机会
广西国控接收的大量土地、厂房、闲置园区、停滞项目，不会长期闲置。 后续将通过统一规划、改造升级、续建重启，逐步盘活存量资产。
未来2–3 年，柳州会持续释放园区改造、城市更新、存量盘活、续建配套等大量工程业务，是广西工程圈新的重点机会赛道。
四、全文总结
2025–2026 年广西针对柳州的化债，是省级平台统筹、信用抬升、金融重组、资产盘活的全套成熟打法。 通过广西国控整合全区国资、控股本地银行、收购城投存量资产，柳州债务风险大幅降低、融资成本显著下降、城投现金流持续修复。
对工程行业而言，最大利好体现在老项目回款解冻、新项目增量释放。深耕广西、柳州市场的工程团队，可重点跟进国控盘活的存量资产项目，把握未来两年柳州基建修复红利。
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