江西
印度最近一连串操作，最终把自己给坑了。
8月，印度从俄罗斯进口的原油预计降至187万桶/日，而6月和7月均超过270万桶/日——两个月时间，少了将近100万桶，降幅接近30%。
与此同时，中国正在加大俄罗斯原油进口。路透社报道称，来自俄罗斯欧洲港口的份额，在中国的俄油进口中上升到了31%。而印度获取的俄罗斯原油，绝大部分恰恰来自欧洲港口。中国以前不怎么碰的"欧洲俄油"，现在开始大量采购了。
印度怎么就被"挤"出去了？
表面看是供应链调整，深挖下去，是印度自己作的。今年2月初，美国和印度达成贸易协议框架，印度同意"逐步停止采购俄罗斯原油"，换来了美国降低对印度商品的关税。短期看划算，战略上呢？印度主动削减俄罗斯油采购，给中国腾出了空间。
与此同时，霍尔木兹海峡因为伊朗战事运量大减。中国是伊朗原油最大买家，3月份进口伊朗原油还有114万桶/日，如今只剩约34万桶，只有高峰期的三分之一。少了80万桶，中国从俄罗斯补。
这一补，就把印度的份额挤掉了。
印度是全球第三大原油进口国，过去几年一直是俄罗斯原油的大买家。2022年乌克兰战争爆发后，印度趁着西方制裁、俄罗斯打折出货，一度成为俄罗斯海运原油的最大买家。
但印度的能源结构有一个致命弱点——储备极低，原油库存仅能满足约25天需求，且40%进口依赖霍尔木兹海峡。这种脆弱性在大规模供应链扰动面前暴露无遗。
现在中东的油出不来，俄罗斯的油被中国"截走"，非洲和拉美的供应远水解不了近渴。印度买不到足够的俄罗斯油，又找不到替代来源。
更大的麻烦还在后面。印度不仅是原油消费大国，还是亚洲最大的汽油和柴油出口国之一。原油进不来，炼厂开工率上不去，成品油就出不来。如果印度没法补上那些被中国"截走"的俄罗斯油，9月的燃料出口就要缩水。这对于本就紧张的亚洲成品油市场，将是直接的供应冲击。
印度其实已经嗅到风险。此前，印度炼油厂曾用高价截胡的方式，紧急采购了约2000万桶俄罗斯现货原油，但那是临时补货，改变不了整体供应格局。更尴尬的是，就在8月20日，消息显示多家印度炼油厂已开始将转卖的俄罗斯中间馏分油卖给俄方炼油厂——印度炼油厂自己买不起原料了，只能把自己加工到一半的产品再转手卖回给俄罗斯人。
这场博弈里俄罗斯什么角色？西方市场已经关闭，只剩东方两个大买家。为了维持出口，俄罗斯只能不断降价。有报道称，俄罗斯正在向"有限的中国买家"提供越来越大的折扣。莫斯科需要维持出口量，谁给钱就卖给谁。至于印度有没有油炼，不在克里姆林宫的优先清单上——俄罗斯的优先保障对象，是中国。
这就是印度的尴尬：它不是规则的制定者，也不是供应链的稳定支持者。美国施压它就减，中东打仗它就断，中国"抢"油它就缺。在这场能源棋局中，始终处于被动应对的位置。
到了9月，对印度才是真正的考验。8月进口的原油总量，直接决定了9月能加工多少成品油。如果成品油出口大幅下滑，整个亚洲市场都要承受燃料短缺和价格上涨的压力。
为了短期的贸易好处放弃了长期的供应稳定，等发现不对劲的时候，油已经没了——这就是中印两国的差距。
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