新车订单破纪录，机器人融资超9亿美元，小鹏离盈利还有多远？

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8月24日，小鹏集团发布2026年中期业绩，收入327.8亿元，同比减少3.8%；净亏损31.2亿元，上年同期为亏损11.4亿元。汽车交付16.6万辆，同比减少15.8%。

从单季度看，小鹏集团的业绩颓势主要集中于第一季度，第二季度开始回暖。2026年第二季度，小鹏集团收入197.4亿元，同比增长8%，环比增长51.5%；净亏损13.4亿元，上年同期为亏损4.8亿元，2026年第一季度为亏损17.8亿元。交付10.33万辆，同比增长0.1%。

小鹏汽车董事长、CEO何小鹏表示，GX和MONA L03的连续成功让小鹏对于接下来的新车型更有信心，将智能领先和颜值领先的竞争优势，转化为更多热销产品和更强的品牌势能。小鹏机器人面向量产版本的研发在近期达成了多个重要的里程碑。其相信小鹏集团未来不仅会打造中国最具价值的人形机器人公司之一，更要成为全球领先的物理AI公司，引领高阶通用人形机器人和自动驾驶技术在国内和海外市场的大规模应用和商业化。

不过，对于再度亏损的小鹏集团来说，何时稳定盈利才是未来发展的关键考验。

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汽车收入下滑

2026年上半年，小鹏集团来自汽车销售收入280.5亿元，同比减少10.3%，主要是汽车交付量下降所致。服务及其他收入47.3亿元，同比增长67.1%。这一收入增长，主要是公司与某汽车制造商达成合作协议，报告期内顺利完成多项关键里程碑，来自该厂商的技术研发服务收入实现增长；伴随汽车累计销量提升，零部件及配件销售收入同步增加。

在业绩说明会上，小鹏集团管理层指明这一车企为大众。资料显示，2023年，大众汽车集团与小鹏达成长期战略合作；2025年8月，双方宣布深化合作，双方联合研发的区域控制电子电气架构CEA应用范围将从纯电动车型拓展至国产燃油及混合动力车型。

在2026年上半年，小鹏与大众合作的首款车型与众08上市；搭载双方合作开发的CEA架构的与众07、焕新版与众06也在上半年上市。另一款联合开发的与众09也进入了工信部申报目录。

显然，合作项目的陆续落地，也为小鹏集团带来了更多的收入以及利润——2026年上半年，小鹏集团来自服务及其他的利润率为71.4%，上年同期为60.1%。

值得注意的是，2026年上半年，小鹏集团的整体毛利率为20.6%。同时，其汽车毛利率为12.1%，相比上年同期的12.6%略有下滑。可见，毛利率增长更多由高利润的技术服务业务拉动。

在汽车业务上，小鹏集团持续推动高端化。5月20日，小鹏首款大尺寸SUV GX上市，纯电版售价27.98万-35.98万元，超级增程版28.98万-35.98万元。该定价仅次于小鹏现有车型中的纯电MPV小鹏X9，其售价30.98万-36.98万元。

据悉，小鹏GX是小鹏SEPA 3.0物理AI技术架构的首款车型，搭载了全线控底盘、第二代VLA、AI数字投影大灯、航空级安全冗余等多个最新技术。新车全系搭载自研图灵AI芯片，Robotaxi版本搭载4颗图灵芯片，有效算力3000TOPS。而该车也是小鹏Robotaxi量产原型车。

7月，MONA L03上市，指导价12.38万-15.68万元。全面搭载小鹏图灵AI智驾，令小鹏成为少数在20万元以内的车型中搭载高端智能驾驶技术的品牌。

在业绩说明会上，小鹏汽车表示，7月GX国内交付超7000台，跻身30万元以上新能源SUV市场前三。MONA L03订单量打破小鹏所有车型历史纪录。不过，由于近期极端天气和供应链的影响，产能爬坡节奏影响了MONA L03交付速度。何小鹏称，小鹏汽车已开启MONA L03双班生产，正与供应链伙伴加速提升产能。同时，其透露，7月和8月小鹏新增锁单量环比增长超50%，创历史新高；同时，大五座旗舰G9L将于9月正式上市并启动交付。

基于新车现有表现，以及未来产品规划，小鹏集团预期2026年第三季度汽车交付量为11.5万辆至12.1万辆，同比变动约-0.87%至+4.3%。收入217亿元至234亿元，同比增长6.47%至14.81%。

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机器人完成首轮融资

在汽车业务之外，机器人已经成为小鹏集团的发展重点。6月10日，小鹏集团董事长何小鹏发布内部信称，即日起，除担任小鹏集团CEO外，他还将亲自兼任机器人业务的CEO。

在发布2026年中期业绩的同一天，小鹏集团宣布旗下人形机器人业务完成首轮超9亿美元融资，投后估值超63亿美元，刷新了中国具身智能行业单轮私募股权融资纪录。本轮融资由IDG资本领投，高榕创投参投，同时获得腾讯和阿里巴巴两家战略投资者的支持，小鹏集团继续控股机器人业务。

此轮募集资金主要用于小鹏机器人业务的软硬件研发、物理AI模型训练迭代、高质量数据采集、全链条量产基地建设及全球商业化拓展。小鹏IRON计划在2026年底进入量产阶段，从小鹏的门店和园区开始落地商业场景应用，并于2027年面向中国及海外市场正式上市和交付。

据悉，小鹏IRON定位为极致拟人、AI驱动、具备最高标准安全品质的高阶人形机器人，目标是成为下一代通用人形机器人平台，支持广泛的场景应用和在真实世界自我强化。在智能方面，小鹏IRON搭载3颗图灵AI芯片，有效算力高达2250 TOPS。小鹏物理AI大模型在端侧部署成功，无需遥操即可自主完成复杂工作任务，并且保证推理低时延和数据安全。

在业绩说明会上，小鹏集团也披露了更多机器人业务的情况。小鹏机器人IRON供应链有85%以上与汽车业务重合，机器人成本竞争力在行业里领先。机器人IRON将会大幅高于当前汽车业务的单车均价和毛利。

何小鹏表示，小鹏研发人形机器人已有8年，随着时间推移，越来越意识到，高阶人形机器人的技术挑战和创新难度远高于智能汽车，“至少相差20倍”。其认为高阶通用机器人的技术门槛极高，人形机器人规模量产后，有望为小鹏集团带来可观的毛利增长，并进一步支持物理AI的研发投入，持续扩大技术领先优势。

目前，汽车业务仍是小鹏集团的收入支柱。但交付量下滑与汽车毛利率微降，反映出市场竞争加剧与产品切换期的压力。何小鹏亲自带队的机器人业务，顺利完成首轮融资，但其商业化路径仍处于早期阶段，量产时间表与成本控制效果尚待验证。在小鹏集团投入机器人业务的同时，汽车业务能否提升交付量及毛利率，仍是判断其短期业绩修复能力的主要观察维度。

作者丨卫河

来源丨车圈能见度（CarVisibility）